Dan Niles úgy gondolja, hogy a tőzsde lefelé halad. Talán sokkal lejjebb.
A Stanford Egyetemen képzett villamosmérnök, aki egykor a régi miniszámítógép-óriásnál, a Digital Equipmentnél dolgozott, Niles több mint 30 éven át a technológiai részvényekre összpontosított, kezdetben a Robertson Stephens és a Lehman Brothers értékesítési oldali elemzőjeként. 2004-ben a vételi oldalra költözött, és jelenleg a Satori Fundot vezeti, amely egy technológiai központú fedezeti alapot. Ennek ellenére az év feketén áll
Niles az évbe medve lett, és aggodalmai csak elmélyültek. Azt hiszi, recesszió felé tartunk, és látja
S&P 500
az index 3,000 körüli mélypontra süllyedt – 25%-os csökkenést innen – vagy talán még alacsonyabbra. Az alábbi szerkesztett interjúban részletezi komor véleményét – és megoszt néhány részvénykiválasztást.
Barron: Dan, mikor december végén beszélgettünk a 2022-es kilátásokkal kapcsolatban azt mondta, hogy a legjobb választás a készpénz. „Nehéz év lesz a technológia terén” – mondtad. Ez pontszerű volt, de az eladás után, amit láttunk, miért vagy még mindig mackó?
Dan Niles: Az év elején két dologra koncentráltunk. Az első az volt, hogy nem akartunk harcolni a Fed ellen. A második pedig az volt, hogy nem akartunk megküzdeni az alapokkal. Az idei évtől az volt a várakozásunk, hogy a piac legalább 20%-kal csökken. Májusban ezt az előrejelzést 30%-ról 50%-ra csökkentettük, tetőtől mélypontig valamikor 2023-ban.
Úgy gondoltuk, hogy az infláció felgyorsul, és ennek eredményeként a Fed agresszívebb lesz, mint ahogy azt mások várták. Szerkezetileg három dolog volt a helyén az infláció melegítésére. A munkaerőpiac megszorult, a munkanélküliek számához viszonyítva a megnyíló állások száma rekordszinten. A második darab az áruinfláció volt. A 2008–09-es recesszió után az emberek nem fektettek be olyan nyersanyagok kapacitásába, mint a szén, az olaj és a réz. Az volt a véleményünk, hogy ha a kereslet a vártnál erősebb lesz, a nyersanyagárak emelkedni fognak. Az utolsó darab az volt, hogy úgy gondoltuk, hogy a rekordalacsony kamatokkal rendelkező lakáspiac nagyon erős lesz.
Az inflációs kilátások hogyan tükrözik a vállalati fundamentumokkal és részvényértékelésekkel kapcsolatos aggodalmait?
Mit tesz a magasabb infláció? Csökkenti a vállalati bevételeket – és a részvények többszörösét.
Június közepétől augusztus közepéig a Nasdaq Composite 20%-ot emelkedett. És akkor a Federal Reserve elnöke, Jerome Powell kiütötte a buborékot. Csak becsapták az embereket?
Az év elején megnéztem az összes medvepiacot 1920 óta. Minden alkalommal éles gyűléseket kap az ember. Pénzének 49%-át veszítette el a csúcstól a mélypontig a technológiai buborékban 2001-ben, és 57%-át a 2008-09-es recesszióban. Mindkét esetben öt emelkedés volt az S&P 500-ban, 18-21%-kal a mélypont felé vezető úton. A nagy gazdasági világválság idején öt 25%-ot meghaladó rallye volt az 1929. szeptemberi összeomlás és az 1932. júniusi mélypont között, a pénzének 86%-ának elvesztése felé. Szóval a nyár nem volt igazán különleges. Az emberek azt gondolták: „A bevételbecslések eléggé csökkentek; a dolgoknak rendben kell lenniük." De nem azok.
