(Bloomberg) – Az eufória a Wall Street minden sarkát elsöpri a legfrissebb adatok nyomán, amelyek azt sugallják, hogy az infláció négy évtizedes csúcsáról tetőzik. Ennek ellenére a nagy pénzkezelők nincsenek ünneplésre készen – fogadva, hogy a világnak még évekig emelkedett árakkal kell megküzdenie, ami a legkülönfélébb befektetési stratégiákat megváltoztatja.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A JPMorgan Asset Management legalább egy stratégiájában ragaszkodik a rekord összegű készpénzkiosztáshoz, miközben az UBS Group AG fedezeti alapok megoldásaival foglalkozó csapata továbbra is védekezik. A Man Group várakozásai szerint a nagy inflációs kereskedelem kitart, minden jel arra utal, hogy az árnyomás még sokáig erős marad.
Óvatos hozzáállásuk a vártnál alacsonyabb októberi áradatok közepette, ami egy nagy, több vagyonra kiterjedő ralihoz vezetett, például a Citigroup Inc. fogadásában, hogy az Egyesült Államok központi bankja mérsékelni fogja a hamis fenyegetéseit.
„Még mindig szűk az út egy puha landoláshoz, ahol a Federal Reserve képes lesz az inflációt egészen a célig csökkenteni anélkül, hogy anyagi gazdasági károkat okozna” – mondta Kelsey Berro, a JPMorgan Asset Management fix kamatozású portfóliómenedzsere. "Bár az infláció haladási irányának alacsonyabbnak kell lennie, a lassulás üteme és a végső kiegyenlítési pont továbbra is nagyon bizonytalan."
A JPMorgan Asset továbbra is magas besorolású rövid lejáratú hitelekbe fektet be, mivel tartós árnyomást lát. A cég befektetési vezérigazgató-helyettese régóta óva intett a ragadós inflációtól, amelyről mások azt jósolták, hogy a járvány után alábbhagy.
A Man AHL-nél, a cég kvantitatív befektetési programjában a pénzkezelők arra számítanak, hogy a trendkövető stratégiák, amelyek a könyörtelen infláció által vezérelt ártrendek meglovagolását követően nagy nyertesnek bizonyultak, továbbra is felülmúlják a teljesítményt. A világ legnagyobb tőzsdén jegyzett fedezeti alap cége szerint az infláció fennmaradásával számos, az árkülönbségeket kihasználó hordozós ügylet vonzó marad.
„Bizonyára az volt a helyzet, hogy az emberek túl optimisták voltak a piacok kilátásaival kapcsolatban az év elején, és még mindig nagyon valószínű, hogy most túl optimisták” – mondta Russell Korgaonkar, a Man AHL befektetési igazgatója.
A piaci inflációs várakozások mértéke jobban megfelel annak a vélekedésnek, miszerint az elkövetkező árnövekedés a Fed 2%-os céljához fog közeledni. A kereskedők azt látják, hogy a hitelfelvételi költségek jövőre tetőznek, míg decemberben félpontos Fed-emelést hajtanak végre.
A Bank of America Corp. szerint azonban minden pénzkezelő, aki abban reménykedik, hogy gyorsan enyhül az árnyomás, megelőzheti magát.
„Az élénken növekvő szolgáltatások és a bérinfláció „inflációs botja” itt van, hogy maradjon” – írták a Bank of America stratégái Michael Hartnett vezetésével. Az elmúlt 20 év „inflációja csökkenni fog, de a felett marad”.
A befektetők a készpénz biztonságán kívül is merészkedtek – amelyhez a részvények alternatívájaként fordultak –, ami az infláció csökkenésére utalhat. A Bloomberg által összeállított adatok szerint az elmúlt hetekben a készpénzszerű, tőzsdén kereskedett alapok rekordkiáramlást értek el, a 5 milliárd dolláros iShares Short Treasury Bond ETF-ből (ticker SHV) közel 20 milliárd dollár kiszállt az alap eddigi legnagyobb kéthetes kiáramlása. .
De a pénzkezelők, mint például a UBS fedezeti alapok megoldásaival foglalkozó üzletág, még nem állnak készen arra, hogy eltávolodjanak védekező pozíciójuktól.
„Felkészítettük portfólióinkat a magasabb infláció és az alacsonyabb növekedés új rendszerére, és arra számítunk, hogy a kockázati eszközök változékonyak maradnak” – mondta Edoardo Rulli, a UBS fedezeti alapok megoldásai üzletágának befektetési vezérigazgató-helyettese. „A béta segítségével továbbra is védekező pozícióban vagyunk a részvény- és hitelpiacokon, historikusan alacsony szinten.”
Ed Clissold, a Ned Davis Research Inc. vezető amerikai stratégája szintén azt mondja, hogy túl korai lehet visszaugrani a részvényekre vagy kötvényekre. A cég továbbra is alulsúlyozza a részvényeket és felülsúlyozza a készpénzt.
„A készpénzhozamok vonzóak maradhatnak” – mondta Clissold. „Az agresszív Fed-enyhítés valószínűleg nem jön be addig, amíg valami el nem törik. Ez alacsonyabb kockázatú eszközök, például részvényárakat jelentene.”
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-managers-pushing-back-180000500.html