Miért esik le szinte minden kötvényalap idén?

Ha kötvényalapja van, valószínűleg az elmúlt hónapokban csökkent. Beszéljünk arról, miért, és járjunk végig három népszerű fix jövedelmű ötleten a legrosszabbtól az elsőig.

Kezdjük a iShares 20 + éves kincstári kötvény ETF (TLT)
TLT
. A TLT az a könnyed befektetés, amelyet sok „első szintű” befektető vásárol, amikor kötvénykitettséget keres. Sajnos két nagy probléma van a TLT-vel:

1. Csak 2.1%-ot ad.
2. Ami még rosszabb, az 19 éves időtartam dörzsöli a teljes hozamát.

Bármelyik gyerek tudja, hogy a 19 év „túl hosszú” ahhoz, hogy kötvényt tartson fenn, amikor az infláció 7.5%-os. (Kérem, szerezze meg valaki ezeket a TLT-befektetőket a Contrarian Jövedelem Jelentés Feliratkozás!)

Rövid időn keresztül a legtöbb fix kamatozású kötvényalap a hosszú távú kincstári kamatokkal szemben kereskedik. Amikor az árfolyamok emelkednek, a kötvényárak szenvednek. A TLT – alacsony hozamával és hosszú futamidejével – különösen szenvedett, mivel a 10 éves futamidő 2%-ra futott fel.

A világ legnépszerűbb magas hozamú kötvényalapja, a iShares iBoxx $ nagy hozamú vállalati kötvény ETF (HYG)
HYG
, a közelmúltban is tönkrement, mivel hosszú árfolyamok törtek ki. A 10 éves kamatláb a HYG versenytársává válik.

Nemrég azon siránkoztunk, hogy a HYG soha nem fizetett ilyen keveset. Amikor legutóbb decemberben beszéltünk az alapról, annak hozama 4%-ra zúzott.

Az elmúlt 10 éves 2%-os bevétellel a mainstream jövedelmű befektetők – azok a típusok, akik olyan vaníliaalapokat vásárolnak, mint a HYG – elkezdték megkérdőjelezni önmagukat.

"Mi az értelme?" kérdezik, két hónap után ugyanazt a kérdést tettük fel nekik.

Az emelkedő kamatlábak általában hatással vannak a kötvényárakra az általuk biztosított „szelvényverseny” miatt. A jövedelmet hozó befektetők türelmetlenné válnak jelenlegi befektetéseik iránt, amelyek relatív alapon nem néznek ki olyan jól. Eladásuk az árakat csökkenti.

A 10 éves 2%-os hozam mellett nulla ok arra, hogy 19 évre bezárják a TLT-t (kilenc évre több, mint a 10 éves megvásárlása!) nagyjából azonos hozam mellett. Valamit adni kell, és lefogadom, hogy a TLT továbbra is csökken, mivel a befektetők nagyobb hozamot követelnek.

Hasonló a történet a HYG-vel is. Igaz, a HYG jobban teljesített az elmúlt évben, nagyjából a vizet taposva, szemben a TLT 5.5%-os veszteséggel, beleértve a kifizetéseket is.

A HYG „titka” a magasabb hozam volt, amely most 4.5%-on áll. Ez nem akkora hozampárna (a 2%-os „kockázatmentes” 10 éves kamatláb felett), mint ahogy mi, ellenkezõk szeretnénk látni, de minden bizonnyal jobb, mint a TLT.

Ráadásul a HYG átlagos „idõtartama” kellemesebb. Mindössze négy éves, a magas hozamú alap kötvényei nem teszik azt az ülő kacsát, mint a TLT. Az iShares emberei gyorsabban keresnek jobban fizető kötvényeket – sokkal gyorsabban, négy év alatt a 19 évhez képest! –, ami megvédi az alap hozamát és a részvények teljes árfolyamát.

Most, mielőtt túl sokat zaklatnánk a HYG-ről, hadd mutassam be DoubleLine Income Solutions Fund (DSL). Noha a DSL is küzdött a közelmúltbeli kamatlábbal, hosszú távon jobb fogadás, mint a TLT, a HYG és a fene a legtöbb kötvényalap. Ennek három oka van.

Először is a DSL kötvényei Fizet. Azokról a kuponokról beszélek, amelyek 7%, 8% és akár 10% körüli készpénzesek.

Másodszor, ezeket a kötvényeket maga a „kötvényisten”, Jeffrey Gundlach választja ki. (Amikor a kötvény király Bill Gross nyugdíjba vonult a PIMCO-tól, felhajtott az autópályára Gundlach 13,000 XNUMX négyzetméteres kastélyához, és munkát kért!)

Gundlach kapja az első hívást ezekről az édes fix kamatozású ügyletekről. Amikor DSL-t veszünk, ő dolgozik nekünk.

Harmadszor, Gundlachnak és all-star csapatának köszönhetően a DSL portfólió időtartama átlagos kevesebb mint négy év. A fürge alap ma kiváló 8.4%-ot hoz. Melyik kötvényalapot vennéd? Könnyű a választás:

Persze az utóbbi időben a DSL árára is nyomás nehezedett a 10 éves időszak miatt. De nézzük a nagy képet. 40 éve a hosszú kamatlábak egyre alacsonyabbak voltak. El akarunk hagyni a DSL-vel, és e megatrend ellen fogadni?

Nem hiszem. Különben is, mi fog történni a Federal Reserve kamatemelésének másik oldalán?

Valószínűleg recesszió lesz 2023-ban. Ami azt jelenti, hogy a hosszú kamatlábak ismét csökkenni fognak, amikor a gazdaság lelassul. Ami kamatláb emelkedik, annak csökkennie kell, és ez a 8.4%-os „kötvényisten” által jóváhagyott hozam baromi jól fog kinézni!

Brett Owens az Egyesült Államok fő befektetési stratégiája Ellenkező kilátások. További nagyszerű jövedelem ötletekkel kaphatja meg ingyenes példányát legutóbbi különjelentéséből: Az Ön korengedményes nyugdíjazási portfóliója: Hatalmas osztalék – minden hónapban – örökké.

Közzététel: nincs