A Powell beszéde utáni médiakommentárok egy része az olaj- és más nyersanyagárak csökkenésére, a kiskereskedők túlzott készleteire és a lakásárak enyhülésére összpontosított. A kritikusok azt állították, hogy a Fed túlságosan szelíd.
Ez az oka annak, hogy Powell beszédében azt mondta, hogy a Fednek valószínűleg hosszabb ideig magasabb kamatszintet kell hagynia, mint azt a legtöbben várták. Az 1970-es években a Fed nem egyszer, hanem kétszer is túl korán kezdett kamatcsökkentésbe, ahogy az infláció is mutatta a csökkenés első jeleit. Ezért mondta Powell, hogy már elkövettük ezt a hibát, és nem fogjuk újra elkövetni, és hangsúlyozta, hogy némi fájdalmat fogunk átélni. Ezt a képet már látta.
Mi a helyzet a bikák azon állításával, hogy az infláció már enyhül?
Az Egyesült Államok gazdaságának mintegy 70%-a a szolgáltatásokhoz kötődik. A munkaerő az átlagos vállalat költségeinek kétharmadát teszi ki. Csak 10% kötődik az ellátási lánchoz, és 10% az energiaköltség. Az infláció kezelésének egyetlen módja a munkanélküliség növelése.
November óta hatalmas lefelé ívelt a technológiai részvényeink. Mi tenné őket ismét vonzóvá?
Az S&P 500 körülbelül 20-szoros bevétel után kereskedik. Ha visszatekintünk 70 éves múltra, amikor a fogyasztói árindex 3% felett volt, az ár/nyereség mutató átlagosan 15-szöröse volt. Ez elég nagy visszaesés a maihoz képest. És amikor a fogyasztói árindex 5% felett volt, az átlagos P/E 12-szerese volt. A legutóbbi CPI-jelentés 8.5% volt, és 20-szor kereskedünk. Ez tarthatatlannak tűnik.
De egyes részvények már 70 vagy 80%-os esésben vannak.
Mindig szeretném megkérdezni a befektetőket: Ha egy részvény 90%-ot esik, mekkora mínusz marad?
És természetesen a válasz 100%. Nem 10%.
Jobb. Mindig nullára mehet. Nemrég olvastam, hogy a 5,000-es és 2001-es hanyatlásban mintegy 2002 internetes cég ment csődbe, állami és magánvállalkozások egyaránt. Ezt még nem láttuk. De a kamatok emelkedésével, a gazdaság lelassulásával és néhány ilyen vállalat mérlegével, ahol vannak, 2023-ban a csődök felgyorsulnak.
Beszéljünk a konkrét részvényekről. Két választása nagy kapitalizációjú kiskereskedelmi fogadás, amit egyesek meglepőnek találhatnak.
Bízunk benne
Walmart
[ticker: WMT] és
Amazon.com
[AMZN]. Nézz vissza a legutóbbi recesszióra. A Walmart részvényei 18%-ot erősödtek 2008-ban abban az évben, amikor az S&P 500 38%-ot esett. A cég piaci részesedést szerzett. Ha meghallgatja a Walmart bevételi felhívásait, a menedzsment arról beszél, hogy a fogyasztók lefelé cserélnek. Több csúcskategóriás fogyasztó vásárol a Walmartban. És úgy tűnik, hogy a cég kézben tartja a készletekkel kapcsolatos problémáit.
"A tervünk az [Apple] eladása, és röviddel az iPhone 14 szeptember 7-i bevezetése után."
– Dan Niles
Az Amazon értékelése közel sem olyan alacsony, mint a Walmarté, és a növekedés lelassul a 44. márciusi negyedévi 2021%-ról 7%-ra 2022 júniusában. De a Walmarthoz hasonlóan ők is piaci részesedést fognak szerezni a recesszió idején. Ne feledje, hogy nem légüres térben birtokom ezeket a részvényeket – online és offline kereskedők rövidnadrágjaihoz párosítottam őket. De a lényeg az, hogy a Walmart és az Amazon el fogja venni a kiskereskedelmi piaci részesedést mindenki mástól.
