Mire figyeljünk ezután az USA-Kína ADR-ellenőrzési vitában?

PEKING – Az Egyesült Államok és Kína a közelmúltban megtette az első jelentős lépést az Egyesült Államokban jegyzett kínai részvények megtartása felé, mint pl Alibaba attól, hogy kiszoruljanak az amerikai tőzsdékről.

Aminek ezután meg kell történnie, az az Egyesült Államok zökkenőmentes helyszíni ellenőrzése Kínában, a kínai hatóságok megfelelő támogatásával – mondták az elemzők.

"Sok megvalósítási részletet valószínűleg csak a könyvvizsgáló cégek és a [Pénzügyminisztérium] – a [Kínai Értékpapír-szabályozási Bizottsággal] együtt] tudnak kitalálni, valós esetek könyvvizsgálati kísérletei révén, ennek a példátlan megállapodásnak megfelelően" – mondta Winston Ma, adjunktus. jogi szak a New York-i Egyetemen.

Az Egyesült Államok Nyilvános Vállalat Számviteli Felügyeleti Testülete közölte, hogy ellenőrei igen szeptember közepén érkezik Hongkongba, röviddel ezután „a PCAOB által kért összes ellenőrzési munkapapírt hozzáférhetővé kell tenni számukra”.

A könyvvizsgálati munkapapírok eltérnek a könyvelő cégek által a vállalatokról összegyűjtött tényleges információktól.

A munkaanyagok rögzítik az ellenőrzési eljárást, a teszteket, az összegyűjtött információkat és a felülvizsgálattal kapcsolatos következtetéseket, a PCAOB honlapja szerint. Nem világos, hogy a munkadokumentumok milyen szintű rendkívül érzékeny információkat tartalmaznak, ha vannak ilyenek.

Az Egyesült Államok azon képessége, hogy megvizsgálja az Egyesült Államokban jegyzett kínai vállalatok munkapapírjait, évek óta tartó vita tárgyát képezi. Az elmúlt két év amerikai politikai és jogi fejleményei felgyorsították annak veszélyét, hogy a kínai vállalatoknak esetleg ki kell lépniük az amerikai tőzsdékről.

A fordulópont augusztus végén következett be, amikor a PCAOB ill Kínai Értékpapír-szabályozó Bizottság együttműködési megállapodást írt alá, amely lefektette a szabályozási alapot a könyvvizsgáló cégek amerikai ellenőrzésének lehetővé tételéhez Kína határain belül.

Ez mindkét kormányzati szerv nyilatkozata szerint, amely szerint a kínai pénzügyminisztérium is aláírta a megállapodást.

"Ezt nagy előrelépésnek tekintem, ami azt jelenti, hogy mindkét fél hajlandó volt lépéseket tenni ennek előmozdítása érdekében" - mondta Stephanie Tang, a nagy-kínai magántőke-részleg vezetője és a Hogan Lovells partnere.

"A PCAOB vizsgálat alanya vagy közönsége a könyvvizsgáló cégek lennének" - mondta, hangsúlyozva, hogy nem könyvelő.

A kínai bejegyzett könyvelő cégeket a Pénzügyminisztérium felügyeli, így Kína vezető szerepet tölt be a következő lépésekben – mondta Ming Liao, a pekingi székhelyű Prospect Avenue Capital alapító partnere.

Az elemzők szerint azonban bizonytalanság van a megállapodás végrehajtása körül, mivel az csak egy keretet hozott létre.

„A könyvelő cégeink még mindig nem tudják, hogyan tovább” – mondta Peter Tsui, a Hong Kong-i székhelyű Kínai Belső Ellenőrök Szövetségének elnöke. Ez derül ki csütörtöki mandarin nyelvű megjegyzéseinek CNBC-fordításából.

Azt mondta, továbbra is kérdéses, hogy milyen információkat kell megosztaniuk a cégeknek, hogy továbbra is megfeleljenek a kínai szabályozásnak.

"Adjon [nekünk] néhány iránymutatást" - mondta Tsui.

Tsui szerint az ellenőrzéseknek zökkenőmentesen kell lezajlani, ha csak könyvelőkről van szó mindkét oldalon, és nincs politikai beavatkozás az Egyesült Államok részéről. Elmondta, hogy a négy nagy könyvelő cég – a KPMG, a PwC, a Deloitte és az EY – a szövetség tagja.

A kínai pénzügyminisztérium még nem adott ki nyilvános nyilatkozatot az ellenőrzési együttműködési megállapodásról. A minisztérium nem reagált azonnal a CNBC kommentárkérésére.

Az egyik fejlesztés, amelyet a Prospect Avenue Capital Liao figyeli, hogy Joe Biden amerikai elnök és Hszi Csin-ping kínai elnök idén ősszel először találkozik-e személyesen a Biden-kormányzat alatt. Ez felgyorsíthatja a végleges megegyezést az ellenőrzési vitában – mondta.

„Végül az ellenőrzési munkaanyag-probléma megoldása Kína és az Egyesült Államok közötti politikai interakción múlik” – mondta Liao kínaiul a CNBC fordítása szerint. "Bizalommal ez a probléma nagyon könnyen megoldható."

A PCAOB azt mondta, hogy decemberben dönt arról, hogy Kína továbbra is akadályozza-e az ellenőrzési információkhoz való hozzáférést.

Az amerikai szabályozó hatóságok valószínűleg „októberben vagy novemberben kezdik tudni”, hogy a PCAOB milyen döntést fog hozni azzal kapcsolatban, hogy az amerikai tőzsdén jegyzett kínai vállalatok esetleg a tőzsdei kivezetés felé fordulnak - mondta Gary Gensler, az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletének elnöke a CNBC David Fabernek. Augusztus.

Az Alibaba és sok más, amerikai tőzsdén jegyzett kínai vállalat az elmúlt néhány évben elkezdett részvényeket kibocsátani Hongkongban, ami részben az amerikai tőzsdékről való esetleges kivezetés elleni védekezési módnak tekinthető. A Didi kínai fuvarozó cég 2021 nyarán történt amerikai tőzsdei bevezetése óta Peking is fokozottan megvizsgálta a tengerentúli tőzsdére kívánó kínai vállalatokat.

A kombinált politikai bizonytalanság lelassította a kínai IPO-k áramlását az Egyesült Államokban, különösen a nagyobb vállalatokat.

A Renaissance Capital szerint 1. július 2021-je óta 16 kínai vállalat jegyezte be az Egyesült Államokat, kivéve a speciális célú felvásárlási cégeket. Még 2020-ban, 30 kínai székhelyű vállalat az Egyesült Államokban jegyezték be – közölte a cég akkor.

Érték szerint az Egyesült Államokban jegyzett kínai részvények öt legnagyobb amerikai intézményi részesedése a következő: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase és Baidu. Ez a Morgan Stanley augusztus 26-i kutatása szerint.