A Johnson & Johnson (JNJ) jövőre arra készül, hogy fogyasztó-egészségügyi részlegét tőzsdén jegyzett társasággá válasszák, különálló gyógyszerészeti és orvostechnológiai tevékenységeitől. A szétválás előtt a Morgan Stanley egy kutatási feljegyzést tett közzé, kiemelve néhány, a piacon zajló vitát a lépéssel kapcsolatban, amely egy Kenvue nevű fogyasztói márkák céget és egy J&J becenévvel rendelkező gyógyszeripari vállalatot eredményezne. A klub számára a Johnson & Johnsont a 10 alapvető részesedésünk egyikének tekintjük, és úgy gondoljuk, hogy a szétválás mindkét vállalatnál kiélezi a hangsúlyt, lehetővé téve a menedzsment számára, hogy azt tegye, ami a legjobb a saját vállalkozása számára, és több részvényesi értéket szabadíthat fel anélkül, hogy aggódnia kellene a hatások miatt. az egész behemót. A hétfői „Morning Meeting” során Jim Cramer elmondta, hogy a J&J „a legjobb mérleggel rendelkezik Amerikában”. A Morgan Stanley feljegyzése Egy múlt heti kutatási jegyzetében a Morgan Stanley egy sor elgondolkodtató kérdést tett fel a függőben lévő szétválásról és arról, hogyan nézhet ki az üzlet később. Az elemzők azt kérdezték, hogy veszélybe kerülhet-e a J & Js hosszú távú, 2025-ös, 60 milliárd dolláros gyógyszereladási célkitűzése. Az aggodalomra ad okot, hogy egy kulcsfontosságú gyógyszer, a Stelara – egy immunszuppresszív kezelés a plakkos pikkelysömör, az ízületi gyulladás pikkelysömör, a Crohn-betegség és a colitis ulcerosa – várhatóan lassabb növekedése várható a generikumok versenye miatt. Az igazat megvallva, nem ez az első alkalom, hogy a vállalat olyan középtávú gyógyszeripari bevételi célt tűzött ki, amelyben a Wall Street-i konszenzus kezdetben nem hitt. Ahogy a Morgan Stanley rámutatott, a J & J 2019 májusában több mint 2023 milliárd dolláros iránymutatást adott 50-ra gyógyszerüzletágához. A kiadásakor a konszenzus 46 milliárd dolláros árbevételről szólt – de ha előrelép a mai napra, a konszenzus 54.4 milliárd dollár a következő évre. Tehát ez egy közelmúltbeli példa arra, hogy a menedzsment konzervatív előrejelzést ad, amelyet a vállalat most túllép. A Morgan Stanley elemzői azt is áttekintették, hogyan fog kinézni a növekedés a J&J orvostechnológiai részlegében, miután nemrégiben bejelentette, hogy megvásárolja a szívpumpát gyártó Abiomed (ABMD) vállalatot, valamint frissített elemzést arról, hogy mennyit érhet a fogyasztói egészségügyi üzletág a jövőben. . A részösszeg (SOTP) elemzésük eredménye: „A vállalati szegmensek mindegyike hasonló növekedési kilátásokkal rendelkezik, mint a csoport átlaga.” Az elemzők előrejelzése szerint a J & J kombinált gyógyszerészeti és orvosi technológiai egységei részvényenként körülbelül 152 dollárra, a fogyasztói egészségügy pedig körülbelül 26 dollárra becsülhető a fogyasztók egészsége érdekében, ami azt jelzi, hogy a J & J részvényei a valós érték körül forognak. A Morgan Stanley 178 dollárról részvényenként 170 dollárra emelte a J&J részvények árfolyamcélját, a pénteki zárás alapján egyáltalán nem rendeltek prémiumot, és megtartották az azonos súlyt, vagyis tartást. Nézz vissza, nézz előre A Johnson & Johnson jelenleg három fő egységet működtet egy vállalati ernyő alatt: a fogyasztói egészségügyet, amely olyan háztartási neveket foglal magában, mint a sebtapasz és a babasampon; gyógyszerek; és az orvosi technológia, amely magában foglalja az orvosi eszközöket, a sebészeti megoldásokat és a látást. Valamivel több mint egy éve a J&J bejelentette, hogy kiválik fogyasztási cikkekkel foglalkozó részlegét, két különálló tőzsdén jegyzett társaságot létrehozva. Az önálló fogyasztói vállalatot, a Kenvue-t Thibaut Mongon, a J&J ügyvezetője fogja vezetni. A gyógyszergyártó és orvostechnológiai vállalat megtartja a J&J nevet, és Joaquin Duato vezérigazgató