Miért akar a JetBlue olyan kétségbeesetten vásárolni Spirit — Quartzot?

A JetBlue meg akarja vásárolni a Spirit Airlines-t – rosszul. Április óta a cég harcba van zárva kisebb riválisával, a Frontier Airlines-szal lehetséges Spirit egyesülését. Június 20-án a JetBlue megemelte ajánlati árát 3.6 milliárd dollárra, nagyjából kétharmaddal magasabb, mint a Frontier ajánlatának jelenlegi értéke, amely körülbelül 2.2 milliárd dollár.

A JetBlue kínált ára időnként majdnem megduplázta a Frontier árát, de a Spirit igazgatótanácsa rendületlenül visszautasította a JetBlue előrelépéseit attól tartva, hogy a monopóliumszabályozók blokkolják az üzletet. Az amerikai igazságügyi minisztérium az már beperelte a JetBlue-t blokkolni az American Airlines-szal tervezett partnerséget, ami az ügyészek szerint tisztességtelenül csökkentené a versenyt.

A Spirit igazgatótanácsa jelenleg a JetBlue-val és a Frontier-rel is tárgyal, és reméli, hogy a tárgyalásokat a vállalat június 30-i részvényesi közgyűlése előtt lezárják. A JetBlue legutóbbi ajánlatát kísérő levélben Robin Hayes vezérigazgató írta hogy abban reménykedett, hogy „baráti, tárgyalásos megállapodásra jut” a Spirit igazgatótanácsával.

Ha egy ilyen megállapodás nem Hayes azzal fenyegetőzött, hogy folytatja a JetBlue kampányát, hogy meggyőzze a Spirit részvényeseit, hogy szavazzanak a Frontier felvásárlási ajánlata ellen a június 30-i ülésen. A JetBlue is az közvetlenül a Spirit részvényeseihez fordulnak felülírják az igazgatótanácsot, és részvényenként 33.50 dollárért eladják részvényeiket a JetBlue-nak – ez 57%-os felár a részvények árához képest a cég ajánlatát megelőző napon.

A JetBlue felajánlotta eladja eszközeinek egy részét hogy elkerülje a trösztellenes vizsgálatot (noha nem hajlandó felhagyni az American Airlines-szal kötött partnerségével), és felajánlotta, hogy 350 millió dolláros szakítási díjat fizet a Spiritnek, ha az ügyletet végül blokkolják a szabályozók.

Miért annyira megszállottja a JetBlue a Spirit megvásárlásának?

Világos hierarchia van az amerikai belföldi légitársaságok között. A négy legnagyobb fuvarozó – az amerikai, a Southwest, a Delta és a United – a piac kétharmadát irányítja. Ezt követően a regionális és fapados légitársaságok piaci részesedése meredeken csökken, egyik sem uralja a piac 6%-ánál többet.

A Spirit és a Frontier vagy a JetBlue közötti kapcsolat azonban az ötödik legnagyobb amerikai belföldi légitársaságot hozná létre piaci részesedését tekintve. Az új légitársaság mindkét esetben meghaladná regionális és költségvetési riválisait, és sokkal közelebb kerülne a négy nagy légitársaság skálájához. Ahogy Hayes írta a Spirit igazgatótanácsának írt levelében, a Spirit és a JetBlue egyesülése „igazi nemzeti versenytársat hozna létre a domináns örökölt szolgáltatók számára”.

A Spirit különösen vonzó a JetBlue számára, mert jelen van Fort Lauderdale-ben és Orlandóban. Mindkét floridai úti cél szerepel a JetBlue hat stratégiai listáján.fókusz városok” (pdf), ahol a lábnyom bővítését célozza. A Spirittel való egyesülés révén a JetBlue hozzáférést biztosítana a kapukhoz és az útvonalakhoz mindkét repülőtéren, és az egyesített légitársaság legnagyobb versenytársa abban a két városban.

Az összeolvadás gyorsan megnövelné a JetBlue repülőgép-flottáját és a pilóták listáját is. A járvány alatti széles körű nyugdíjazások után a pilótákból most hiány van, ami a légitársaságok számára törölje a járatokat ahogy a fogyasztói kereslet a légi közlekedés iránt is élénkül.

Végül a JetBlue meg akarja vásárolni a Spiritet, mert ez megakadályozná, hogy a Frontier megvásárolja a Spiritet. A JetBlue a sikeres Frontier-Spirit egyesülést potenciális üzleti kockázatként sorolta fel januári SEC beadvány. „Ha a javasolt egyesülés [a Frontier és a Spirit között] megfelel a hatósági és a részvényesek jóváhagyásának, az egyesült légitársaság várhatóan nagyobb versenytársa lesz a JetBlue-nak, ami hatással lehet versenyképességünkre” – írta a vállalat.

A JetBlue és a Frontier is több száz millió dollárt veszített a járvány során. Amint a JetBlue a SEC-beadványában megjegyezte, mindkettő a hazai légiközlekedési ágazatban működik, „amelyet alacsony haszonkulcsok, magas fix költségek és jelentős árverseny jellemez” a „nagyobb versenytársakkal, nagyobb pénzügyi forrásokkal és névismertséggel” szemben. Bármelyik vállalat számára egzisztenciális fenyegetést jelent, ha egy másik Góliát versenytársat vesz fel a listára.