Másrészt a reklámpiac miatt aggódsz. Mi foglalkoztat téged?
Ha visszamegyünk a 2008-09-es időszakra, a reklámbevételek több mint 20%-kal estek vissza két év alatt. Ekkor az internet a teljes hirdetési piac 12%-át tette ki. Jelenleg a digitális kiadások az összes hirdetési kiadás kétharmadát teszik ki. A reklámozási recesszióban, amelyre valószínűleg jövőre kerülünk, a digitális reklámozásra támaszkodó cégek nem menekülhetnek el; egyszerűen túl nagyok.
Ezenkívül a TikTok piaci részesedést vesz el más közösségi média cégektől, mint például
Meta platformok
(META) és
Snap
(SNAP). És
Netflix
Az [NFLX] egy hirdetésekkel támogatott szintet indít. Ezek olyan dollárok, amelyeket másoknak mentek volna.
Apple
Az [AAPL], bármennyire is beszél az adatvédelemről, hirdetési üzlete fellendülést lát. Rövidre zárhatja azokat a hirdetésekkel támogatott vállalatokat az Amazon hosszúkkal szemben.
Mi a véleményed az Apple-ről?
Most hosszúak vagyunk. Az elmúlt évtizedben a részvények az esetek 60%-ában jobb teljesítményt nyújtottak a termékbevezetést megelőző hetekben. De az a tervünk, hogy az iPhone 14 szeptember 7-i bevezetése után eladjuk, és rövid ideig tartunk. Ez azt tükrözi, hogy szerintünk merre halad a gazdaság, mik lesznek az új telefonok valószínűleg magas árai, és azt a tényt, hogy kezd látni a csúcskategóriás fogyasztói kiadások gyengülését. Nehezen hiszem, hogy az Apple bevételnövekedése a júniusi negyedévben bejelentett 2%-ról az 5%-os tartományra fog felgyorsulni, amit egyes elemzők a jövő évre várnak.
Dan, te őrült maradtál a szerencsejáték szektorban. Miért?
Mi a saját
Penn Entertainment
[PENN] és
DraftKings
[DKNG]. A legutóbbi recesszió idején a Las Vegas Strip bevétele 20%-kal esett vissza. A regionális kaszinókat és versenypályákat birtokló Penn Entertainment azonban csak 5%-ot esett vissza ebben az időszakban. Arra számítok, hogy sokkal jobban kitartanak majd. A DraftKings tulajdonosa az online sportfogadások miatt. Körülbelül 20 állam legalizálta az online fogadást, és úgy gondoljuk, hogy Kalifornia követni fogja. Mindkét cég mintegy 75%-ot esett a csúcshoz képest. A Draft-Kings bevétele idén 60%-kal, a következő három évben pedig 40%-kal nőhet. Ez az egyik utolsó piac, amely digitálissá vált.
Belevágtál
Intel
[INTC].
Ez igaz, bár a pozíciómat más chipshortokkal szemben fedeztem. Az Intel egy ponton megtámadhatatlannak számított. Minden tőlük telhetőt megtettek, hogy fejbe lőjék magukat, lemaradtak a gyártásról, újra és újra elmulasztották a termékbevezetési dátumokat, és elvesztették piaci részesedésüket
Advanced Micro Devices
[AMD]. Jövőre több piaci részesedést veszítenek az AMD-vel szemben. Az emberek arra késztetik őket, hogy jövőre visszatérjenek a részvényenkénti nyereség kétszámjegyű növekedéséhez; szerencsések lesznek, ha a kereset egyenletes. De Pat Gelsinger új vezérigazgatóval egy mérnök irányít. Van egy nagyszerű pénzügyi igazgatójuk Dave Zinsnerben, aki most érkezett a fedélzetre
micron Technology
[MU]. A részvény pedig a kereskedés 13-szorosa.
