A Bank of Japan meglepetésszerű politikai fordulata miért zörgeti meg a globális piacokat?

Elemzők és közgazdászok vitatták a lépés jelentőségét. A piac reakciója azonban azt mutatta, hogy a globális befektetőket megrendítette az a lehetőség, hogy a Bank of Japan végül feladja az utolsó alacsony kamatozású horgony szerepét.

„Az a tény, hogy a befektetők a mai lépésben nagyobb elmozdulást jelentenek, nyilvánvaló a piaci reakciókból” – mondta Jim Reid, a Deutsche Bank stratégája közleményében.

A BOJ egy rendes politikai ülésen közölte a 10 éves japán államkötvény hozamát akár 0.5%-kal is emelkedhet a korábbi 0.25%-os felső határról. A jegybank a hozamgörbe-szabályozás néven ismert program részeként nulla körüli céltartományt tartott az államkötvény-hozam irányadó hozamára vonatkozóan. óta 2016 és ezt eszközként használta az általános piaci kamatlábak alacsonyan tartására.

A BOJ a maga részéről nem az inflációt jelölte meg a lépés okaként, hanem az államkötvénypiac működésével kapcsolatos aggályokat emelte ki.

A jen ugrott, több mint 3%-kal erősödött az amerikai dollárhoz képest
USDJPY,
-3.95%,
míg a 10 éves japán államkötvények hozamai
TMBMKJP-10Y,
0.417%
16 bázisponttal 0.413%-ra emelkedett, miután 2015 óta a legmagasabb szintet érte el.
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 megugrott a globális kötvényhozamok emelkedésével. A dollár nagyjából gyengült a fő riválisokhoz képest, az ICE US Dollar Index segítségével
DXY,
-0.62%
lefelé 0.8% -kal.

A japán és más fejlett piaci kamatlábak közötti különbség növekedése a jen meredek eladását eredményezte ebben az évben, és az év elején a valuta több évtizedes mélypontot ért el az amerikai dollárral szemben.

Az ázsiai részvénypiacokon a japán Nikkei 225 hozamemelkedése miatt érezték a hőséget.
NIK,
-2.46%
több mint 2%-kal csökken. Az európai és az Egyesült Államok részvényei visszafogottabban reagáltak az amerikai részvényekre lerázva a szerény korai veszteségeket a magasabb kereskedés érdekében mint a Dow Jones ipari átlag
DJIA,
+ 0.56%,
S&P 500
SPX,
+ 0.38%
és a Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.24%
megpróbálja megszakítani a négynapos vereség sorozatot.

Egyre szaporodnak a találgatások a politika szélesebb körű váltásáról.

Az amerikai kincstári piac hullámzást érzett a hétfői ülésen miután a Kyodo hírügynökség a hétvégén arról számolt be, hogy Fumio Kishida japán miniszterelnök rugalmasabbá akarja tenni az ország 2%-os inflációs célját. A jelentés szerint Kishida már jövő tavasszal megvitathatja annak részleteit, hogyan lehetne felülvizsgálni a kormánynak a BOJ-val kötött évtizedes megállapodását a 2%-os célról, miután egy új jegybankelnök váltja Haruhiko Kurodát, akinek mandátuma áprilisban jár le.

Robin Brooks, a Nemzetközi Pénzügyi Intézet vezető közgazdásza a Japán jegybank hatalmas erőfeszítéseket tett a 10 éves lejáratú hozam felső határának fenntartására, mivel a globális kötvényhozamok idén megugrottak, válaszul más nagy központi bankok politikai szigorítására. , Twitteren. Ez a nyomás fokozódhat, „mivel a piacok vérszagot éreznek” – mondta.

Miközben a lépések kilátásait beépítették a 2023-ra vonatkozó várakozásokba, széles körben elterjedt az a vélemény, hogy Kuroda kormányzói mandátumának utolsó hónapjaiban valószínűleg semmi sem fog történni – mondta Adam Cole, az RBC Capital Markets vezető devizastratégája.

Megjegyezte, hogy a politika egyéb szempontjait, így az előremutató iránymutatást és az egyensúlyi rátát változatlanul hagyták, és a kijelentés a sávszélesítés piaci funkcionális szerepét játszotta el, nem pedig a monetáris politika szigorításaként jellemezte.

„A piaci reakció azonban nem likvid körülmények között éles volt. Rövid távon nem állnánk útját a JPY erősödésének, és megjegyezzük, hogy bár az elmúlt hetekben jelentősen csökkent a pozicionálás, még mindig nettó hosszú USD/JPY volt, ami a döntés felé irányul, és ezeknek a JPY rövidnadrágoknak a fedezése még magasabb JPY-t hordozhat. ," írt.