A részvények erősödéséhez a kapitulációra van szükség, de ez váratlan forrásokból is származhat - mondja a stratéga

De 10 éves kincstári hozam
TMUBMUSD10Y,
4.280%
A nagy pénzügyi válság óta először 4.25%-ra ugrás arra figyelmeztet, hogy ez a Fed elleni küzdelem lenne.

Ahogy Tom Lee, a Fundstrat kutatási vezetője a héten az ügyfelekkel folytatott beszélgetései után ezt mondja: „A fő kérdés az, hogy miért számíthat bármely befektetőnek a részvényárak jelentős nyereségre innen, a Fed szigorítási ciklusa és a válság közepette. nagy bizonytalanság az orosz-ukrán háború körül, a növekvő stressz a pénzügyi piacokon (egyelőre az Egyesült Királyság kérdése), valamint a vezérigazgatók, az amerikaiak és a befektetők hatalmas homálya közepette.”

Ahhoz, hogy jobban érezzék magukat, a piacnak katartikus kitörésre van szüksége. Az eladások utolsó őrülete, amely kimeríti a medvéket, és megalapozza a fenntartható rallyt. Vagyis igen: kapituláció!

Lee szerint a probléma az, hogy a befektetők úgy gondolják, hogy a piacon a legkisebb ellenállás útja a részvények kapitulációja. Egy forgatókönyv, ahol a CBOE Vix index
VIX,
-0.07%,
a várható S&P 500 volatilitás mérőszáma, 40 fölé emelkedik, a részvények további 20%-ot esnek, és valamiféle pénzügyi baleset történik, például egy hedge fund összeomlása.

„De nem ez az egyetlen „kapituláció”, amely előttünk állhat” – érvel legutóbbi feljegyzésében. „Léteznek másfajta „kapituláció” is, amelyek hasonlóan erősíthetik a befektetői bizalmat, viszont szilárd alapokra építve a részvényeket.”

És van listája. Először is: „Az inflációs „kemény adatok” kapitulálhatnak, szinkronizálva a „puha adatokkal”, amelyek a csökkenő infláció növekvő jeleit mutatják.

Ez viszont azt okozhatja, hogy a Fed reakciófüggvénye kapitulál, és elmozdítja a jegybankot a 75 bázispontos emelkedéstől minden erős fogyasztói árindex-jelentés után.

Ezután a Fed kapitulációjának egy másik típusa az, ha „az inflációs tolerancia irányába tolódik el, elismerve, hogy a maginfláció egy része az ellátási lánc feszességét tükrözi (szállítási szolgáltatások), és súlyos késéseket ismer fel az olyan adatokban, mint a menedék/bérlet CPI komponens”.

Mit szólnál ahhoz, hogy a szűkös munkaerőpiac végre kapituláljon – mondja Lee – az álláslehetőségek csökkenésével és a bérnövekedési nyomás csökkenésével (bár elfogadja, hogy a jelenleg erős munkanélküliségi igényekre vonatkozó adatok jelenleg nem támasztják alá ezt a forgatókönyvet).

Az is lehetséges, hogy a késői hozamok megugrása miatt a fix kamatozású bikák egyre vonzóbbá kezdik találni a kötvénypiacot, még mielőtt az adatok fordulnak, vagy a Fed jelei elfordulnak. „A kamatlábak megállíthatják a növekedést”, ha úgy tetszik, „bekapaszkodjon a hozamból”.

Végül a befektetési kedv nagyrészt már kapitulált. „A BofA alapkezelői felmérés azt mutatja, hogy az intézményi befektetők több mint 20 éve a legtöbbet alulsúlyozták a részvényeket” – jegyzi meg Lee.

Így összegzi: „Többféle út áll rendelkezésre a piacok feljebb lépéséhez. És bár a befektetők leginkább a részvénypiacok kapitulációját várják. Vannak más kapitulációk is, amelyek felfelé hajthatják az eszközárakat.”

piacok

Benchmark 10 éves kincstári hozamok
TMUBMUSD10Y,
4.280%
7.2 bázisponttal 4.302%-ra emelkedett, ami 2008 óta a legmagasabb érték, mivel a befektetők a makacs inflációt és a Federal Reserve újabb kamatemelését árazták. Azok a jelentések azonban, amelyek szerint a Fed decemberre 50 bázispontos emelkedésre készült átállni, segítettek a részvény határidős ügyleteinek visszafordítani a korai veszteségeket, az S&P 500 határidős ügyletekkel.
ES00,
-0.12%
mindössze 0.3%-kal 3666-ra csökkent.

