Martin Luther King Junior Memorial Washington DC-ben, az Egyesült Államokban
getty
A hagyományos bölcsesség szerint azoknak az eszköztulajdonosoknak, akik megpróbálják minimalizálni a menedzserek lemorzsolódását, időbe telik a megvalósítás, ha komolyan elkötelezettek a különböző tulajdonú és különböző vezetésű menedzserek számára juttatott allokációk növelése iránt, a koncentrációt előnyben részesítő eszköztulajdonosok számára pedig kihívást jelenthet új menedzserek felvétele a csoportba. egy portfólió, ami lassítja a haladás ütemét.
A hagyományos bölcsesség nem elég: az eszköztulajdonosok felgyorsíthatják a tőkét és a meglévő befektetési portfóliójukba való bekerülést a meglévő menedzserek megfigyelésével és velük való kapcsolattartással.
Ez a cikk – a változatos és inkluzív intézményi befektetési portfóliók felépítéséről szóló sorozat hatodik és egyben utolsó cikke – egy útmutató eszköztulajdonosok számára, amelyeket Blair Smith és Troy Duffie, a Milken Institute munkatársai és én közösen írtunk a Milken Institute jelentős közreműködésével. A DEI az Asset Management Executive Council tagja, Intézményi allokátorok a sokféleség méltányosságáért és befogadásáért és rokonszervezetei, köztük az Intentional Endowments Network, a Diverse Asset Managers' Initiative, a National Association of Investment Companies (NAIC), az AAAIM, a Milken Institute és az IDiF. Pontosabban, a befogadó kapitalizmus felé vezető út negyedik, egyben utolsó pillérére összpontosít: az igazságos megfigyelésre és elkötelezettségre.
Ez az utolsó pillér a faji igazságosság felé vezető négy lépés közül kettőt visszhangoz, amelyet Dr. Martin Luther King Junior felvázolt a birminghami börtönből hatvan évvel ezelőtti Levélben. A sokszínűségi adatok vizsgálata és a több érdekelt felet érintő megbeszélés, amelyet Dr. King kér, a meglévő vezetőkkel folytatott megbeszélésekre is vonatkozik.
16. stratégia: Növelje a meglévő vezetők sokszínűségét
Fontos a sokféle tulajdonú és sokrétű vezetésű vezetőkbe való befektetés, csakúgy, mint a nagy vagyonkezelők arra való ösztönzése, hogy növeljék vezető beosztású munkatársaik sokszínűségét, sőt, az összes vagyonkezelőt a személyzet sokszínűségének növelésére kell ösztönözni. Az ILPA sokszínűségi mérőszámai sablonja a sokszínűség állapotát és a diverzitás lendületét egyaránt figyelembe veszi a személyzet mozgása lapján.
Néha a többségi tulajdonú vagyonkezelők megfontolják a jelenlegi és a kialakulóban lévő sokszínű vezetést. A Commonfund és más intézményi allokátorok figyelembe veszik a tulajdonjogot, a vezetői csapat státuszát és a hordozható allokációt a vezetői diverzitás felmérésekor, ahogy a Commonfund ügyvezető igazgatója, Caroline Greer kifejtette a befektetési szakemberek találkozóján. „A tágabb cél – mondta –, hogy felmérjük a különböző portfóliókezelők fejlődését, ahelyett, hogy egyszerűen a vezetői szintre koncentrálnánk.”
Az IADEI adatbázist tart fenn azokról a szervezetekről, amelyek célja a befektetéskezelési ágazat sokszínűségének növelése junior, közép és felső szinten. Hasonlóképpen, a WK Kellogg Alapítvány a nem sokrétű tulajdonú menedzserek sokrétű irányított stratégiáira összpontosít: meggyőződése, hogy a sokszínű vezetők hosszú távú növekedése a sokszínűbb emberek vezetői döntéshozói szerepkörbe való előléptetésével kezdődik az összes cégben. . Pontosabban, 2009 óta a Kellogg Alapítvány 4.2 milliárd dolláros diverzifikált portfóliójából többet fektetett be (a portfóliónak a Kellogg részvényeit nem számítva) olyan cégekbe, ahol a színes bőrűek és a nők jelentős döntési jogkörrel rendelkeznek.
