Miért jelezhet jót a naptár a részvények számára 2023-ban?

Egy dologban teljes egyetértés van 2022-vel kapcsolatban: rossz szagú év volt a tőzsdén. Mi lesz jövőre? Jelenleg a legelterjedtebb kilátások szerint ez sem lesz bánat, mivel az ukrajnai háború folytatódik, egy újabb Covid-19-kitörés lehetősége, ahogy a betegség Kínán keresztül terjed, és természetesen recesszió is.

A pénteki zárásig az S&P 500 csaknem 20%-ot veszített 2022-ben, ami a pénzügyi válság óta a legrosszabb zuhanás. Most viszont előfordulnak éves piaci veszteségek, de ez ritkaság. A piacon 1928 óta csak négyszer volt egymás után kétéves visszaesés. Amikor ez megtörténik, a második év (falás) általában nagyobb esést mutat.

Másrészt, ahogy Sam Stovall, a CFRA vezető befektetési stratégája emlékeztet bennünket, az új év kezdete gyakran megjósolja, hogyan fog sikerülni a következő 12 hónap. Ha „Mikulás-ralira” került sor, akkor a piac a második világháború óta eltelt idő 77%-ában pozitív teljesítménnyel zárta az évet – írja Stovall egy kutatási jelentésében. A rali növekedése átlagosan 9.8%-os éves volt. Nyilvánvalóan az a gondolkodásmód, hogy azok a befektetők, akik az adott év indulási periódusában a piacot pluszba szorítják, olyan optimizmussal rendelkeznek, amely egész éven át a részvényeket hordozza.

Jelenleg egy Mikulás-gyűlés van folyamatban… alig. A mért időtáv a régi év utolsó öt kereskedési napja és az új év első két kereskedési napja. Az első öt nap mögöttünk van, a benchmark index 3,839 pontról 3,822 pontra nőtt. Ez egy csekély 0.44%-os felfelé ívelés. Az előleg pedig hullámzó volt, hárman is napok. Így a jövő héten marad két nap arra, hogy a tüntetés valósággá vagy összeomlássá váljon.

Amennyit megér (dollárban kifejezve, semmi triviális), az idők 23%-a alatt, amikor a Mikulás nem jött el, az eredmény átlagosan 4.7%-os veszteséget jelentett. A Mikulás-rali jelenségét Yale Hirsch Tőzsdekereskedői almanachjában találta meg. 1972-ben Hirsch rímelte a koncepciót: „Ha a Mikulás nem hív, medvék jöhetnek a Broad & Wallba.”

Nos, ha a Mikulás ezúttal beszorul a kéménybe, akkor 2023 elején más esélyek is lehetnek, amelyek megnyugtathatják a piacot. Január jó első öt napja pozitív évhez vezetett (az esetek 67%-a a háború utáni korszakban), és a jó január egésze is egészséges volt (60%). Mindkettő biztató előjel. További naptári dolgok: Stovall rámutat, hogy az első negyedév az esetek 82%-ában mínuszban volt. De hozzáteszi, ha a negatív kezdeti negyedév nem volt olyan rossz, mint az előző év január-márciusi időszaka, akkor az egész év fele pozitív lett, átlagosan 18.5%-kal.

Természetesen semmilyen naptári furcsaság nem fogja uralni a piac útját, függetlenül attól, hogy mit mondanak a statisztikák. Azok a rettegett események, amelyeket exogénnek neveznek (az ukrajnai háború az egyik), úgy zuhannak az égből, hogy mindent megzavarjanak. Ahogy Stovall mondja: „Az árak jellemzően a fundamentumokat vezetik, így bár ezek a mutatók gyakran utalnak a piac valószínű irányára, tekintsünk rájuk, mint iránymutatókra arra vonatkozóan, hogy mi fog történni, de nem feltétlenül garanciáknak arra, hogy mi fog történni.”