Az Intel kulcsa a szerződéses chipgyártó üzletmenet beindítása. De nem fog ez sok időt és pénzt igénybe venni?
Igen. Csakhogy éppen bejelentkeztek egy nagy öntödei ügyfelet
MediaTek
[2454.Tajvan], egy nagy tajvani chipgyártó cég. Ha találnak még egy nagy ügyfelet, akkor az állomány jobban teljesíthet.
A wild card Kína és Tajvan közötti próbára tevő kapcsolata.
Az egyik kockázat, amelyet ebben az évben láttunk, az volt, hogy Oroszország megtámadja Ukrajnát, és ez meg is történt. Egy másik, amit idéztünk, Kína újraegyesítése Tajvannal, amelyről továbbra is úgy gondoljuk, hogy a következő öt évben meg fog történni. Azon a napon, amikor meghallja, hogy Kína átáll Tajvanra, az Intel 10 vagy 20%-os növekedést fog látni. Ez egy geopolitikai fedezet.
Látható volt, hogy az év vége előtt legalább egy másik nagy cég elkötelezte magát az Intel termékei mellett. És egy ponton láthatta az Apple-t, amely annyira támaszkodik rá
Tajvani félvezető
[TSM], lépjen kapcsolatba az Intellel. Az Intel valószínűleg a leggyűlöltebb nagylemezes félvezetőgyártó cég, de ennél a többszörösnél ez egy érdekes ötlet.
Köszönöm, Dan.
Írj neki Eric J. Savitz itt [e-mail védett]
Forrás: https://www.barrons.com/articles/why-a-bearish-money-manager-likes-gambling-stocks-and-is-ready-to-dump-apple-51662093001?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Miért szereti a bearish pénzkezelő a szerencsejáték-részvényeket, és miért áll készen arra, hogy kidobja az Apple-t?
Dan Niles úgy gondolja, hogy a tőzsde lefelé halad. Talán sokkal lejjebb.
A Stanford Egyetemen képzett villamosmérnök, aki egykor a régi miniszámítógép-óriásnál, a Digital Equipmentnél dolgozott, Niles több mint 30 éven át a technológiai részvényekre összpontosított, kezdetben a Robertson Stephens és a Lehman Brothers értékesítési oldali elemzőjeként. 2004-ben a vételi oldalra költözött, és jelenleg a Satori Fundot vezeti, amely egy technológiai központú fedezeti alapot. Ennek ellenére az év feketén áll
Nasdaq Composite'S
23%-os veszteség a fürge kereskedésnek és néhány intelligens short eladásnak köszönhetően.
Niles az évbe medve lett, és aggodalmai csak elmélyültek. Azt hiszi, recesszió felé tartunk, és látja
S&P 500
az index 3,000 körüli mélypontra süllyedt – 25%-os csökkenést innen – vagy talán még alacsonyabbra. Az alábbi szerkesztett interjúban részletezi komor véleményét – és megoszt néhány részvénykiválasztást.
Barron: Dan, mikor december végén beszélgettünk a 2022-es kilátásokkal kapcsolatban azt mondta, hogy a legjobb választás a készpénz. „Nehéz év lesz a technológia terén” – mondtad. Ez pontszerű volt, de az eladás után, amit láttunk, miért vagy még mindig mackó?
Dan Niles: Az év elején két dologra koncentráltunk. Az első az volt, hogy nem akartunk harcolni a Fed ellen. A második pedig az volt, hogy nem akartunk megküzdeni az alapokkal. Az idei évtől az volt a várakozásunk, hogy a piac legalább 20%-kal csökken. Májusban ezt az előrejelzést 30%-ról 50%-ra csökkentettük, tetőtől mélypontig valamikor 2023-ban.
