Ahova a Fedek „visszavonulni” mennek

Jackson Hole (Wyoming) az a hely, ahol a Federal Reserve Bank nagy lövések indulnak el augusztus végén, hogy ne a természetet, hanem a kamatlábak irányát és az ehhez kapcsolódó gazdasági kérdéseket vizsgálják. A Fed legnagyobb lövése, Jerome Powell elnök várhatóan széles körben kijelenti, hogy még magasabb kamatokra van szükség az infláció elleni „leküzdéshez”.

Ezt hívják „elvonulásnak”, és ha meghívást kap a házigazdától, a Kansas City Federal Reserve Bankjától, akkor biztosan felkerül az ország közgazdászai közé tartozók A-listájára. Az ötlet az, hogy ha sikerül kiszabadulniuk a nagyvárosok zord irodáiból, akkor talán egy új ötlet fog a fejükbe, bármennyire is valószínűtlennek tűnik.

Idén az aggodalomra ad okot, hogy az infláció továbbra is a „túl magas” tartományba eső szinten marad. Ez annak ellenére van így, hogy a közelmúltban csökkent a gáz ára a szivattyúnál. A probléma továbbra is a magas CPI- és PPI-számokkal van – ezeknek le kell csökkenniük azok szerint, akik szorosan és vallásosan gyakorolják a közgazdaságtan lehangoló tudományát.

A szakértők és pénzügyi újságírók által széles körben elismert megoldás tehát az, hogy folyamatosan emeljük a kamatlábakat, és ezt fogja kifejezni Jerome Powell is, amikor pénteken elmondja nagy beszédét. Az emelés mértéke széles körben vita tárgyát képezi, de valószínűleg további ¾%-kal emelkedik az alapkamatláb.

Azt akarják, hogy a tőzsde és az ingatlanpiac még jobban lehűljön, mint amennyit eddig lehűtöttek. Hogy ez hogyan kapcsolódik a fogyasztói árindexhez és a PPI-hez, az számos közgazdasági doktori disszertáció témája, amelyeket meg lehetett találni és tanulmányozni, de a lényeg az, hogy ha Powell és a visszavonuló tömeg azt mondja, hogy a kamatoknak emelkedniük kell, akkor menni fognak. fel.

Ennek nagy részét már beárazták a kötvénypiacon, ahol a 2 éves kincstárjegy és a 10 éves kincstárjegy a vártnál jóval magasabb hozamokkal kacérkodik.

Itt a 2 éves hozam pont-szám diagramja:

Figyelje meg, hogy a hozam sok-sok év után először tört át a hosszú távú csökkenő trendvonal fölé (pirossal). Már most is sokkal több eladó van, mint vásárló a 2 éves bankjegyre, mivel a hozam magasabbra emelkedik, hogy felkeltse az érdeklődést. Másképp fogalmazva, a kötvénypiac ezen része már beárazja azt, amit Powell elnök hamarosan meghirdet.

Íme a 10 éves kincstárjegy hozamának diagramja:

Valójában még a 10 éves hozam is a hosszú távú csökkenő trendvonal fölé tör. Az, hogy mind a 2 éves, mind a 10 éves hozam már javulóban van, megerősíti, mennyire „beárazták” Powell megjegyzéseit – és még ki sem mondta.

A kamatlábaknak ez az új iránya jelentős változás a közelmúlthoz képest, és mély aggodalmakat hordoz magában a gazdaság következő lépései miatt. Meddig mehetnek tovább ezek a hozamok, mielőtt a Fed tisztviselői úgy döntenek, hogy visszatartanak és alacsonyabb szintek felé dolgoznak? Ez a következő néhány hónap CPI- és PPI-értékeitől függ.

Reméljük, hogy a Federal Reserve Bank nagy részei élvezik a wyomingi Jackson Hole szépségét és nyugalmát. Nem valószínű, hogy ezen a télen gyönyörűséget és nyugalmat fognak élvezni, mivel az infláció csökkentését célzó, egyre magasabb kamatlábak az ingatlanok és a részvények növekedését is megállítják.

Nem befektetési tanács. Csak oktatási célokra.