Miért váltak a részvények és kötvények megkönnyebbülés módba a Fed nagy kamatemelése után?

A kincstári hozamgörbét rövid időre megfordító tompa kezdeti reakció után a kötvények, részvények és még a kriptovaluták árai is felemelkedtek, mivel Powell elegendő mozgásteret hagyott a befektetők számára a júliusi találkozón elvárható emelés mértékében, és Powell azt mondta, hogy 75 bázisponttal vagy 50 bázisponttal mehetne – és a Fed, mint mindig, adatfüggő maradna.

„Azt hiszem, hogy eljöttünk erre a találkozóra, az emberek valóban a legrosszabbtól tartottak, hogy nem csak a 75 bázispontot fogjuk megszerezni, hanem nagyon nyálasan fog beszélni” – mondta Kenneth G. Tropin, a Graham Capital Management alapítója és elnöke. , egy makrofedezeti alap, amely 18 milliárd dollárt kezel. „Végül nem ezt tette, bölcsen adott magának némi választási lehetőséget.”

Ahelyett, hogy a piacokat sólyomtalanabb hangvétellel sokkolta volna, Powell „diplomatikusabb, kimértebb volt. De ő az, aki” – tette hozzá Tropin.

Végül úgy tűnik, hogy a piac megelőzhette magát a legutóbbi eladás során, mivel a befektetők a szerdai 75 bázispontos emelésre készültek. betonozottnak tűnt A Wall Street Journal hétfői jelentése szerint a túlméretezést fontolgatják.

Néhány piaci guru, köztük a Pennsylvaniai Egyetem Jeremy Siegel, válaszul felszólította a Fed-et, hogy vegye be a gyógyszerét, és emelje teljes százalékponttal. A változó várakozásokra reagálva a határidős kamatláb nem csak júniusban, hanem júliusban is 75 bázispontos árazásba kezdett, amikor is a Fed politikát meghatározó bizottsága tartja soron következő kétnapos ülését.

De amikor szóba került, Powell úgy döntött, hogy elegendő teret hagy magának egy 50 bázispontos emeléshez júliusban, és a befektetők tapsoltak, mondta Tropin.

Ennek ellenére mindig fennáll a további fájdalom lehetősége. Ami a Fed „pontrajzát” és gazdasági előrejelzéseit illeti, az Allianz-tól Mohammad El-Erian azt mondta, hogy a Fed kamatemelésének „előrelépése”, valamint a gazdasági növekedés ütemének csökkenése „stagflációs alapállást” jelez. A MarketWatch korábban írta többet arról, hogy ez mit jelenthet a piacok számára.

A részvények emelkedéssel zárták a hétfői ülést, az S&P 500-zal
SPX,
+ 1.46%
1.5%-os emelkedés 3,789 ponton, ami az első napi emelkedés egy történelmi ötnapos veszteségsorozat után, amelynek során a nagy kapitalizációjú benchmark több mint 10%-ot esett, és 2021 eleje óta a legalacsonyabb értékre esett, mivel megerősítette a medvepiaci esését. A Dow Jones ipari átlag
DJIA,
+ 1.00%
valamivel több mint 300 ponttal, 1%-kal emelkedett. A Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.50%
2.5%-kal magasabban, 11,099 XNUMX ponton végzett. Bitcoin
BTCUSD,
+ 3.88%
csökkenéssel fejezte be a napot, de jócskán a Fed utáni mélypontokon.

A Cboe volatilitási indexe, amelyet gyakran VIX-ként is emlegetnek, a napot 29.4 ponton zárta le, de nem érte el az ülésszak mélypontját, mivel a részvények a záráshoz közeledtek. Ennek ellenére a hét elején közel távú csúcsot ért el az index 35 felett.

Érdemes megjegyezni, hogy az ötéves kincstári kötvények hozama
TMUBMUSD05Y,
3.412%
magasabb maradt, mint a 30 éves kincstári kötvényeké
TMUBMUSD30Y,
3.351%.
Míg az FOMC előrejelzései nem jeleztek recessziót, és Powell tagadta, hogy a jegybank célja lett volna recesszió előidézése, a Fed elnöke azt mondta, hogy a magasabb munkanélküliség annak a jele lenne, hogy a Fed előírása működik.

Összességében azonban mind a kötvények, mind a részvények pluszban zárták a napot, mivel a részvények „megkönnyebbülése” a kötvényekre is kiterjedt. Bármi is történik a hozamgörbével a jövőben, valószínűleg a hosszú távú kamatlábak „lehorgonyozva” maradnak, ahogy a gazdaság egyre inkább stagflációs ízt vesz fel – mondta Brian Price, a Commonwealth független brókerhálózat befektetéskezelési részlegének vezetője. 150 milliárd dollárt kezelnek.

Rex anyázás: A Federal Reserve még a gazdaság irányát sem tudja helyesen meghatározni

A részvények és a kötvények pedig valószínűleg változékonyak maradnak, mivel a befektetők nullázzák a gazdasági adatokat, valamint a vállalati eredményt, ami a második negyedéves eredményszezon jövő hónapban kezdődő tényezőjévé válik.

„Nem hiszem, hogy a piac meg fogja találni a lábát, amíg az infláció le nem csökken” – mondta Price.

És sajnos a Fed csak annyit tud tenni ez ellen.

„A Fed csak annyit tud tenni, nyilvánvalóan csak annyit tud irányítani… ott
egyéb szempontok a kínálati oldalon. A Fed nem igazán tud befolyásolni
energiaellátás, remélhetőleg lesz némi javulás” – mondta.