Úgy gondoltuk, hogy az infláció felgyorsul, és ennek eredményeként a Fed agresszívebb lesz, mint ahogy azt mások várták. Szerkezetileg három dolog volt a helyén az infláció melegítésére. A munkaerőpiac megszorult, a munkanélküliek számához viszonyítva a megnyíló állások száma rekordszinten. A második darab az áruinfláció volt. A 2008–09-es recesszió után az emberek nem fektettek be olyan nyersanyagok kapacitásába, mint a szén, az olaj és a réz. Az volt a véleményünk, hogy ha a kereslet a vártnál erősebb lesz, a nyersanyagárak emelkedni fognak. Az utolsó darab az volt, hogy úgy gondoltuk, hogy a rekordalacsony kamatokkal rendelkező lakáspiac nagyon erős lesz.
Az inflációs kilátások hogyan tükrözik a vállalati fundamentumokkal és részvényértékelésekkel kapcsolatos aggodalmait?
Mit tesz a magasabb infláció? Csökkenti a vállalati bevételeket – és a részvények többszörösét.
Június közepétől augusztus közepéig a Nasdaq Composite 20%-ot emelkedett. És akkor a Federal Reserve elnöke, Jerome Powell kiütötte a buborékot. Csak becsapták az embereket?
Az év elején megnéztem az összes medvepiacot 1920 óta. Minden alkalommal éles gyűléseket kap az ember. Pénzének 49%-át veszítette el a csúcstól a mélypontig a technológiai buborékban 2001-ben, és 57%-át a 2008-09-es recesszióban. Mindkét esetben öt emelkedés volt az S&P 500-ban, 18-21%-kal a mélypont felé vezető úton. A nagy gazdasági világválság idején öt 25%-ot meghaladó rallye volt az 1929. szeptemberi összeomlás és az 1932. júniusi mélypont között, a pénzének 86%-ának elvesztése felé. Szóval a nyár nem volt igazán különleges. Az emberek azt gondolták: „A bevételbecslések eléggé csökkentek; a dolgoknak rendben kell lenniük." De nem azok.
A Powell beszéde utáni médiakommentárok egy része az olaj- és más nyersanyagárak csökkenésére, a kiskereskedők túlzott készleteire és a lakásárak enyhülésére összpontosított. A kritikusok azt állították, hogy a Fed túlságosan szelíd.
Ez az oka annak, hogy Powell beszédében azt mondta, hogy a Fednek valószínűleg hosszabb ideig magasabb kamatszintet kell hagynia, mint azt a legtöbben várták. Az 1970-es években a Fed nem egyszer, hanem kétszer is túl korán kezdett kamatcsökkentésbe, ahogy az infláció is mutatta a csökkenés első jeleit. Ezért mondta Powell, hogy már elkövettük ezt a hibát, és nem fogjuk újra elkövetni, és hangsúlyozta, hogy némi fájdalmat fogunk átélni. Ezt a képet már látta.
Mi a helyzet a bikák azon állításával, hogy az infláció már enyhül?
Az Egyesült Államok gazdaságának mintegy 70%-a a szolgáltatásokhoz kötődik. A munkaerő az átlagos vállalat költségeinek kétharmadát teszi ki. Csak 10% kötődik az ellátási lánchoz, és 10% az energiaköltség. Az infláció kezelésének egyetlen módja a munkanélküliség növelése.
November óta hatalmas lefelé ívelt a technológiai részvényeink. Mi tenné őket ismét vonzóvá?
Az S&P 500 körülbelül 20-szoros bevétel után kereskedik. Ha visszatekintünk 70 éves múltra, amikor a fogyasztói árindex 3% felett volt, az ár/nyereség mutató átlagosan 15-szöröse volt. Ez elég nagy visszaesés a maihoz képest. És amikor a fogyasztói árindex 5% felett volt, az átlagos P/E 12-szerese volt. A legutóbbi CPI-jelentés 8.5% volt, és 20-szor kereskedünk. Ez tarthatatlannak tűnik.
