Miért lehet a hétfői eladás a tőzsdén a következő szakasz kezdete?

"A befektetők túlságosan önelégültek, mivel az SPX éppúgy lefelé fordult az egész éves csökkenő trendből, mint márciusban és augusztusban" - mondta Krinsky a MarketWatch-nek küldött e-mailben.

Más piaci stratégák egyetértettek ezzel a figyelmeztetéssel, de kifejtették, hogy az önelégültség érzése a piac elmúlt hat hétben tapasztalt erőteljes megkönnyebbülésének az eredménye.

Katie Stockton, a Fairlead Strategies technikai stratégája szerint a részvények legutóbbi visszalépése „a piac törékenynek a jele, és ez a tehermentesítési rally hosszú élettartama és mértéke miatt indokolt”.

A hétfői ülés előtt az S&P 500 több mint 16%-ot emelkedett az október 13-án elért napközbeni mélypontokhoz képest, amikor a részvények történelmi fordulatot hajtottak végre a vártnál melegebb inflációs adat szeptembertől.

A novemberi állásjelentés pénteki közzététele után hétfőn ismét zuhantak a részvények, az S&P 500 és a Nasdaq Composite index mellett.
COMP,
-11.01%
november 9. óta a legnagyobb visszahúzódásukat rögzítik a Dow Jones Market Data szerint. A Dow Jones ipari átlag
DJIA,
-0.26%
és Russell 2000
KERÉKNYOM,
-2.78%
is élesen eladták.

Lásd: Íme, mit mond a történelem a decemberi tőzsdei teljesítményről

A VIX hamis biztonságérzetet tükröz

A kereskedők biztonságérzetét tükrözi a CBOE volatilitási indexe
VIX,
+ 8.87%,
Nicholas Colas, a DataTrek Research társalapítója szerint más néven „VIX” vagy a Wall Street „félelemmérője”.

A 20 alatti szintet elérő VIX gyakran ellentétnek számít, figyelmeztető jelnek kellett lennie a befektetők számára, hogy a részvények ki vannak téve az eladási árnak – mondta Colas a MarketWatch-nek egy e-mailben.

„A piacok túlságosan önelégültek voltak a szakpolitikai bizonytalansággal és azzal kapcsolatban, hogy 2023 mit hoz a vállalati bevételekre. Amikor elérjük a 20 VIX alatti szintet, nem sok kell ahhoz, hogy a piacok felboruljanak” – mondta Colas egy e-mailben.

De ahogy a Colas kifejtette, a történelmi minták segítettek befolyásolni a VIX rendkívül alacsony szintjét az elmúlt néhány hétben.

Elméletileg a szezonális minták azt diktálják, hogy a részvények emelkedése az év végéig folytatódjon, ahogy a MarketWatch a múlt héten beszámolt róla. Jellemzően a részvények felpörögnek decemberben, amikor a likviditás csökken, és a kereskedők kerülik az új pozíciók nyitását, ami lehetővé teszi azt, amit a Wall Streeten egyesek „Mikulás-ralinak” neveznek.

Az, hogy ez a minta idén érvényes-e, homályosabb.

Amint azt a Colas az ügyfeleknek írt hétfői feljegyzésében kifejtette, a részvényekkel kapcsolatban jelenleg az aggodalomra ad okot, hogy a befektetők figyelmen kívül hagyták a vállalati eredményvárakozások további lefelé történő módosításának kockázatát, valamint a közelgő recesszió egyéb lehetséges visszacsapásait. sok közgazdász valószínűnek tartja.

Az biztos, hogy az elmúlt napokban megjelent gazdasági adatok viszonylag robusztus amerikai gazdaságot jeleznek a negyedik negyedévben. A pénteken közzétett állásadatok azt mutatják, hogy az Egyesült Államok gazdasága továbbra is stabilan növelte a munkahelyeket novemberben, annak ellenére, hogy a technológiai cégek és bankok széles körű elbocsátásairól számoltak be.

Az ISM szolgáltatási szektor aktivitásának hétfőn közzétett barométere a vártnál erősebben megrázta a piacokat. Mindezek az adatok azt a félelmet keltették, hogy a Federal Reserve-nek még agresszívebb kamatemelésre lesz szüksége, ha sikerrel jár az infláció elleni küzdelemben.

Az agresszívebb kamatemelések elméletileg „kemény landolást” idézhetnek elő a gazdaság számára.

A kincstári hozamok esése elérte a csökkenő hozamok pontját?

Ahogy a BTIG-től Krinsky kifejtette, az önelégültség érzése nem csak a részvénypiacokra jellemző. A kötvényhozamok is nagyobb mértékben estek, mint azt a BTIG várta – mondta a közelmúltban az ügyfeleknek szóló feljegyzésben –, talán többet, mint amennyit a monetáris politika és a gazdaság bizonytalan kilátásai indokolnak.

A 10 éves kincstárjegy hozama óta
TMUBMUSD10Y,
3.571%
októberben 4.2% fölé tetőzött, a kincstári hozamok csökkenése számos kockázati eszköz támogatását segítette elő, beleértve a részvényeket is. és ócska kötvények. A 10 éves kötvény hozama, amelyet a Wall Street a „kockázatmentes kamatlábnak” tekint, amellyel szemben a részvényeket értékelik, csak 3.6%-ot tett ki hétfőn későn. A hozamok a kötvényárakhoz képest fordítottan mozognak

Még ha a hozamok továbbra is esnek, az a dinamika, ahol az alacsonyabb kincstári hozamok elősegítik a részvényárfolyamok emelkedését, elérhette a hozamok csökkenésének pontját – magyarázta Krinsky.

"Bár úgy gondoljuk, hogy ez a szint tart, kíváncsiak vagyunk, hogy a 3.50% alatti törés részvénybarátnak tekinthető-e… [vannak bennünk kétségei" – mondta Krinsky az ügyfeleknek írt megjegyzésében.

A Wall Street közgazdászai arra számítanak, hogy valamikor 2023-ban recesszió kezdődik, és a várakozásokat alátámasztják a meredeken fordított Treasury hozamgörbe, amely megbízható recessziós mutatónak tekinthető.

Mindez arra készteti a befektetőket, hogy a hét hátralévő részében szorosan figyeljék az amerikai gazdasági adatokat. A novemberi termelői árak növekedéséről szóló, pénteken megjelenő jelentés újabb jelentős katalizátor lehet a piacok számára, mondták a stratégák.