A zümmögés

Snap részvények
SNAP,
-29.98%
a csütörtöki zárást követően több mint 25%-ot zuhannak, hogy 2019 eleje óta a legalacsonyabbra menjenek az üzenetküldő alkalmazás után, növekvő veszteségeket jelentett be, és azt mondta, hogy a bevételek növekedése lassulni fog.

Twitter-megosztások
TWTR,
-4.04%
Több mint 8%-kal, részvényenként körülbelül 48 dollárra esett a piac előtti akcióban, miután Elon Musk azt mondta, a munkaerő 75%-át csökkentik. Musk állítólag 54.20 dollárt fizet részvényenként azért, hogy végrehajthasson bármilyen ilyen fenyegetést, ezért úgy gondolják, hogy a csúsztatásnak inkább köze van a jelentésekhez. Az Egyesült Államok nemzetbiztonsági felülvizsgálatokat fontolgat Musk egyes vállalkozásaival kapcsolatban.

A Verizonnal folytatódik az Egyesült Államok harmadik negyedéves bevételi szezonja
VZ,
-4.27%,
American Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
és Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 figuráikat bemutatók között.

A dollár 150 jen fölé került
USDJPY,
+ 0.83%
mivel a Bank of Japan eltökéltsége, hogy fenntartsa laza monetáris politikáját, megnövelte a hozamkülönbséget a 10 éves amerikai és japán államkötvények között
TMBMKJP-10Y,
0.256%
4% felett van.

A hetekig tartó politikai és pénzügyi piaci zűrzavar, az infláció 40 éves csúcsára, 10.1%-ra ismét az elmúlt fél évszázad legrosszabb helyzetére taszította a brit fogyasztói hangulatot. Nem csoda hát, hogy az országé A kiskereskedelmi forgalom 1.4%-kal esett vissza szeptemberben, sokkal rosszabb, mint a várt 0.5%-os visszaesés.

süldők
TMBMKGB-10Y,
4.029%
és a font
GBPUSD,
-0.69%
visszavonultak az eladási adatok után, és egy hétvégi lökdösődés előtt, hogy ő legyen a kormányzó Konzervatív Párt következő vezetője, és így az Egyesült Királyság új miniszterelnöke.

Az internet legjobbja

A mérgező munkahelyek károsak az egészségre, mondja az általános sebész.

Hat módja annak, hogy megvédje magát az online csalóktól.

Liz Truss bukásának tanulságai más európai vezetőknek.

A diagram

„Úgy tűnik, hogy a részvénybefektetők határozottan az infláció és a jegybanki hamisság csúcsának időzítésére összpontosítanak. Mivel a gazdasági adatok történelmileg változékonyak és nehezen előrejelezhetők, a gazdasági adatok közzétételének jelentősége évek óta nem látott szintre nőtt, ha valaha is” – mondja a Bank of America globális részvényderivatívákkal foglalkozó csapata.

Amint az alábbi grafikonon látható, ennek következtében a részvénypiac egyre inkább reagál a gazdasági adatok meglepetéseire. „Az elmúlt két negyedévben volt a legtöbb „többlet” S&P határidős napközbeni realizált volatilitása a kulcsfontosságú adatnyomatok körül legalább 2018 óta, az utolsó három negyedév pedig az öt legmagasabb között volt” – mondja BofA.

Legjobb tickerek

Itt voltak a MarketWatch legaktívabb tőzsdei tickerei reggel 6 órakor.

Random olvassa

Eve, a Kelpie kutya 49,000 XNUMX dollárért kelt el.

A sakkcsodagyereket csalással vádolják 100 millió dolláros rágalmazási perben.

Paul McCartney a Dandyben.

A Tudni kell korán kezdődik, és a nyitó csengőig frissül, de jelentkezzen be ide hogy egyszer eljusson az e-mail dobozába. Az e-mailben elküldött verziót körülbelül keleti fél 7-kor küldjük ki.

Hallgasd A legjobb új ötletek pénzben podcast a MarketWatch riporterével, Charles Passyval és Stephanie Kelton közgazdászsal