De egyes részvények már 70 vagy 80%-os esésben vannak.
Mindig szeretném megkérdezni a befektetőket: Ha egy részvény 90%-ot esik, mekkora mínusz marad?
És természetesen a válasz 100%. Nem 10%.
Jobb. Mindig nullára mehet. Nemrég olvastam, hogy a 5,000-es és 2001-es hanyatlásban mintegy 2002 internetes cég ment csődbe, állami és magánvállalkozások egyaránt. Ezt még nem láttuk. De a kamatok emelkedésével, a gazdaság lelassulásával és néhány ilyen vállalat mérlegével, ahol vannak, 2023-ban a csődök felgyorsulnak.
Beszéljünk a konkrét részvényekről. Két választása nagy kapitalizációjú kiskereskedelmi fogadás, amit egyesek meglepőnek találhatnak.
Bízunk benne
Walmart
[ticker: WMT] és
Amazon.com
[AMZN]. Nézz vissza a legutóbbi recesszióra. A Walmart részvényei 18%-ot erősödtek 2008-ban abban az évben, amikor az S&P 500 38%-ot esett. A cég piaci részesedést szerzett. Ha meghallgatja a Walmart bevételi felhívásait, a menedzsment arról beszél, hogy a fogyasztók lefelé cserélnek. Több csúcskategóriás fogyasztó vásárol a Walmartban. És úgy tűnik, hogy a cég kézben tartja a készletekkel kapcsolatos problémáit.
"A tervünk az [Apple] eladása, és röviddel az iPhone 14 szeptember 7-i bevezetése után."
– Dan Niles
Az Amazon értékelése közel sem olyan alacsony, mint a Walmarté, és a növekedés lelassul a 44. márciusi negyedévi 2021%-ról 7%-ra 2022 júniusában. De a Walmarthoz hasonlóan ők is piaci részesedést fognak szerezni a recesszió idején. Ne feledje, hogy nem légüres térben birtokom ezeket a részvényeket – online és offline kereskedők rövidnadrágjaihoz párosítottam őket. De a lényeg az, hogy a Walmart és az Amazon el fogja venni a kiskereskedelmi piaci részesedést mindenki mástól.
Másrészt a reklámpiac miatt aggódsz. Mi foglalkoztat téged?
Ha visszamegyünk a 2008-09-es időszakra, a reklámbevételek több mint 20%-kal estek vissza két év alatt. Ekkor az internet a teljes hirdetési piac 12%-át tette ki. Jelenleg a digitális kiadások az összes hirdetési kiadás kétharmadát teszik ki. A reklámozási recesszióban, amelyre valószínűleg jövőre kerülünk, a digitális reklámozásra támaszkodó cégek nem menekülhetnek el; egyszerűen túl nagyok.
Ezenkívül a TikTok piaci részesedést vesz el más közösségi média cégektől, mint például
Meta platformok
(META) és
Snap
(SNAP). És
Netflix
Az [NFLX] egy hirdetésekkel támogatott szintet indít. Ezek olyan dollárok, amelyeket másoknak mentek volna.
Apple
Az [AAPL], bármennyire is beszél az adatvédelemről, hirdetési üzlete fellendülést lát. Rövidre zárhatja azokat a hirdetésekkel támogatott vállalatokat az Amazon hosszúkkal szemben.
Mi a véleményed az Apple-ről?
Most hosszúak vagyunk. Az elmúlt évtizedben a részvények az esetek 60%-ában jobb teljesítményt nyújtottak a termékbevezetést megelőző hetekben. De az a tervünk, hogy az iPhone 14 szeptember 7-i bevezetése után eladjuk, és rövid ideig tartunk. Ez azt tükrözi, hogy szerintünk merre halad a gazdaság, mik lesznek az új telefonok valószínűleg magas árai, és azt a tényt, hogy kezd látni a csúcskategóriás fogyasztói kiadások gyengülését. Nehezen hiszem, hogy az Apple bevételnövekedése a júniusi negyedévben bejelentett 2%-ról az 5%-os tartományra fog felgyorsulni, amit egyes elemzők a jövő évre várnak.
