Mire figyeljen a Fed februári kamathirdetésében?

Február 2.30-jén, szerdán 1:2023-kor a Fed bejelenti a szövetségi alapok kamatlábára vonatkozó XNUMX-as első döntését. Határozottan 0.25 százalékpontos növekedés várható, ami 4.50-4.75%-ra emeli az árfolyamokat. A piac azonban nyomokat akar majd kapni a jövőbeli döntésekhez, és valószínűleg a sajtótájékoztatón kap majd néhányat, ha nem is az írásbeli nyilatkozatban.

A 0.25 százalékpontos emelés a 2023-as nagyobb emelésekhez képest folyamatos mérséklődést jelentene, mivel a Fed közel kerül a maximális kamatlábhoz ebben a ciklusban, és kezdenek enyhülni az inflációs félelmek. Lesz sajtótájékoztató, de ezen az ülésen nem lesz összefoglaló a gazdasági előrejelzésekről (SEP).

Tavasz felé tekintve

A kulcskérdések arra irányulnak, hogyan alakulnak a tavaszi kamatdöntések. Februárban és márciusban kisebb emelkedésekre számítanak a piacok, de ennyi. Ezzel szemben a Fed jelezte, hogy legalább egy harmadik emelésre lehet szükség, ami a kamatemeléseket a májusi ülésig és talán azon túl is viszi. Érdekes lesz megfigyelni, hogy a Fed tartja-e a vonalat az emelési ráták jelzése tekintetében a tavaszig. Lehetséges, hogy a közelmúltban tapasztalható kedvező inflációs adatok nagyobb bizalmat adott a Fed-nek, hogy az árak ellenőrzés alatt állnak.

Friss inflációs adatok

A piacok optimistán azt látják, hogy az infláció csökkenő pályán halad, de a Fed illetékesei a közelmúltban aggódtak amiatt, hogy a maginfláció makacsul magas, és továbbra is fennáll az infláció felfelé ívelő kockázata.

A Fed aggodalmai

A Fed aggodalma a magas bérinfláción alapul, de aggodalomra ad okot a szolgáltatások tartós inflációja és a vállalatok általi felárak, amelyek továbbra is magasan tartják az árakat. A Fed is reméli csökkennek a lakásárak a következő hónapok inflációs adataiban, ami csökkenti az inflációt.

PCE adatok

A A Fed által preferált inflációs mérőszám, a mag PCE infláció 4.4 decemberében 2022%-os éves kamatról számoltak be. Bár az elmúlt hónapokban csökkenő tendenciát mutatott, a Fed azzal érvelhet, hogy alapvetően nem változott a 4.9 augusztusában tapasztalt 2022%-os éves kamatlábhoz és a magban mért 0.3%-os változáshoz képest. A decemberi havi alapú árak még mindig 4%-ot meghaladó éves inflációt jelentenek a Fed célértéke felett.

Ennek megfelelően a piacok figyelni fognak a jelekre, amelyek arra utalnak, hogy a Fed megnyugszik, hogy az infláció rövid időn belül visszatér a 2%-os célszintre, vagy ha meg akarnak várni a további bizonyítékokra. Az erős munkaerőpiac egy kis lélegzetvételnyi teret adott itt a Fed-nek, mivel a közeli recessziótól való félelem elmúlt. Természetesen a Fed adatfüggő marad, és ha januári és februári inflációs adatok nem biztatóak, akkor a kamatlábak magasabbra mozdulhatnak el, mint amit a piac jelenleg vár.

A második rész a Fed azon elhatározását értékeli, hogy 2023-ban magas szinten tartja a kamatokat. A Fed egyértelmű volt, hogy ezt szándékozik tenni, de a piac gyanítja, hogy a gyengébb gazdaság, vagy esetleg a visszafogott infláció csökkentésre késztetheti a Fed-et. árfolyamok az év későbbi szakaszában.

Új arcok

Bár ez valószínűleg nem befolyásolja a politikát, a bizottság összetétele is megváltozik 2023-ban, és ez lesz az első kamatdöntés az új csoport számára. A tagok többsége változatlan marad, és természetesen Jerome Powell marad az elnök, de a bizottságban képviselt regionális bankok 2023-ra változnak, ahogy minden évben. 2023-ra a Chicago, Philadelphia, Dallas és Minneapolis Federal Reserve Banks elnökei a bizottság tagjaivá válnak, ahogy más elnökök távoznak. Összességében úgy tűnik, hogy ez nem dönti el a Fed-et sem sólyomszerűbb, sem dögösebb irányba a kamatlábak meghatározásakor.

Mit kell keresni

Február 0.25-jén, szerdán 1 százalékpontos emelésre kell számítani, de a piac a Fed tavaszi kamatemelési szándékát fogja figyelni. Részben Jerome Powell inflációs trendekről szóló vitája ad némi támpontot. Ha óvatosabb, akkor az emelések meghaladhatják a piaci várakozásokat, de ha a friss adatok jobban biztatják, akkor a Fed a vártnál hamarabb befejezi az emeléseket.

Akárhogy is, a jelenlegi várakozások szerint a Fed Funds kamatláb nagyjából az 5%-os szint körül marad 2023-ban. A finomabb részlet az, hogy a kamatlábak meghaladják-e az 5%-ot 2023-ra, ahogy azt a Fed prognosztizálja, vagy éppen ez alatt marad, ahogy a piac jelenleg hisz.