A tárgyalótermekben a Fortune 500 cégek, az elegáns Wall Street bárokban és az üzleti iskolák termeiben országszerte következetes vita folyik arról, hogy „mi következik?” az elmúlt évi amerikai infláció miatt.
Az elmúlt hónapokban a növekvő kórus A közgazdászok és a vállalati vezetők többsége kijelentette, hogy az egekig magas fogyasztói árak csapása a végéhez közeledik. De a külön csoport Hasonlóan tapasztalt gazdasági elmék úgy vélik, hogy a történelem azt mutatja, hogy az inflációt nem lehet olyan könnyen megszelídíteni.
A whartoni professzor, Jeremy Siegel és a milliárdos hedge fund menedzser, Bill Ackman érvei az elmúlt hét során jól példázzák ezeket az ellentétes elképzeléseket.
Siegel hétfőn azt mondta, hogy szerinte a Fed hat idei kamatemelése már lelassította az inflációt, és az adatok ezt még nem mutatják.
„Úgy gondolom, hogy az inflációnk 90%-a eltűnt” – mondta mondta a CNBC, rámutatva a lassuló lakáspiac bizonyítékként.
Bill Ackman, a Pershing Square Capital alapítója és vezérigazgatója azonban a múlt héten azt mondta, hogy szerinte az inflációt még korántsem lehet kordában tartani.
„Úgy gondoljuk, hogy az infláció strukturálisan magasabb lesz a jövőben, mint amilyen volt történelmileg” – mondta a közleményben Nov. 17. kereseti felhívás befektetőkkel, azzal érvelve, hogy az olyan trendek, mint a deglobalizáció és a tisztaság energia az átállás tartós költségnövekedéshez vezet.
Ackman és Siegel két nehézsúlyú a nagy téttel kapcsolatos inflációs vitában, és kinek lesz igaza, az mindent meghatározhat a 401(k) értékétől kezdve egészen a jelzáloghitel-fizetésig. Íme egy pillantás az érveikre.
Ackman strukturális inflációja és részvénykockázata
A fogyasztói árindex (CPI) által mért infláció emelkedett 7.7% egy éve októberben. Miközben ez jóval az alatt van 9.1%-os csúcs júniusban látva, ez messze van a Fed 2%-os célkamatától.
Sok sólyom közgazdászok és az üzleti vezetők azzal érvelnek, hogy a Fed-nek még az idei agresszív kamatemelések után is sokat kell dolgoznia, hogy az inflációt valóban kordában tartsa. És Bill Ackman hisz nekik esetleg nem éri el a 2%-ot egyáltalán.
"Nem hisszük, hogy a Federal Reserve képes lesz visszaállítani az inflációt egyfajta állandó 2%-os szintre" - mondta a befektetőknek a múlt héten.
A fedezeti finanszírozó kifejtette, hogy a globális gazdaságban hosszú távú strukturális változások következnek be, mint például az emelkedő bérek, a tiszta energiára való átállás és a deglobalizáció, amelyek növelik a vállalatok költségeit és az inflációt az elkövetkező években.
Ackman különösen azzal érvelt on-shoring–a korábban külföldi üzleti tevékenységek visszaköltöztetése az Egyesült Államokba – lehet növeli a munka- és anyagköltségeket az amerikai vállalatok számára és növeli az inflációt.
„Végül el kell fogadnunk a magasabb szintű inflációt, aminek köze van a deglobalizációhoz” – mondta. „Nagyon hiszünk abban a tézisben, hogy sokkal több üzlet kerül közelebb az otthonunkhoz, és drágább itt üzletelni.”
Az inflációt súlyosbító hosszú távú strukturális változások miatt Ackman úgy véli, hogy a Fed-nek ragaszkodnia kell fegyveréhez a kamatemelésekkel. Kifejtette azonban, hogy ezek az emelkedő kamatlábak csak a kötvények hosszú távú kamatlábainak emelését szolgálják, ami „kockázatot jelent a részvényekre nézve”.
Siegel menedékdeflációja és szárnyaló részvényei
Siegel és a hozzá hasonló ostoba közgazdászok azzal érvelnek, hogy az infláció legrosszabb része már elmúlt.
Rámutatnak arra a tényre menhely árak Az infláció egyik leggyakoribb mérőszáma, a fogyasztói árindex nagyjából egyharmadát teszik ki, és vegyük figyelembe, hogy a lakáspiac már lassul.
Vannak most 28 egykor forró lakáspiac ahol a lakásárak 5%-kal vagy többet estek az egy évvel ezelőttihez képest és a jelzáloghitel-vásárlási kérelmek 41% -kal kevesebb ugyanazon időszak alatt.
Siegel szerint a Fed figyelmen kívül hagyta a gyengélkedő lakáspiacot, mert elavult CPI-adatokat néznek, amelyek késéssel mérik az ingatlanárak változásait.
„Az volt a célom, hogy a lakhatás visszaesett, de a kormány számítási módja annyira lemaradt, hogy továbbra is növekedést fog mutatni” – magyarázta.
A Wharton professzor azzal érvel, hogy az elkövetkező hónapokban új adatok, köztük a Case-Shiller lakásárindex, elkezdi megfelelően szemléltetni a lakáspiacról érkező deflációt, ami miatt a Fed szünetelteti kamatemelését.
„Túl sok időbe telt, mire a Fed megszerezte, és még nem vették észre, hogy az inflációnak lényegében vége, de megteszik, és úgy gondolom, hogy idén nagyon későn, vagy jövő év elején meg fogják kapni. " ő mondta. "És azt hiszem, amint megkapják, nagymértékű emelkedést fog látni a részvényárakban."
Siegel úgy véli, hogy ha a Fed felismeri, hogy az infláció halványul, és úgy dönt, hogy felfüggeszti a kamatemelést vagy akár csökkenti a kamatokat, az 15-20 százalékos emelkedést fog kiváltani az S&P 500-ban.
Ez a történet eredetileg a Fortune.com
Továbbiak a Fortune-tól:
Az amerikai középosztály egy korszak végén jár
Az 5 leggyakoribb hiba, amit a lottónyertesek elkövetnek
Beteg egy új Omicron változattól? Készüljön fel erre a tünetre
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html