A kínai technológiai tőzsdék 2021 elején minden idők csúcsát értek el, és a kép nem sokat javult 2022-ben. Ez nyomós ok lehet arra, hogy legalább új pillantást vetjünk erre a szektorra.
Peking és Washington DC szabályozói nyomása, amely 2020 végén komolyan beindult, könyörtelenül lejjebb vitte a részvényárakat a szektorban.
Az idei részvényeladás– a forró infláció, a kötvényhozamok emelkedése és a recesszió veszélye közepette – csak fokozta a befektetők fejfájását.
De ez általában nehéz időszak a piacokon. Globális kötvények vannak bennük generáció óta első medvepiac, a kőolaj 20%-kal esett vissza az elmúlt három hónapban a szélsőséges ingadozások közepette, és olyan megakapacitású árai, mint pl.
Apple
(AAPL) és
Ábécé
(GOOGL) kacérkodik a mély, kétszámjegyű éves csökkenéssel.
A Goldman Sachs arra számít, hogy a piaci volatilitás folytatódik, és nem zárja ki a recesszió lehetőségét sem a következő évben. Sharmin Mossavar-Rahmani – aki a bank befektetési stratégiai csoportját vezeti, és a fogyasztói és vagyonkezelési részleg befektetési igazgatója – ragaszkodott a fegyveréhez, hogy hol a legbiztonságosabb.
„Még mindig úgy gondoljuk, hogy az amerikai részvények a legjobb hely, ha ezeken az alattomos vizeken lehet áthaladni” – mondta Mossavar-Rahmani egy média kerekasztalon. múlt péntek.
A bank nem javasolja, hogy az ügyfelek túlsúlyosak legyenek más piacokon, de Mossavar-Rahmani hozzátette, hogy a Goldman szereti az euróövezeti bankokat, és még a kínai technológiai szektorban is kereskedett.
A vezető befektetési stratéga, Matheus Dibo részvényopciókat használó kereskedést vázol fel. A játék során hívási felárat használnak, amelyben az opciókat arra használják, hogy kihasználják a részvény emelkedő árfolyamát, miközben korlátozzák a negatív oldalt azáltal, hogy valójában nem birtokolják a részvényt.
"A bizonytalanság nagyon megnövekedett, legyen szó belföldről az összes szabályozásról, vagy akár külföldről a SEC auditálási problémájával" - mondta Dibo. "Ezzel együtt azt gondoljuk, hogy ez a szektor nagyon fel van verve."
Ezek a szabályozási nyomások nem lesz ismeretlen a kínai technológiai részvényekbe befektetőknek.
Belföldön,
Alibaba
és társai szembesültek szigorú szabályok az adatbiztonsággal kapcsolatban és a verseny, ahogy Hszi Csin-ping elnök megerősítette az ország gazdaságát.
Külföldön a számviteli szabályok miatt nézeteltérés alakult ki a kínai hatóságok és az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet között felvetette a tőzsdei kényszerkivezetés veszélyét az Egyesült Államokban jegyzett kínai technológiai részvényekhez. Bár történt előrelépés az auditálási szabályok terén, ez még nem kész ügy ez továbbra is jelentős farokkockázat.
„Sok rossz hír árad ebbe a szektorba” – mondta Dibo. "Úgy gondolom, hogy a jövőben sokkal kisebb a lehetőség a csalódásra."
Végül is az értékelések jelentősen visszaestek az ágazatban – mondta a befektetési stratéga – a jelenlegi árak több mint 70%-kal estek vissza a 2021. februári csúcshoz képest, és sokaknál 40%-kal a 2020. márciusi pandémiás csúcspontjuk alatt kereskednek.
"Van néhány dolog, ami feljebb mozdíthatja ezt a szektort, csak azért, mert olyan sok negatívum van benne" - mondta a befektetési stratéga.
Egyrészt annak ellenére, hogy a legutóbbi negyedéves bevételi szezon felfedte fájdalmas anyagi másnaposság A kínai Covid-19-járvány miatti pusztító korlátozások következtében a technológiai vállalatok még mindig 6%-kal meghaladták az utca eladási várakozásait, és 21%-kal meghaladták a profitbecsléseket. Viszonylag jól csinálják.
A Goldman szorosan figyelemmel fogja kísérni a könyvvizsgálati szabályokkal kapcsolatos oda-visszatérést is, mivel a jelenleg Kínában működő Nyilvános Vállalat Számviteli Felügyelő Bizottsága foglalkozik a könyvvizsgálat első hullámával. új megállapodás alapján felülvizsgálja. A Kínai Kommunista Párt következő Országos Kongresszusa – amely októberben lesz – egy másik potenciális katalizátor, Dibo megjegyezte, hogy az eseményen az ágazathoz kapcsolódó új bejelentések is megjelenhetnek.
Aztán itt van a Szinglik napja– egy e-kereskedelmi ünnep Kínában, amely idén javulás lehet, ha az online értékesítésről van szó, ami eltolhatja a számot a következő bevételi szezonban.
"Ez azonban nem változtat a Kínával kapcsolatos szerkezeti nézeten, amely továbbra is sokkal óvatosabb" - mondta Dibo. „A befektetőket valóban nem jutalmazták azért, mert kínai részvényekbe fektetnek be, annak ellenére, hogy a gazdaságban az elmúlt évtizedekben tapasztalható látványos növekedés volt tapasztalható.”
Írjon Jack Dentonnak a címen [e-mail védett]