Miért nem „rémítette meg” Japán sokkpolitikai váltása az amerikai piacokat: Morning Brief

Ez a cikk először a reggeli tájékoztatóban jelent meg. A reggeli tájékoztatót minden hétfőtől péntekig, ET 6: 30-ig, közvetlenül a postaládájába küldje. Feliratkozás

Szerda, december 21, 2022

A mai hírlevél megérkezett Julie Hyman, a Yahoo Finance munkatársa és tudósítója. Kövesd Julie-t a Twitteren @juleshyman. Olvassa el ezt és további piaci híreket útközben Yahoo Finance App.

A kereskedők még eggyel szembesültek meglepetés hétfőn későn hogy lezárja a volatilis évet: a Bank of Japan meglepetésszerű változást hozott a monetáris politikában.

A BoJ bejelentette, hogy módosítja hozamgörbe-szabályozási politikáját, mondván, hogy most lehetővé teszi, hogy a 10 éves államkötvények hozama körülbelül 0.5%-ra emelkedjen a korábbi 0.25%-os felső határról. A jegybank továbbra is 0%-os kamatozást céloz meg 10 éves kötvényére, és -0.1%-os irányadó kamatot tartott.

Egy „csúnya korai karácsonyi meglepetés”, a A Wall Street Journal elnevezte. „A Bank of Japan elkábítja a piacokat” – harsogta a Financial Times. A Bloomberg News „sokkolónak” nevezte.

Valójában a valuta- és árfolyampiacok ennek megfelelően reagáltak a japán jennel (JPY=X) 4%-kal emelkedett az amerikai dollárral szemben, és az USA 10 éves államkincstári hozama több mint 10 bázisponttal megugrott.

A piacok szempontjából az a baj, hogy a Japán jegybank eddig nem csatlakozott a globális jegybanki szigorítási párthoz, és az alacsony és stabil monetáris politika fenntartására irányuló projektje a világon az egyik legrégebb óta tartó projekt.

Haruhiko Kuroda, a BoJ kormányzója a döntést követő sajtótájékoztatón elmondta, hogy ez a lépés még mindig nem szigorítást, hanem a bank hozamgörbe-szabályozási politikájának folytatását jelenti. Kuroda áprilisban távozik posztjáról.

Az izgalom közepette az amerikai részvények nagyrészt vállat vontak.

"A japán kamatláb szerény emelkedése fontos a devizapiacok számára, de nem lesz semmilyen hatással az Egyesült Államok gazdasági kilátásaira" - írta Torsten Slok, az Apollo Global Management vezető közgazdásza a befektetőknek írt megjegyzésében.

Japánban az egyik aggodalomra ad okot a kamatláb esetleges emelkedésével kapcsolatban, hogy a japán befektetők pénzt vonnának ki külföldi eszközökből, miközben jobb hazai hozamot szeretnének elérni.

A történet folytatódik

Slok szerint a hatás azonban elhanyagolható lenne, mivel a japán állomány az Egyesült Államok hosszú lejáratú kincstári kötvényeiben mindössze 5%-ot tesz ki. Az amerikai vállalati kötvények és az amerikai részvények esetében a japán részesedések mindössze 2%-át, illetve 1%-át teszik ki.

A piaci meglepetések másik kockázata az, hogy valamiféle „robbanást” idézhet elő – mondta Steve Sosnick, az Interactive Brokers vezető stratégája.

Különösen a „carry trade”-t alkalmazók lehettek sebezhetőek a Bank of Japan bejelentését követően. Ahogy Sosnick kifejtette a blogbejegyzés„A kereskedelem egy alacsony hozamú deviza – jellemzően jen – kölcsönvételéből áll, és a bevételből magasabb hozamú fix kamatozású eszközöket vásárolnak, vagy részvényekkel és egyéb kockázati eszközökkel történő spekulációt finanszíroznak. Elméletileg azoknak, akik folytatták a kereskedést, a jen drasztikus emelkedése miatt kellene elkapkodniuk.”

De nincs bizonyíték arra, hogy ez a piac zökkenőmentes lenne, talán azért, mert a jen már feljebb mozdult, vagy azért, mert a fedezeti alapok az év végére átpozicionálták magukat.

Valójában a jen árfolyamának emelkedése jó hír lehet az amerikai részvényeknek, és ez a „csúnya korai karácsonyi meglepetés” felfelé ívelő lehet.

Mióta ez év október 20-án elérte csúcsát a jennel szemben, a dollár körülbelül 12%-ot esett. A Bespoke Investment Group elemzői keddi közleményükben írták, hogy ez a fajta lépés tőzsdei emelkedést vetít előre.

Más eseteket tekintve, amikor a jen legalább 10%-ot erősödött a dollárral szemben egy két hónapos időszak alatt, Bespoke azt találta, hogy a részvények egy évvel később minden esetben magasabbak voltak 1978 óta, és csak kétszer nőttek kevesebb mint kétszámjegyű számmal.

"Egy hónappal később az S&P 500 csak az esetek 62%-ában volt magasabb, de három, hat és tizenkét hónappal később az amerikai részvények az esetek 85%-ában emelkedtek" - mondták.

„Amikor megjelent a cím, az én reakcióm valószínűleg olyan volt, mint sok más ember reakciója, ami az volt, hogy – izé!” – mondta Sosnick. „Megdöbbentő volt, de végül nem volt ok az izgalomra.”

Mit nézzünk ma

Gazdaság

• 7:00 ET: MBA jelzálog alkalmazások, december 16-án végződött hét (3.2% az előző héten)

• 8:30 ET: Folyó fizetési mérleg, Q3 (-222.0 milliárd dollár várható, -251.1 milliárd dollár az előző hónapban)

• 10:00 ET: Meglévő otthoni értékesítés, november (4.20 millió várható, 4.43 millió az előző hónapban)

• 10:00 ET: Meglévő otthoni értékesítés, hónap/hó, november (-5.2% várt, -5.9% az előző hónapban)

• 10:00 ET: Konferencia tanács fogyasztói bizalom, december (101.0 várható, 100.2 az előző hónapban)

• 10:00 ET: A konferencia testületének jelenlegi helyzete, november (137.4 az előző hónapban)

• 10:00 ET: A konferencia testületének elvárásai, november (75.4 az előző hónapban)

Kereset

• micron Technology (MU), Szalagok (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Rite Aid (RAD), Toro (TTC), Carnival Cruises (CCL)

-

Kattintson ide a legfrissebb tőzsdei hírekért és mélyreható elemzésért, beleértve a részvényeket mozgó eseményeket is

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android

Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube