Miért lehetnek jobb formában a fogyasztók, mint gondolnánk?

A közgazdászok a következő évi visszaesésre vonatkozó várakozásai olyan magasak, hogy a közelmúlt jó híre – a gazdaság 2.6%-os éves növekedési ütemmel nőtt a harmadik negyedévben – olyan címszavakkal jelentek meg, mint „de recesszió veszélye fenyeget”. Vagy "Az új GDP-jelentés gazdasági fordulatot mutat, de ne tévesszen meg."

Igen, rengeteg rossz hír járhat körül. Az infláció nem átmeneti, ahogyan a Federal Reserve biztosította minket tavaly. A kamatlábak megugrottak, ami hozzájárult az ingatlaneladások fellendülésének elfojtásához, és tompította a történelmi kétéves áremelkedést. A lakásárak még mindig elérhetetlenek a legtöbb amerikai számára, a lakások pedig szűkösek és drágák.

Az energia ára megugrott, közvetlen és azonnali adó a fogyasztói kiadásokra, és jelentős zavar a világgazdaságban. Az elmúlt évtized vállalati kedvencei – az olyan technológiai óriások, mint a Google (jelenleg Alphabet) és a Facebook (jelenleg Meta) – úgy tűnik, elvesztették a mojoikat, és hatalmas (26%-os, illetve 52%-os) csökkenést könyvelhettek el a harmadik negyedévben a puha reklámok miatt. igény.

Mégis van egy másik halom bizonyíték, amely arra utal, hogy a recesszió, ha lenne, enyhe lehet. Először is, a vállalati nyereség általában fogyóban van, ami egyes elemzők szerint elősegíti az inflációt.

A vállalati adózás utáni nyereség 2020 óta rekordmagasságra ugrott Federal Reserve statisztikák. A nonprofit szervezet Gazdaságpolitikai Intézet Az (EPI) számításai szerint a vállalati profitok közel 54%-kal nőttek 2020 második negyedévétől a tavalyi év végéig. Ez az elmúlt négy évtizedben évi 11.4%-os átlaghoz képest.

„Ez nem normális” – áll az EPI jelentésében, hozzátéve, hogy „meglepő módon a növekedés több mint fele a magasabb haszonkulcsoknak tudható be”. Az elmúlt négy évtizedben a fajlagos munkaerőköltségek 62%-kal járultak hozzá az áremelkedésekhez. A 2020-2021 közötti időszakban a munkaerőköltségek mindössze 8%-kal járultak hozzá az egységárak növekedéséhez. Más szóval, a vállalatok gyorsabban tudták emelni az árakat, mint ahogy a költségeik emelkedtek.

Az átlagos amerikai számára a benzin ára félelmetesnek tűnhet egy millió benzinkút óriásplakátján, de képzeld el? Egy gallon gáz ára alacsonyabb, mint 1978-ban, konstans dollárban mérve, az általános inflációhoz igazítva. A gallon, amely 67-ban 1978 centbe került, ma, az inflációt figyelembe véve, 4.63 dollárba kerül. De a gáz tényleges ára az Egyesült Államokban ma átlagosan kb $ 3.88. Ráadásul az autók sokkal jobb futásteljesítményt kapnak egy gallonból, mint 1978-ban, és ma már több millió elektromos jármű közlekedik az utakon, amelyek akkor még nem léteztek.

Annak ellenére, hogy az amerikai fogyasztók helyzete kapcsán a hírekben olvashatunk, itt van egy másik statisztika, amelyről ritkán esik szó: a középosztály átlagos valós vagyona rekordot döntött idén. A Kaliforniai Egyetemen (Berkeley) összegyűjtött adatok szerint a középosztály nettó vagyona (lakástőke és egyéb személyes eszközök) márciusban érte el a csúcsot, 393,300 XNUMX dolláron.

A csökkenő ingatlanbuborék tavasz óta némileg megnyirbálta ezt a számot, és a fogyasztók egyre szoronganak. Még egy friss Bloomberg News/Harris szavazás azt találta, hogy a középosztálybeli amerikaiak optimizmusukat fejezték ki pénzügyeikkel és gyermekeik jövőbeli kilátásaival kapcsolatban.

Végül a foglalkoztatási statisztikák különösen meggyőzőek, mert ha recesszió lesz, az nem úgy kezdődik, ahogy a legutóbbi jelentős visszaesés, a 2008-as jelzáloghitel-válság után. Először is a munkanélküliségi ráta a Fed mérése szerint jelenleg alacsonyabb arányra (3.5%) esett, mint az elmúlt 70 évben bármikor. Nem mezőgazdasági bérszámfejtés visszatért a pandémia előtti szintre.

Másodszor, a lakosság egy hatalmas és egyre növekvő rétege vesz részt az úgynevezett koncertgazdaságban – a kutyasétáltatóktól az Uber- és Lyft-sofőrökön át a korábbi vállalati alkalmazottakig, akik jelenleg kis professzionális szolgáltató vállalkozásokat vezetnek otthonukból. A becslések szerint hány amerikai dolgozik szabadúszóként, önálló vállalkozóként és koncertezőként 70 millióra rúg.

Ez egy hatalmas részgazdaság, amelynek nagy része nem jelenik meg a kormányzati statisztikákban. Szintén szerint a Bureau of Labor Statistics, az amerikai munkaerő 4.7%-a (körülbelül 7.5 millió ember) egynél több munkát végzett.

Mit árul el mindez a jövőről? Enyhe recesszió? Egyáltalán nincs recesszió?

Talán 2023 a visszapillantó tükörben arra fog emlékeztetni bennünket, amit Laurence J. Peter kanadai akadémikus írt 1969-ben kiadott nagy könyvében:Péter-elv: Miért mennek mindig rosszul a dolgok?. "

Azt mondta: „A közgazdász olyan szakértő, aki holnap megtudja, miért nem történtek meg azok a dolgok, amelyeket tegnap megjósolt, ma.”