Mit kell keresni a februári fogyasztói árinflációs számokban

Március 14-én délelőtt 8.30-kor (ET) megtudjuk, hogyan változtak az amerikai árak február hónapban. Az áremelések mérséklődhettek tavaly nyár óta, de aggodalomra ad okot, hogy az infláció oldalra mozdulhat, jóval a Fed 2%-os éves inflációs célja felett, részben azért, mert a januári infláció viszonylag magas volt. Ezért a piacok most arra számítanak, hogy a Fed tovább emelkedik a közelgő ülésein, többek között a következő üléseken is a következő kamatdöntés március 22-én.

Nowcasts

A Cleveland Fed inflációt készít a közelmúltban nyilvánosan megfigyelhető ármozgások alapján. Becsléseik szerint a havi infláció februárban a januárihoz hasonló szinten fog beérni. Ha igen, az nem biztató. A 2%-os éves inflációval való összhang érdekében a havi inflációnak 0.1% és 0.2% között kell lennie. 2022 második felében láthattunk néhány ehhez közeli havi jelentést, azonban ha 0.5%-os havi inflációt látunk, akkor egyértelmű, hogy a Fed-nek még több tennivalója van, vagy legalábbis további türelemre lesz szüksége a jelenlegi szinten tartáshoz. magas árak.

Mögöttes trendek

A jelentés összetevőiben több tendencia is megfigyelhető. Az első az élelmiszerköltség, ezek különösen fontosak az alacsonyabb jövedelmű csoportok számára. Ennek az az oka, hogy az élelmiszerköltségek szükséges kiadások, és a januári jelentés szerint évente több mint 10%-kal emelkednek. Az élelmiszerárak növekedési üteme azonban általában lassul, és ez a tendencia februárban is folytatódhat.

Ház

A lakhatási költségeket vagy a „menedéket” a fogyasztói árindex jelentésében kifejezve döntő fontosságú lesz figyelemmel kísérni, tekintettel a kategória magas indexsúlyára. Számos iparági adat szól arról, hogy a lakásárak és a bérleti díjak csökkenni kezdenek tavaly nyár óta, bár a 2022 első felében tapasztalható erőteljes árnövekedés miatt éves szinten továbbra is emelkednek.

A csökkenő lakhatási költségek azonban még nem jelentek meg a fogyasztói árindex-jelentésben, a lakásárak továbbra is emelkednek hónapról hónapra. Ennek egy része annak köszönhető a CPI által a lakáskiadások kiszámításához használt statisztikai módszer. Ez több hónapos késést okoz a legfrissebb lakásárak és bérleti díjak, valamint a CPI által közölt adatok között.

Mindazonáltal 2023-ban valamikor valószínű, hogy a lakásárak csökkenni fognak a fogyasztói árindexben, és tekintettel arra, hogy az indexben a lakhatási költségek nagy súlyt kapnak, ez hozzájárulna az infláció lényeges mérsékléséhez. A Fed bizonyos mértékig a lakásárak mérséklődését várja az inflációs jelentésekben, így az itteni visszaesések nem lenne nagy meglepetés, de ennek az adatokban való megerősítését a Fed üdvözli.

Használt autók

A használt autók költségei drámaian, havi 2%-kal estek az utóbbi időben, és bár ez nem jelenti az index fő részét, az árak meredek csökkenése segít az infláció egy kicsit lejjebb kerülésében. A kérdés az, hogy meddig tart ez a tendencia.

Szolgáltatások Költségek

Végül a Fed elemzi a jelentést, hogy meghatározza a szolgáltatások mögöttes inflációját. Az aggodalmuk az, hogy a magas bérköltségek valószínűleg továbbra is fenntartják a szolgáltatások árának emelkedését további gazdasági gyengeség nélkül. A CPI-jelentés nem az egyetlen jelentés, amelyet a Fed használ ehhez az elemzéshez, de aggodalomra ad okot a szolgáltatási szektor folyamatos áremelkedése.

Szakpolitikai döntések

A februári inflációs jelentés alátámaszthatja azt a narratívát, miszerint az infláció jóval a Fed inflációs célja felett maradhat. A még aggasztóbb következmény az, hogy az amerikai gazdaságnak recessziót kell látnia, vagy legalábbis lassulnia kell az infláció megfékezéséhez. Ez kevésbé valószínűvé tenné az úgynevezett puha landolást, és azt jelentené, hogy a közelmúltban viszonylag biztató munkahelyek és növekedési számok végső soron gyengülni fognak, mielőtt a Fed a kamatlábak csökkentésére gondolna.

A közelmúltban azonban a fix kamatozású piacok a Fed további emelését árazták, tehát még ha a februári CPI-számok is elkeserítőek, a negatív piaci reakciók nagy része már bekövetkezhetett. Ennek ellenére felhívja a figyelmet a Fed március 22-i ülésére, amikor az lesz a kérdés, hogy a Fed meddig folytatja a kamatemelést, a jelenlegi várakozások szerint a kamatemelések a nyár elején is folytatódhatnak.