17. stratégia: A meglévő vagyonkezelők befolyásának erősítése
Az eszköztulajdonosok arra ösztönözhetik a vagyonkezelőket, hogy a stratégiai elkötelezettség révén nagyobb hangsúlyt fektessenek a DEI-re, valamint olyan erőforrásokat ajánlhatnak fel, amelyek segítik őket sokszínűbb, igazságosabb és befogadóbb csapatok és befektetési portfóliók kialakításában. CFA
Ezt a megfigyelést alátámasztva Anne-Marie Laberge, a Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ) külső portfóliókezelési igazgatója megfigyelte, hogy a CDPQ párbeszédet folytat olyan menedzserekkel, akiknek a diverzitási statisztikái elmaradnak társaiktól.
A stratégiai elkötelezettség a fenntartható befektetés legmegbízhatóbb típusa a hatást kereső befektetők számára, abban az értelemben, hogy ezt empirikusan egyértelműen kimutatták. Az akadémiai kutatások azt találják, hogy a stratégiai elkötelezettség sikerének számos mozgatórugója van.
Először is, a siker esélye csökken a kért reform költségeinek növekedésével. A vállalatirányítási kérelmek, köztük a DEI-kérelmek a legmagasabb sikerarányt mutatják, részben azért, mert a környezetvédelmi reformok valószínűleg drágábbak, mint az irányítás területén.
Másodszor, minél nagyobb a befektető befolyása, annál valószínűbb, hogy a stratégiai kötelezettségvállalási kérelmek sikeresek lesznek, különösen akkor, ha a megbízott részvényes nagyobb részesedéssel rendelkezik a megcélzott vállalatban. Dimson, Karakaş és Li talált hogy a befektetők egy csoportjának nagyobb befolyása van, ha a megbízás élén egy olyan befektető áll, aki ugyanabból az országból származik, mint a bevont vállalat. Nyelvi és kulturális elemek is szerepet játszhatnak. A siker esélye megnő, ha a nagy és nemzetközileg elismert vagyonkezelők is részt vesznek a befektetők körében. A Szilícium-völgy Alapítvány befektetési bizottságának tagja, Kate Mitchell így foglalta össze az IADEI befektetői vitacsoportjában: „Az AUM számít, és a hely és a vezetés is számít.”
Harmadszor, az elköteleződés sikerességi aránya magasabb azoknál a szervezeteknél, amelyek korábban eleget tettek a kötelezettségvállalási kéréseknek. Ebből az következik, hogy a háziorvosokkal való kollektív, vagy akár ismételt és koordinálatlan kapcsolatfelvétel valószínűleg sikerrel jár. Fekete szikla
Christopher Ailman (a California State Teachers' Retirement System befektetési igazgatója), Hiromichi Mizuno (a japán állami nyugdíjbefektetési alap (GPIF) ügyvezető igazgatója és befektetési igazgatója) és Simon Pilcher (az Egyesült Királyság USS vezérigazgatója) írta alá. Befektetéskezelő Zrt.). A Partnerségünk levelének közzététele óta további 10 eszköztulajdonos írt alá, köztük a holland kormány és az ABP oktatási nyugdíjalap-kezelő, amelynek 650 milliárd dolláros AUM-ja van.
