Miért gondolja Mark Mobius, hogy az amerikai részvények nem értek el mélypontot – és hol látja a feltörekvő piaci lehetőségeket

A feltörekvő piacokra vonatkozó kilátásairól kérdezve Mark Mobius, egy úttörő befektető, aki a Mobius Capital Partners elindítása előtt segített a Franklin Templeton feltörekvő piacok üzletágának felépítésében, azzal érvelt, hogy bár az általános hangnem idén „általában negatív” volt, még mindig rengeteg lehetőségek a feltörekvő piacokon.

„Minden régióban találunk jó cégeket”

Az biztos, hogy az EM-részvények alulteljesítése nem újdonság.

Az MSCI Emerging-Market Index
891800,
+ 0.15%,
a világ több mint 20 legnagyobb ázsiai, latin-amerikai és afrikai piacának részvényeit magában foglaló mérőszám 18.4%-os csökkenést mutat az S&P 500 13.4%-ához képest.
SPX,
+ 1.56%
évtől a mai napig. A FactSet adatai szerint az elmúlt 10 évben az MSCI EM indexe mindössze 36.9%-ot hozott dollárban, míg az S&P 500 264.5%-ot.

Az indexen belül a teljesítmény nagymértékben változott, és a múltbeli teljesítmény nem diktálja a jövőbeli hozamokat. Amikor az egyes régiókra vonatkozó kilátásairól kérdezték, Mobius azt mondta, hogy „lehetetlen lenne általánosítani”, de „lehetőségeket” lát a befektetésekre szerte a világon.

Lásd: Az elemzők szerint miért kezd úgy kinézni az amerikai tőzsdei rally, mint egy új bikapiac

„Minden régióban találunk jó cégeket” – mondta Mobius a MarketWatch-cal folytatott e-mail-váltás során.

Ami az egyes országokat illeti, Mobius azt mondta, hogy Indiát részesíti előnyben a legnagyobb EM-szereplők között, és lát lehetőségeket Kenyában és Dél-Afrikában a kisebb feltörekvő és határpiacokon.

Minden olyan befektetőnek, aki az EM-térbe kíván befektetni, szem előtt kell tartania néhány fontos előfeltételt.

"A kulcs a devizahelyzet és az ország azon képessége, hogy ki tudja fizetni adósságait, és hogy képesek vagyunk-e [USD-dollárokat] kihozni az országból, amikor fel akarjuk számolni a részesedéseket" - mondta Mobius.

Vállalati szinten a Mobius olyan cégeket keres, amelyek erős árazási erővel rendelkeznek, és „alig vagy egyáltalán nincs adósságuk”.

Az év eleje óta a Srí Lanka-i pénzügyi válság felkeltette az aggodalmakat, hogy más határpiacokon is valami hasonló lesz, mivel az erős dollár és a magas nyersanyagárak nehezítik azoknak az országoknak a pénzügyeit, amelyek nagyrészt olyan nyersanyagokat importálnak, mint az olaj.

Lásd: A tőzsdei rally „törékeny”, miután a befektetők abban reménykedtek, hogy a „Band-Aid” bevételét ellopják” – mondja az RBC

Bár van néhány kivétel – a mexikói energiatermelők pénzneme
USDMXN,
-0.06%
és Brazília
USDBRL,
+ 0.03%
feltűnően jól tartották magukat – a dollár több mint 6%-ot erősödött mindkét indiai rúpiával szemben
USDINR,
+ 0.48%
és kínai jüan
USDCNY,
-0.05%.

A feltörekvő piaci részvényekbe való befektetés valószínűleg Ázsiába való befektetést jelenti, ahol az MSCI-indexben szereplő tőzsdén jegyzett társaságok messze a legnagyobb hányada található.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330,
-0.20%,
a félvezetőgyártó óriás, amely a globális technológiai ellátási lánc kritikus láncszeme, a legnagyobb súlyt képviseli az indexben szereplő vállalatok közül.

Ázsián kívül Brazília rendelkezik a legnagyobb súllyal, ahol a brazil vállalatok adják az index piaci kapitalizációjának több mint 5%-át. Dirk Willer, a társaság ügyvezető igazgatója szerint ennek a félremutató reprezentációnak az egyik oka az, hogy a latin-amerikai gazdaságok inkább „fix jövedelmű kultúrával” rendelkeznek, ami miatt a feltörekvő piacok kötvényindexeiben erősebben képviseltetik magukat, és kevésbé a részvénymutatókban. feltörekvő piaci stratégia a Citigroupnál.

A kínai részvények különösen gyengén teljesítettek az elmúlt évben, mivel a befektetők dömpingbe dobták az ország nagy lendületű technológiai részvényeit, miközben a kommunista párt fellép az iparág ellen.

A KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
+ 2.06%
idén eddig több mint 23%-ot esett, mivel a befektetők attól tartanak, hogy a kínai ingatlanpiac zuhanása szélesebb körű pénzügyi fertőzéssé válhat.

Bár arra számít, hogy a kínai technológiai részvények hamarosan fellendülnek, Mobius szerint a külföldi befektetőknek óvatosan kell megközelíteniük a kínai részvényeket.

"Lesz némi fellendülés ezekben a technológiai nevekben, de a piac általános hangneme nem jó a katasztrofális ingatlanpiacra való tekintettel" - mondta Mobius.

Mivel Nancy Pelosi képviselőházi elnök közelmúltban befejeződött tajvani útja dominált ezen a héten, aggódik Mobius amiatt, hogy ez további megterhelést jelenthet a kétoldalú kapcsolatokra?

"Pelosi tajvani látogatásának hatása folyamatosan növeli majd a feszültséget az Egyesült Államok és Kína között minden fronton: kereskedelem, befektetés, oktatás stb. Minden területen fokozódik a verseny, ahol a technológia és a fegyverek a legszembetűnőbbek" - mondta Mobius. .

Az amerikai részvények még nem érték el a mélypontot

Az amerikai részvényekről szóló vitára térve Mobius azt mondta, továbbra is úgy gondolja, hogy a befektetők még nagyobb fájdalmat okoznak, még akkor is, ha a részvények júliusban felpattantak.

„Valószínűleg még egy lábunk van lefelé, mivel a Fed folytatja a kamatemelést” – írta. "Arra számítok, hogy a kamatlábak sokkal magasabbak lesznek, és ez azt jelenti, hogy számos vállalat bajba kerül, és a bevétel nélküli, és egyre több pénzbemenettől függő elbűvölő technológiai részvények bajba kerülnek."

Mobius hozzátette, hogy addig nem érzi magát kényelmesen, ha „teljes megadást” lát.

„Természetesen be kell látnunk, hogy már egy medvepiacon vagyunk, de a végkifejlet teljes megadást igényel a befektetők részéről. Jelenleg nagyon sok remény van.”

Az amerikai tőzsdék szerdán felpattantak egymás utáni veszteségeket követően. A Dow Jones ipari átlaga
DJIA,
+ 1.29%
jó úton haladt az előző napi 400 pontos veszteség felé, míg az S&P 500 és a Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
mindketten jó úton haladtak az erős nyereség felé.