Mi az az aktivista befektető – és hogyan gyakorolnak ilyen nagy kontrollt?

Topline

Az aktivista befektetők, akik kisebbségi részesedést vásárolnak a vállalatokban, hogy megváltoztassák azokat számos lehetséges okból – bár általában azért, hogy végül profitot termeljenek –, növekszik, újraindítja a vitát arról, hogy kik ők, mit csinálnak, és hogy kell-e szabályozni őket.

Főbb tények

Az aktivista befektetők, akiket néha részvényesi aktivistáknak is neveznek, általában úgy próbálnak pénzt keresni, hogy alulteljesítő vállalatokba fektetnek be, próbálnak javítani a teljesítményükön, majd nyereség érdekében eladják részvényeiket.

Az aktivisták kisebbségi részesedést vásárolnak a vállalatokban, és kampányokat folytatnak, hogy meggyőzzék a részvényeseket és a vezetőket a változtatások végrehajtásáról (ellentétben a vállalati portyázókkal, akik arról ismertek, hogy többségi részesedést vásárolnak a vállalatokban, átveszik igazgatótanácsaikat, és eladják azokat a legmagasabb ajánlatot tevőnek).

Az aktivisták száma a piacon <p></p> 2017 óta lehetséges két az alacsony részvényárak miatt, ami megkönnyíti az aktivisták számára, hogy nagy részvényeket vásároljanak fel olyan vállalatokból, amelyekről úgy gondolják, hogy fejleszthetőek.

Hírek Peg:

Négy nagy cég –Disney, a Salesforce és a Splunk szoftveróriások, valamint a játékgyártó Hasbro – mindegyik több aktivista befektetővel áll kapcsolatban. Wall Street Journal jelentett Szerda. Ezt a jelenséget „rajzásnak” nevezik, és egyre növekszik – a 7-as, több aktivistával rendelkező 2020 vállalatról 17-re 2022-re ugrott. Gautum Adani indiai milliárdos veszített 64.7 milliárd dollár az elmúlt tíz napban miután a Hindenburg Research aktivista befektető közzétette a jelentést azzal vádolta meg az Adani's Adani Groupot, hogy „évtizedek óta arcátlan részvénymanipulációban és számviteli csalási rendszerben vett részt”. Eközben a Nordstrom részvényei növekedtek felett 20% Ryan Cohen aktivista befektető nyomán jelentett nagy nevezési díj.

Hogyan gyakorolják az aktivisták az ellenőrzést?

Az aktivisták kampányukat egy 13D dokumentum benyújtásával jelentik be az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelethez, amely tájékoztatja az igazgatóságot és a többi részvényest, ha valaki megvásárolta a vállalat részvényeinek 5%-át vagy annál többet. Kampányokkal próbálják érvényesíteni az irányítást, hogy meggyőzzék a többi részvényest az elképzelésükről. Ha a vezetők ellenállnak a változásoknak, az aktivisták PR kampányba kezdhetnek, hogy meggyőzzék a részvényeseket álláspontjukról. A legagresszívebb lépés, amit egy aktivista megtehet – a vállalati portyázástól eltekintve – az, hogy új jelöltet állít az igazgatósági posztra, és felkéri a részvényeseket, hogy szavazzák ki a hivatalban lévőt az éves közgyűlésen. proxy küzdelem. Egyirányú az aktivisták kampányának sikerét az határozza meg, hogy hány helyet szereznek meg az igazgatótanácsban, de a befektetők nem korlátozódnak a testület megváltoztatására. Az aktivisták megpróbálhatnak mindent megváltoztatni, a vállalat kiadásaitól és befektetésétől kezdve az álláspontjukig társadalmi felelősség, mindaddig, amíg mögöttük részvényesi támogatás áll.

Fő háttér

A mai aktivista befektetés nőtt az 1970-es és 80-as években megszokott agresszív vállalati portyázásból. Napjaink legtermékenyebb aktivistái, például a fedezeti alapok menedzserei Carl Icahn és a Nelson Peltz (aki kampányt folytat a Disney-vel), vállalati portyázóként indult a 80-as években. A befektetők az 1990-es években kezdtek kisebbségi részesedésekre és változásokra törekedni a tanácstermen túl.

Mit kell figyelni

2022-ben a SEC javasolta új bejelentési szabályzat ami hatékonyan többé tenné nehéz hogy az aktivisták kampányokat indítsanak. A szakértők nem értenek egyet abban, hogy szigorúbban kellene-e szabályozni az aktivista befektetéseket. Egy 2022 cikkben a Yale Law Journal azzal érvel, hogy az aktivisták hajlamosak veszteséges hibákat elkövetni, és úgy kell őket szabályozni, mint a vállalati portyázókat. Matt Levine, Bloomberg számlálók az aktivizmus fenyegetése – amely ellen kampányolnak és megszavaznak egy meghatalmazotti harcon – arra kényszeríti a vezetőket, hogy a lehető legnyereségesebbé tegyék a vállalatokat.

További olvasnivalók

Barbárok a kapukon belül: Raiders, aktivisták és a félrevezetés veszélye (Yale Law Journal)

A SEC meg akarja állítani az aktivizmust (Bloomberg)

A Disney, a Salesforces és mások aktivista „rajt” rajzolnak a részvények visszaesése után (WSJ)