A „Three Asset Owners Send a Sustainability Üzenet” című cikkben Gillian Tett és Patrick Temple-West riporterek Financial Times kérdezte: „Miért a vagyonkezelők sokkal szókimondóbbak az ESG-témában, mint a végső vagyontulajdonosok?” Ezt az eszköztulajdonosi levelet válasznak tekintették tisztességes kérdésükre, mert „felszólítja az általuk használt vagyonkezelőket, hogy tartsák be a fenntarthatósági normákat, és tartsák be azokat a hosszú távú célokat, amelyek tiszteletben tartják az érintettek érdekeit, nem csak a részvényesek érdekeit”. A GPIF-hez tartozó Mizuno erős támogatója annak az értéknek, amelyet az eszközkezelők a stratégiai elkötelezettség révén teremtenek, és az eszközkezelők átláthatóságát a stratégiai elkötelezettség szintjén. Gyakran megkérdezte a vállalatokat, hogy mely vagyonkezelők a leghatékonyabbak a stratégiai elkötelezettségben a vezetői szorgalom és monitoring részeként.
Robert Eccles, a Harvard Business School jelenleg oxfordi professzora szerint „Fontos szerkezeti különbség van a Partnerségünk és Fink levelei között. A világ legnagyobb vagyonkezelőjeként, 9.6 márciusában körülbelül 2022 billió dollárnyi kezelt vagyonnal, a BlackRock több mint 15,000 1.6 vállalat részvényeivel rendelkezett szerte a világon. Amikor a BlackRock azt mondja, hogy SASB és TCFD szerint szeretne jelentést készíteni, jó helyzetben van, hogy megkapja. Ezzel szemben, bár a GPIF a világ legnagyobb nyugdíjalapja, mintegy 45 billió dolláros AUM-jával, csak körülbelül XNUMX vagyonkezelőt vesz igénybe. A BlackRock közéjük tartozik, csakúgy, mint a Legal & General Investment Management és a State Street Global Advisors, így azoknak a változtatásoknak, amelyeket ezek a nagybefektetők stratégiai szerepvállalásuk során az eszköztulajdonosok nyomására válaszul hajtanak végre, a befektetési értékláncon keresztül a vállalatokhoz kell eljutniuk.”
A State Street jó példa erre. A vagyontulajdonos levelének nyilvánosságra hozatalát követően, valamint a State Street nemi sokszínűségre és a 2017-es Fearless Girl kampányára építve, a State Street befektetési igazgatója, Rick Lacaille 2020-ban levelet küldött a 10,000 2021 állami vállalat igazgatósági elnökeinek. portfóliójában arra kéri őket, hogy hozzák nyilvánosságra a következő részleteket igazgatótanácsaik és munkaerőik sokszínűségéről XNUMX-ben:
· Stratégia: A sokféleség szerepének megfogalmazása a tágabb humántőke-kezelési gyakorlatokban és a hosszú távú stratégiában.
· Célok: Mutassa be a sokszínűségi célokat, hogyan járulnak hozzá a cég átfogó stratégiájához, és hogyan kezelik ezeket a célokat és hogyan haladnak előre.
· Mutatók: A cég munkaerő és igazgatótanácsának sokszínűségét mérik. Ami a munkaerőt illeti, az egyesült államokbeli vállalatok használhatják az Egyesült Államok Egyenlő Foglalkoztatási Esélyek Bizottságának EEO-1 felmérésében meghatározott közzétételi keretet, és a nem egyesült államokbeli vállalatokat arra ösztönzik, hogy a SASB-nek és a nemzeti szinten megfelelő kereteknek megfelelően tegyék közzé a sokszínűséggel kapcsolatos információkat. Az EEO-1 felmérés az alkalmazottak faji, etnikai és nemi szerinti sokszínűségére összpontosít, az ágazat szempontjából releváns foglalkoztatási kategóriák vagy beosztási szint szerint lebontva, minden teljes munkaidős alkalmazott esetében. Az igazgatótanács szintjén a portfólióvállalatoknak nyilvánosságra kell hozniuk az igazgatótanács igazgatóinak sokszínűségi jellemzőit, beleértve a faji és etnikai összetételt.