marad az élen. Mindegyik szegmens nagyon jövedelmező, de a fogyasztói részleg lemaradt a többi egységtől, mert lassabban fejlődő iparágról van szó, és a teljes üzletágnak is kisebb részét teszi ki. Ha azonban a fogyasztói szegmens szétesik, a J&J szerint mindkét vállalat erős tőkehelyzettel, jelentős cash flow-val, tartós mérleggel és változatlan osztalékkal fog rendelkezni. A Pharmaceuticals Morgan Stanley elemzői megjegyzik, hogy a Stelara 2023-tól biológiailag hasonló versennyel szembesül majd, amikor elveszíti szabadalmi oltalmát, csökkentve ezzel piaci részesedését. Ez az információ a generikumok veszélyéről nem új keletű. A vita tárgya az, hogy milyen gyors lesz az erózió üteme. A Morgan Stanley becslése szerint a Stelara értékesítéséből származó bevétel csökkenni fog a következő években, és 10.2-ban 2023 milliárd dolláros árbevételt modellez; 6.5 milliárd dollár 2024-ben; és 4.6 milliárd dollár 2025-ben. A Stelara azonban elveszíti eladásait. A Johnson & Johnson azt reméli, hogy sok Stelara-betegét Tremfyára, egy másik, pikkelysömör által jóváhagyott kezelésre állíthatja át, amely jelenleg szintén a gyulladásos bélbetegség (IBD) miatti kísérletek alatt áll. „A Tremfya a későbbi években képes helyettesíteni a Stelara eladások többségét” – mondta Morgan Stanley, a következő években felgyorsuló Tremfya-eladásokat modellezve, amelyek 2.8-ben elérik a 2022 milliárd dollárt; 5.7 milliárd dollár 2025-ben; és 9.2 milliárd dollár 2030-ig. Az elemzés szerint a Stelara és a Tremfya együttesen több mint 12 milliárd dolláros árbevételt érhet el 2030-ra. Ezen túlmenően, a J & J rendelkezik jövedelmező gyógyszerek széles portfóliójával, valamint új gyógyszerészeti termékek sorozatával, amelyek globális növekedést ígérnek. A Morgan Stanley szerint a vállalat által jóváhagyott és függőben lévő vérrák- és myeloma multiplex-kezeléseket "alulértékelték". Az elemzők hozzátették, hogy a myeloma multiplex piaca 33-ban körülbelül 2030 milliárd dollárra fog nőni – és addigra a J&J terápiái a piaci részesedés több mint 80%-át elfoglalhatják. A J & J októberi, bevétel utáni konferenciahívása során néhány ígéretes csővezeték-terméket hívtak fel, köztük (1) a Milvexian-t, a Bristol-Myers Squibb-lel (BMY) együttműködve trombózis kezelésére és megelőzésére, (2) egy amivantamabot és lazertinib kombináció nem-kissejtes tüdőrák kezelésére, (3) autoantitest nipocalimab és (4) carvykti a pipeline myeloma multiplex kezelésére. Diplomamunkájuk részeként a Morgan Stanley a J&J gyógyszeripari üzletágát a legnagyobb, legmagasabb árréssel rendelkező szegmensként tartja számon. A fogyasztói üzletág szétválása után 66-ban a teljes üzlet 2023%-át fogja képviselni. Orvosi technológia A Morgan Stanley-jelentés szerint a J&J orvosi technológiai üzletágának növekedése a fejletlen robotikai piacon elért haladástól függ. A J&J és a rivális Medtronic (MDT) előrejelzései szerint a robotikai piac a globális eljárások alacsony 2-3%-át foglalja el. A J&J haladást ért el annak érdekében, hogy a görbe előtt maradjon, beleértve a szív- és érrendszeri orvostechnikai technológiát szolgáltató Abiomed megvásárlására vonatkozó megállapodást, hogy megerősítse pozícióját a nagyobb növekedésű piacokra való belépéssel. A Visible Alpha adatai szerint a kombinált gyógyszer- és orvostechnológiai üzletágból származó J&J összbevétele 1%-ról 2%-ra nőhet az Abiomed felvásárlását követően, és 32.3-re 2027%-ra növelheti a működési árrést. Fogyasztói egészség A J & J fogyasztói szegmense jelenleg a teljes üzletág 16%-át teszi ki, ami kisebb a gyógyszeripar 55%-ához és az orvosi technológia 29%-ához képest. A fogyasztói szegmens minden évben milliárdos értékesítést generál, de növekedését az utóbbi időben az ellátási lánc zavarai, az inflációs nyomás