Dan, te őrült maradtál a szerencsejáték szektorban. Miért?
Mi a saját
Penn Entertainment
[PENN] és
DraftKings
[DKNG]. A legutóbbi recesszió idején a Las Vegas Strip bevétele 20%-kal esett vissza. A regionális kaszinókat és versenypályákat birtokló Penn Entertainment azonban csak 5%-ot esett vissza ebben az időszakban. Arra számítok, hogy sokkal jobban kitartanak majd. A DraftKings tulajdonosa az online sportfogadások miatt. Körülbelül 20 állam legalizálta az online fogadást, és úgy gondoljuk, hogy Kalifornia követni fogja. Mindkét cég mintegy 75%-ot esett a csúcshoz képest. A Draft-Kings bevétele idén 60%-kal, a következő három évben pedig 40%-kal nőhet. Ez az egyik utolsó piac, amely digitálissá vált.
Belevágtál
Intel
[INTC].
Ez igaz, bár a pozíciómat más chipshortokkal szemben fedeztem. Az Intel egy ponton megtámadhatatlannak számított. Minden tőlük telhetőt megtettek, hogy fejbe lőjék magukat, lemaradtak a gyártásról, újra és újra elmulasztották a termékbevezetési dátumokat, és elvesztették piaci részesedésüket
Advanced Micro Devices
[AMD]. Jövőre több piaci részesedést veszítenek az AMD-vel szemben. Az emberek arra késztetik őket, hogy jövőre visszatérjenek a részvényenkénti nyereség kétszámjegyű növekedéséhez; szerencsések lesznek, ha a kereset egyenletes. De Pat Gelsinger új vezérigazgatóval egy mérnök irányít. Van egy nagyszerű pénzügyi igazgatójuk Dave Zinsnerben, aki most érkezett a fedélzetre
micron Technology
[MU]. A részvény pedig a kereskedés 13-szorosa.
Az Intel kulcsa a szerződéses chipgyártó üzletmenet beindítása. De nem fog ez sok időt és pénzt igénybe venni?
Igen. Csakhogy éppen bejelentkeztek egy nagy öntödei ügyfelet
MediaTek
[2454.Tajvan], egy nagy tajvani chipgyártó cég. Ha találnak még egy nagy ügyfelet, akkor az állomány jobban teljesíthet.
A wild card Kína és Tajvan közötti próbára tevő kapcsolata.
Az egyik kockázat, amelyet ebben az évben láttunk, az volt, hogy Oroszország megtámadja Ukrajnát, és ez meg is történt. Egy másik, amit idéztünk, Kína újraegyesítése Tajvannal, amelyről továbbra is úgy gondoljuk, hogy a következő öt évben meg fog történni. Azon a napon, amikor meghallja, hogy Kína átáll Tajvanra, az Intel 10 vagy 20%-os növekedést fog látni. Ez egy geopolitikai fedezet.
Látható volt, hogy az év vége előtt legalább egy másik nagy cég elkötelezte magát az Intel termékei mellett. És egy ponton láthatta az Apple-t, amely annyira támaszkodik rá
Tajvani félvezető
[TSM], lépjen kapcsolatba az Intellel. Az Intel valószínűleg a leggyűlöltebb nagylemezes félvezetőgyártó cég, de ennél a többszörösnél ez egy érdekes ötlet.
Köszönöm, Dan.
Írj neki Eric J. Savitz itt [e-mail védett]
Forrás: https://www.barrons.com/articles/why-a-bearish-money-manager-likes-gambling-stocks-and-is-ready-to-dump-apple-51662093001?siteid=yhoof2&yptr=yahoo