Miért emelkednek egyes árak először, mások pedig később?

Egyes inflációs kommentárok azt hangsúlyozzák, hogy közelmúltbeli inflációnk nagy része az olajárakból, a használt autókból és néhány egyéb tételből származott. Bár az aritmetika pontos lehet, félrevezető elemezni az egyes árak hozzájárulását a teljes inflációhoz. A konkrét korai áremelésekben a kínálat és a kereslet kölcsönhatása a különböző időhorizontokban.

Az Egyesült Államokban a járvány kezdete óta mind a fiskális, mind a monetáris politika hatalmas ösztönzést adott a gazdaságnak. Az áruk és szolgáltatások iránti kereslet általában nőtt, de a sajátosságok a termékektől függően változtak.

Egyes igények gyorsan növekedhetnek. Az a személy, akinek autója van, azonnal elkezdhet többet vezetni – és benzint venni –. De annak, aki végre megengedhet magának egy új tetőt, egy vállalkozóval kell dolgoznia – vagy barátokat kell toboroznia segítségért. Annak a személynek, aki hosszan elhalasztott nyaralást szeretne kivenni, előfordulhat, hogy más családtagokkal kell zsonglőrködnie a menetrendekkel. Az álomesküvőre készülő menyasszonynak és a vőlegénynek előfordulhat, hogy 18 hónap múlva kell helyet foglalnia.

Az infláció korai szakaszában emelkedő termékek egyik jellemzője, hogy az ösztönzés gyorsan növeli a keresletet. A közgazdászok nyelvén a terméknek magas a kereslet rövid távú jövedelmi rugalmassága. Használt autók és számítógépek is megfelelnek a leírásnak.

Egyes áruk nagyon gyorsan szállíthatók nagyobb mennyiségben. A videó streaming cégek például szinte azonnal felgyorsíthatják a filmek kézbesítését. Az egyszerű termékek gyorsan, helyben előállíthatók. Más áruk elkészítése azonban sokáig tart. A használt autók ára gyorsan emelkedett 2021-ben. Mennyi ideig tart egy három éves használt autó elkészítése? Ez a kínálat nem növekszik gyorsan.

Ha az olajfogyasztást csökkentették, a termelés gyorsan visszaállhat a korábbi szintre. A termelés új szintre emelése azonban sokkal tovább tart. Geológiai felmérésekre van szükség a valószínű kőolajlelőhelyek azonosításához. Ezután kutatófúrásokat fúrnak, amelyek egy része valószínűleg száraz lyuk. Amikor olajat találnak, a termelőkutak pótfúrása következik, az új kutakat általában csővezetékeken keresztül a finomítókhoz kötik. Az egész folyamat tíz évig is eltarthat.

Most kombinálja a kereslet és a kínálat két fogalmát. Az olaj iránti kereslet gyorsan növekedhet, mivel a fogyasztók egyre többet hajtanak, és a vállalkozások felpörgetik a termelést, és olajjal tüzelő energiát igényelnek. De a kínálat nem nőhet gyorsan. Végül igen, az olajtermelés meg fog nőni a tipikus árakon való feltöltéshez. De rövid távon az erős kereslet magasabb árakat fog kiváltani, nem pedig a kínálatot.

Ezekben a példákban az olaj és a használt autók nem okoztak inflációt. Ezek egyszerűen az infláció első jelei voltak. Idővel más árukra és szolgáltatásokra is nagyobb mennyiségben van szükség. És idővel mindenből több lesz a kínálat. Az új kínálat nagy része magasabb költségekkel jár. Például a kereslet növekedésével az olajfúró fúrótornyok bérlése többe kerül. Ahogy az autógyártók egyre kétségbeesettebbé válnak a kibocsátás növelésére, a munkaerő és az anyagok árait emelik.

Az infláció végső oka a monetáris ösztönzők által kiváltott túlkereslet. Nem az első áremelkedés okozza az inflációt, mint ahogy az első krókusz sem a tavasz beköszöntét.