Berkshire-nek van egyeztetett 11.6 milliárd dollárt, részvényenként 848.02 dollárt fizet az Alleghany-ért (Y), ami 26%-os prémiumot jelent a biztosító év végi könyv szerinti értékéhez, és hasonló prémiumot a pénteki 676.75 dolláros záróárához képest.
Az Alleghany részvényei 24.6%-kal, 843.05 dollárra erősödtek hétfőn, míg a Berkshire folytatta a közelmúltbeli emelkedést, az A osztályú részvények 2.2%-kal 524,300 16 dollárra emelkedtek, miután az ülésszak elején rekordot döntöttek. A Berkshire részvények XNUMX%-kal emelkedtek a mai napig, messze megelőzve a
S&P 500,
ami körülbelül 6%-kal csökkent.
Úgy tűnik, a befektetők elégedettek azzal, hogy Buffett a Berkshire 144 milliárd dolláros készpénzének egy részét olyan vonzó ügyletbe helyezte, amely növeli a könyv szerinti értéket, a bevételeket és a belső értéket.
És mivel az üzlet készpénzes, ez egy bullish jel Berkshire számára. Buffett nem bocsát ki Berkshire részvényeket, amit Alleghany feltehetően megtett volna, hogy adóbarát lehetőséget biztosítson a részvényesek, köztük a Kirby család számára. A Kirby család 85 éve birtokol Alleghany részvényt, és feltehetően alacsony költséggel rendelkezik. Ez arra utal, hogy Buffett még a Berkshire-i részvények megugrása mellett is alulértékeltnek tartja.
A Berkshire megkereste Alleghanyt a tranzakcióval kapcsolatban, az ügyletet ismerő személy szerint.
A legtöbb vállalati felvásárlónak szüksége van befektetési bankárok segítségére, de Buffettre általában nézi őket mint drága paraziták. Sokatmondó, hogy Buffett (91) mondta nyilatkozat hogy az Alleghany egy olyan cég volt, amelyet „60 éven keresztül szorosan megfigyelt”.
Ez mutatja azt a szenvedélyt, amit a munkája iránt érzett. Melyik vezérigazgató töltene évtizedeket egy cég követésével és elemzésével anélkül, hogy garantáltan meg tudná venni azt? Valószínűleg több tucat cég van, amelyekről Buffett kellően ismeri ahhoz, hogy gyorsan el tudja dönteni, mennyit fizessen értük.
Buffett a Berkshire minden részét értékesnek tartja, és néhány évvel ezelőtt megjegyezte, hogy inkább szeretné „felkészülés a kolonoszkópiára” mint a Berkshire részvény kibocsátása. Ez az oka annak, hogy Buffett szívesebben fizet készpénzzel az üzletekért, és a Berkshire-ben az biztos, hogy bőven van belőle.
Buffett azt mondja, hogy nem vesz részt vállalati aukciókon, és úgy tűnik, Alleghany számára nem is volt ilyen.
Az Alleghany részvényeseivel szembeni méltányosság biztosítása érdekében az ügylet feltételei 25 napos belépési időszakot tesznek lehetővé. Ha Alleghany jobb ajánlatot talál, nem tartozik a Berkshire-nek szakítási díjjal, ami szokatlan. Buffett hatékonyan mondja: "Ha találsz egy kiváló ajánlatot, fogadd el."
Buffett megcsinálja a házi feladatát, tudja, mit hajlandó fizetni, és gyorsan mozog. Az üzletről szóló tárgyalások valószínűleg kevesebb, mint két hete kezdődtek, mivel az Alleghany vezetői, köztük Joe Brandon vezérigazgató március elején részvényeket vásároltak a nyílt piacon, és feltehetően nem tették volna meg, ha a cég tárgyalásokat folytat a Berkshire-rel.
A vállalati vezérigazgatók tanulhatnak Buffett megközelítéséből, de kevesen rendelkeznek olyan önbizalommal, készségekkel és testületi támogatással, hogy olyan határozottan cselekedjenek, mint ő.
Írjon Andrew Bary-nek a címen [e-mail védett]