· Igazgatóság: Ismertesse a faji és etnikai képviselettel kapcsolatos célokat és stratégiát a testületben, beleértve azt is, hogy az igazgatóság hogyan tükrözi a vállalati munkaerő, a közösség, az ügyfelek és más kulcsfontosságú érdekelt felek sokszínűségét.
· Igazgatóság felügyelete: Részletezze, hogyan látja el a testület felügyeleti szerepét a sokszínűség és a befogadás terén.
Egy interjúban a State Street Global Advisors vagyonfelügyeleti részlegének globális vezetője, Ben Colton kifejtette: „Más hosszú távú ügyekben alkalmazott felügyeleti megközelítésünkkel összhangban folytatjuk a kapcsolatot a vállalatokkal, és értékeljük az adatokat, amint könnyebben elérhetővé válnak. Ezek összetett, hosszú távú kérdések, és nagyra értékeljük, hogy a vállalatoknak időre lehet szükségük végső céljaik eléréséhez a sokszínűség szempontjából. Bár bizonyos fokú rugalmasságot biztosítunk, készek vagyunk arra, hogy elszámoltatjuk a vállalatokat.”
2021-ben a State Street az S&P 500 és FTSE 100 listán szereplő vállalatok jelölő és irányítási bizottságainak elnökei ellen szavazott, amelyek nem hozzák nyilvánosságra igazgatótanácsuk faji és etnikai összetételét. 2022-ben a State Street a kompenzációs bizottságok elnökei ellen szavazott azoknál az S&P 500-as vállalatoknál, amelyek nem hozzák nyilvánosságra az EEO-1 felmérésre adott válaszaikat, valamint a jelölő és irányítási bizottságok elnökei ellen az S&P 500-as és FTSE 100-as vállalatoknál, amelyek nem rendelkeznek legalább egy igazgató alulreprezentált közösségekből a testületeikben.
Kevesen vitatkoznának Tom Goslinggel, aki korábban a PwC vezető partnere volt, most pedig a London Business School vezető munkatársa, aki jártas a vállalatirányításban és a felelős üzleti életben. meghatározott ez a tágabb értelemben vett befogadás „a munkamódszerek, a kultúra és a munkakörök kialakításának mélyreható megváltoztatását követeli meg, amely szükséges ahhoz, hogy a különböző csapatok hatékonyak legyenek”.
Következtetés
Az eszköztulajdonosok felgyorsíthatják a részvényeket és a befektetési portfóliójukba való bekerülést. Például a befektetési tanácsadók hagyományosan elvégezték az új vagyonkezelők kezdeti átvilágítását és kezdeti befektetési feljegyzéseket. Az eszköztulajdonosok fontolóra vehetik a hagyományos folyamat megfordítását azáltal, hogy kezdeti találkozókat tartanak, és a találkozó első vázlatait különféle vagyonkezelőkkel készítik el a kezdeti átvilágításhoz, valamint a különböző vezetőknek szóló befektetési feljegyzéseik első vázlatát a befektetési tanácsadónak.
A folyamat megfordításával azok a befektetési tanácsadók, akik nem tájékozottak a felelős befektetési stratégiákról, vagy nem érdeklődnek az iránt, útmutatást kérhetnek a különböző menedzserekről az olyan eszköztulajdonosoktól, akik már elvégezték a gondosságot. Ennek és a befogadó kapitalizmushoz vezető út többi pillérének érvényesítése a vagyontulajdonosok hatáskörében és hatalmában van.
A Birminghami Börtönből származó levél fogalmai hatvan évvel később is aktuálisak: a sokféleségre vonatkozó adatok vizsgálata és a több érdekelt fél részvételével folytatott megbeszélés kritikus lépések a faji igazságosság felé, és a sokszínűség, a méltányosság és a befogadás sorsa továbbra is Amerika sorsához kötődik.
Forrás: https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/16/want-the-existing-managers-in-your-investment-portfolio-to-become-more-diverse-and-inclusive- próbáld ezt/