és a magasabb inputköltségek is lenyomták. Miközben ezek a tényezők javulnak, a menedzsment arra számít, hogy 2023-ban is elhúzódnak – derül ki a vállalat októberi harmadik negyedéves eredményfelhívásának kommentárjából. A Johnson & Johnson még mindig dolgozik a szétválási terveken, és 2023-ban további bejelentéseket tesz majd arról, hogy milyenek lesznek a fogyasztói egészségügyi üzletágának üzleti stratégiái. Ezen túlmenően, ahogyan a Morgan Stanley látja, a J & J talkum babaporával kapcsolatos, folyamatban lévő peres eljárások, amelyek állítólag „a rák vagy az azbeszttel kapcsolatos betegségek fokozott kockázatával járnak összefüggésben”, a készlet túlnyúlásának tekinthető. Az elemzők azonban az erős mérlegre hivatkoznak, amely korlátozza a kapcsolódó kockázatot. A lényeg a J & J egy magas színvonalú egészségügyi franchise három erős üzleti szegmenssel. Meggyőződésünk, hogy lassabban növekvő fogyasztói üzletágának régóta várt szétválása a gyógyszer- és orvostechnológiai üzletágaktól erős, hosszú távú növekedési lehetőséget jelent minden szegmens számára. Az egyes szegmensek stratégiai racionalizálásával és a célzott befektetésekre összpontosítva hiszünk abban, hogy a J&J jobban eligazodhat a különböző iparági trendekben, hogy megfeleljen ügyfelei és páciensei igényeinek. Fontosnak tartjuk azonban, hogy a J&J magabiztosabbá tegye a befektetőket abban, hogy 60-re eléri a kulcsfontosságú, 2025 milliárd dolláros gyógyszerbevételi célt. Ahogy látjuk, ha az üzletág továbbra is növekedést tapasztal sokrétű gyógyszeripari termékkínálatából, előrehaladást lát az orvostechnológiai egységben, és a fogyasztói egészségügy a jövőben taktikai felvásárlások révén felgyorsítja a növekedést, akkor a J&J részvényei magasabb árfolyamon kereskedhetnek. többszörös. A gazdasági lassulás idején a J&J szilárd név, amely felülmúlhatja a szélesebb piacot. A részvény 4.5%-kal emelkedett az év során, míg az S & P 500 14.5%-ot esett ugyanebben az időszakban. Azt is szeretjük, hogy a J&J folyamatosan emelte osztalékát. Míg a vállalat kutatási és fejlesztési kezdeményezései és stratégiai felvásárlásai révén innovációra költ, tiszta mérleggel és erős szabad cash flow-val rendelkezik. A J&J-t 1-re értékeljük a Club számára, ami azt jelenti, hogy a jelenlegi szinten vásárolnánk meg a részvényt, mivel az megfelel a stratégiánknak. (Jim Cramer's Charitable Trust hosszú JNJ. A részvények teljes listáját itt találja.) – Jeff Marks a CNBC-től és M atthew J. Belvedere hozzájárult ehhez a jelentéshez. A CNBC Investing Club előfizetőjeként Jim Cramerrel együtt kap egy kereskedelemi figyelmeztetést, mielőtt Jim üzletet köt. Jim 45 percet vár a kereskedési figyelmeztetés elküldése után, mielőtt megvásárolná vagy eladná a jótékonysági tröszt portfóliójába tartozó részvényt. Ha Jim egy részvényről beszélt a CNBC TV-n, 72 órát vár a kereskedési figyelmeztetés kiadása után, mielőtt végrehajtaná az ügyletet. A BEFEKTETÉSI KLUB FENTI INFORMÁCIÓJÁRA A SZERZŐDÉSI FELTÉTELEINK ÉS ADATVÉDELMI SZABÁLYZATUNK ÉS A NYILATKOZAT NYILATKOZATÁNK ALKALMAZOTT. A BEFEKTETÉSI KLUBVAL KAPCSOLATBAN NYÚJTOTT INFORMÁCIÓK ÁTVÉTELÉBŐL SEMMILYEN BIZALMI KÖTELEZETTSÉG VAGY KÖTELEZETTSÉG NEM LÉTEZIK, VAGY NEM LÉTEZIK KI. 
Johnson & Johnson termékek eladók New Yorkban.
Scott Mlyn CNBC
Johnson és Johnson (JNJ) jövőre arra készül, hogy fogyasztó-egészségügyi részlegét a gyógyszerészeti és orvostechnológiai tevékenységeitől elkülönülő, tőzsdén jegyzett társasággá váljon. A szétválás előtt a Morgan Stanley kutatási feljegyzést tett közzé, kiemelve a piacon a lépés körüli vitákat, amelyek egy Kenvue nevű fogyasztói márkák céget és egy J&J becenévvel rendelkező gyógyszeripari vállalatot eredményeznének.
Forrás: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html