A Verizon „kevés ízletes lehetőséget kínál” – mondja az elemző a leminősítésről

A Verizon részvényei közel 3%-ot estek a csütörtök délutáni kereskedésben.

Ahogy a rivális AT&T Inc.
T,
+ 0.05%
Moffett szerint a Verizon inkább vegyes stratégiát követett az elmúlt években. Időnként a Verizon is megerősítette ajánlatait, de az utóbbi időben visszavágta őket. Ahogy Moffett fogalmazott, a Verizon „libikált
a promóciós időszakok és a pénzügyi megszorítások között, egyiket sem optimalizálva.”

Az agresszív, az egész iparágra kiterjedő promóciók versenyfutást jelenthetnek az Egyesült Államok vezeték nélküli piacán, és Moffett a múltban Verizont egyfajta „idősebb államférfi”-ként írta le amelyek felismerni látszottak a promóciós visszafogottság szélesebb iparági előnyeit. Míg azonban a Verizon hagyományosan magasabb árat tudott fenntartani erős hálózatának köszönhetően, a T-Mobile US Inc.
TMUS,
+ 0.90%
a jelenlegi 5G-korszakban a minőség előnnyel rendelkezik, és alacsonyabb árai is vannak.

„Felmérésről felmérésre a T-Mobile húzódik vissza, és nem csak a letöltési és feltöltési sebességet, hanem a lefedettséget és a rendelkezésre állást is folyamatosan nyeri” – írta Moffett. „A Verizon ügyfélbázisa, amelyet saját maga választott ki a „legjobb hálózati” pozíciójukhoz, különösen sérülékenynek tűnik.”

A Verizonnak most meg kell küzdenie a kábeltársaságok, például a Comcast Corp. növekvő versenyével is.
CMCSA,
-1.66%
és a Charter Communications Inc.
CHTR,
-1.55%,
amelyek saját vezeték nélküli csomagjukat kínálják a fogyasztóknak, de kihasználják a Verizon hálózatát egy mobil virtuális hálózatüzemeltetői (MVNO) megállapodáson keresztül.

A megállapodás lehetővé teszi, hogy a Verizon bizonyos mértékig profitáljon a kábeltársaságok növekedéséből, de ez a növekedés lehetőséget is jelent a Verizon számára, hogy hozzáadja és megtartsa saját valódi előfizetőit. Ráadásul a kábelszolgáltatók kevesebbet kérnek, mint a hagyományos vezeték nélküli társaságok, olyan árstratégiával, amely arra kényszerítette a Verizont és inkumbens társait, hogy saját, alacsonyabb árú szinteket kínáljanak a jobb verseny érdekében.

„Az biztos, hogy a Verizon visszakap némi értéket a Cable-lel kötött nagykereskedelmi szerződéséből (amíg nem veszít többet, mint a méltányos részesedése a Cable-nek)” – írta Moffett. „De ez a visszaszerzés szinte biztosan elmarad ahhoz, hogy teljes mértékben ellensúlyozza a Cable kiskereskedelmi előfizetői veszteségéből a rájuk eső részt, valamint a Cable agresszív árazása és drámai részesedésnövekedése által okozott, az egész iparágra kiterjedő árképzési zavart.”

Moffett emellett kiemelte, hogy a Verizon és riválisai még nem ismerték fel a magasztos 5G előnyeit, amire korábban számítottak, odáig, hogy véleménye szerint még a vállalati vezetői csapatok is visszakoznak az ilyen megbeszélésektől.

„Ma ez a lelkesedés [az 5G-ből származó növekvő bevételi lehetőségek iránt] többnyire eltűnt” – írta. „El kell ismerni, a konszenzusos várakozások is alábbhagytak, így kevesebb a csalódás lehetősége. De az egyszeri lelkesedés költségei – leginkább a Verizonnak a C-Band spektrumra költött óriási összegével kapcsolatos adósságban – továbbra is fennállnak.”

Lásd még: Leminősítették a Verizon részvényeit, mivel a Bank of America arra vár, hogy az 5G legyen

Moffett úgy látja, hogy a Verizon „kevés tetszetős opcióval” rendelkezik, és 41 dollárról 55 dollárra csökkentette a részvények célárfolyamát.

Emellett 17 dollárról 19 dollárra csökkentette az AT&T részvényeinek célárát, bár megtartotta a piaci teljesítményre vonatkozó értékelést.

A Verizon részvényei körülbelül 10%-ot estek az elmúlt három hónapban, miközben az AT&Té nagyjából 9%-ot esett. Az S&P 500
SPX,
+ 0.23%
közel 5%-kal nőtt három hónap alatt.