(Bloomberg) – Józan figyelmeztetés a Wall Streetnek és azon túl: a Federal Reserve továbbra is ütközőpályán van a pénzügyi piacokkal.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Az MLIV Pulse legfrissebb felmérése szerint a részvények és kötvények ismét zuhanni fognak annak ellenére, hogy az infláció valószínűleg elérte a csúcsot, miközben a kamatemelések felébresztik a 2022-es nagy eladási hullámot. A hét végén megrendezésre kerülő Jackson Hole szimpózium előtt a válaszadók 68%-a úgy látja, hogy az elmúlt évtizedek legdestabilizálóbb árnyomási korszaka erodálja a vállalati árréseket és lejjebb küldi a részvényeket.
A több mint 900 hozzászóló többsége – köztük stratégák és napi kereskedők – úgy gondolja, hogy az infláció meghaladta a csúcsot. Ennek ellenére a válaszadók 84 százaléka szerint akár két évbe is telhet, amíg a Jerome Powell vezette jegybank lecsökkenti a hivatalos hosszú távú 2 százalékos célt. Eközben az amerikai fogyasztók csökkentik kiadásaikat, és a munkanélküliség 4% fölé emelkedik.
Mindezek a bearanyos érzelmek alátámasztják a befektetők mély szkepticizmusát az utóbbi időben váratlan 7 billió dolláros részvényfellendüléssel szemben. Míg a részvények a múlt héten estek, az S&P 500 továbbra is 2022%-ra csökkentette 11-es veszteségét, szemben a június közepén elért 23%-os eséssel.
„Ez egy medvepiaci csapda” – mondta Victoria Greene, a G Squared Private Wealth alapító partnere egy interjúban. „Az infláció a nagy, rossz boogie ember. Még ha valóban tartósan csökken is az infláció, eltarthat egy ideig, amíg az árak valóban jelentősen csökkennek.”
A felmérés eredményei gondot jelentenek a zuhanó vásárlók számára, akik a borzalmas első félév után újra felbukkantak – a kevésbé vagány monetáris szigorítási ciklusra tett fogadások vezérelték, miközben egy rakás pénzalap bullish pozícióba került. A részvények viszont világszerte visszakövetelték a legrosszabb veszteségeket, miközben a 10 éves kincstári hozam körülbelül 3%-ra esett vissza az év eleji 3.5%-os csúcsról.
Az MLIV válaszadói a maguk részéről úgy számolnak, hogy a kötvényárak a következő hónapban ismét csökkenni fognak, és a Fed elnökének, Powellnek lehetősége nyílik megújítani a piaci várakozásokat a heti Jackson Hole-ban, Wyomingban tartott összejövetelen. A Fed-alapok határidős ügyletei jelenleg azt mutatják, hogy a kereskedők arra fogadnak, hogy a jegybank abbahagyja az emelést, miután 3.7%-ra emelte a benchmarkot, és már 2023 májusában megkezdi a csökkentést. Ennek ellenére még a galambok is visszaszorulnak, a minneapolisi Fed elnöke, Neel Kashkari 4.4%-os kamatozást javasol. jövő év végéig.
Nehéz túlbecsülni, hogy mindez miért számít. A monetáris szigorítás gyors üteme és az ebből eredő gazdasági visszaesés jelenti a legnagyobb kockázatot a pénzkezelők számára világszerte, a kamatlábak pedig a vállalati értékelések kulcsfontosságú tényezői. A felmérés résztvevői szerint a rossz hír az, hogy az infláció jelentős csapást mér a marzsokra, lejjebb szorítva a részvényeket.
Míg az infláció haszonkulcsokra gyakorolt hatása nagyon nyitott kérdés, az MLIV-olvasók többsége közelebb áll a részvények irányáról folyó heves Wall Street-i vita bearish spektrumához. A válaszadók többsége szerint, mivel az árak továbbra is emelkednek, a fogyasztók valószínűleg kevesebbet fognak vásárolni a következő hat hónapban.
Ez összhangban van a világ legnagyobb kiskereskedője, a Walmart Inc. figyelmeztetésével, miszerint a megugró infláció arra kényszeríti a vásárlókat, hogy többet fizessenek a nélkülözhetetlen árukért, más diszkrecionális cikkek rovására. A fogyasztói kiadások visszafogása egyértelműen visszafogná az S&P 500-as vállalatok profitját, amelyek szintén a magasabb bérekkel, a növekvő készletekkel és az ellátási lánc folyamatos problémáival küzdenek Kínában.
Míg az S&P 500 marzsa egy éve tetőzött, a Bloomberg Intelligence szerint a mélypont csak a negyedik negyedévben érkezhet meg. A nettó bevételi rátára vonatkozó konszenzusos becslések a harmadik és a negyedik negyedévben is körülbelül fél százalékponttal estek vissza a jelenlegi bevételi szezon kezdete óta, a kommunikációs szolgáltatások, az egészségügy és a fogyasztói szektor a leggyengébb csoportok közé tartozik - mutatják a BI adatok.
Az impulzus-hozzájárulók szerint a munkanélküliség valószínűleg 4% fölé emelkedhet, de nem haladja meg a 6%-ot – ez az aggasztó szint, amely magasabb, mint amit a döntéshozók vártak, de alacsonyabb, mint a korábbi súlyos gazdasági visszaesések idején. Ez némi megnyugvást jelent, hogy bármilyen recesszió rövid életű lenne, és ez a kockázati eszközök vásárlási lehetőségét kínálja.
„Ritka, hogy a Fed agresszíven szigorítson politikát anélkül, hogy piaci volatilitást okozna” – mondta John Cunnison, a Baker Boyer Bank befektetési igazgatója. „A részvények jelenleg nem vadul olcsók, de nem is olyan drágák, mint hat hónappal ezelőtt, különösen a növekvő cégek esetében.”
További piacelemzésért keresse fel az MLIV-t. Iratkozzon fel az MLIV felmérésekre itt.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html