A kockázati tőke várhatóan több szabályozói ellenőrzést fog látni az FTX után

2022 folyamán több kriptográfiai cég csődöt jelentett. Aztán jött az FTX. 

Szakértők szerint az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet olyan kockázatitőke-alapokkal foglalkozik, amelyek digitális eszközökbe fektetnek be, miután a piaci visszaesés miatt a kripto-adománygyűjtési boom megdőlt. 

A SEC vizsgálati osztálya a „kriptoeszközöket” és más feltörekvő technológiát nevezte a csúcsnak. prioritás 2023-ban kedden. Az ügynökség közölte, hogy megvizsgálja a brókerkereskedőket és a regisztrált befektetési tanácsadókat a „nemrég pénzügyi nehézségek miatti zavarok” után. 

„Az FTX-kérdés felerősítette a SEC tudatában a kriptoeszközökbe befektető befektetési tanácsadók által jelentett kockázatokat, ezért most különösen motiváltak, hogy alaposan megvizsgálják, mert tényleges kár érte a befektetőket ezekben az eszközökben” – mondta Justin Browder. , a Willkie Farr & Gallagher LLP partnere. 

A SEC-t két terület érdekli, mondta Browder: a befektetési tanácsadók, beleértve a kockázatitőke-társaságokat is, hogyan keresik ügyfeleik legjobb érdekeit, és hogy a tanácsadók hogyan tartanak kriptot az ügyfelek számára. 

Zachary Fallon, a SEC egykori ügyvédje egyetértett abban, hogy „a SEC befektetési tanácsadói zúgolódnak” a letéti felügyeleti szabályt illetően. Fallon jelenleg a Ketsal ügyvédi iroda partnere, amely befektetési tanácsadók jogi munkájára szakosodott. 

Nagyítás  

A The Block Pro Deals Dashboard adatai szerint a kriptovállalatok 33.11-ben 2022 milliárd dollárt gyűjtöttek be a befektetőktől, és 631 millió dollárt 2023 januárjától mostanáig, míg a befektetők 99.297 milliárd dollárt gyűjtöttek 2022-ben kriptográfiai befektetési alapokra. Az érdeklődés ezen robbanásán keresztül, majd a korábbi nagy horderejű cégek összeomlásával, ahogy a kriptoval kapcsolatos befektetési tanácsadók követik aA SEC radarja felfigyelt arra, hogy a digitális vagyontárgyak őrzését és szolgálati feladatait láthassa el.

Az FTX azonban felerősítette a befektetési tanácsadók kockázatait, mondta Browder. 

A kockázatitőke-alapok befektetési tanácsadóinak lojalitási kötelezettségük van, amely magában foglalja az összeférhetetlenség mérséklését vagy megszüntetését, valamint gondoskodni kell arról, hogy ügyfeleik eszközeit olyan területekre fektessék be, amelyek számára ésszerű.  

Amikor a piac jól ment, kevesebb volt az aggodalom, így „nem volt semmi baj, nem volt szabálytalanság, amikor az emberek pénzt keresnek” – mondta Browder.  

„Az FTX-kiesés eredményeként azonban láthatjuk, hogy mi történik, ha leáll a zene, és rávilágít a kriptográfiai és kriptográfiai vonatkozású vállalatokba történő befektetésekkel kapcsolatos összes kockázatra” – mondta Browder.  

A bejegyzett befektetési tanácsadókra is vonatkozik a letétkezelési szabály, amely előírja, hogy ezeket az eszközöket képzett letétkezelőnél, például banknál vagy bróker-kereskedőnél tartsák fenn.  

A feltételezések szerint a SEC alaposabban megvizsgálja, hogy a regisztrált befektetési tanácsadók teljesítik-e ezeket a kötelezettségeiket, mondta Browder. 

A konzervatívabb tanácsadók az ügyfelek vagyonát képzett letétkezelőnél, például bankoknál tartják, míg mások agresszívebb megközelítést alkalmaznak, és azt mondják, hogy a birtokukban lévő kriptográfia nem értékpapír, ezért maguk is tartják azt, mondta Fallon.  

„Ezek az emberek bizonyos problémákkal szembesülhetnek azzal kapcsolatban, hogy megfelelnek-e a SEC-követelményeknek” – mondta Fallon. "Tehát az ilyen típusú vizsgálat minden bizonnyal megtörténik." 

Fallon szerint a kockázatitőke-alapok, amelyek magukba a tokenbe fektetnek be, nem pedig egy társaságba, ugyanilyen alá esnének.  

'csoportos gondolkodás'

Van bizonyos fokú csoportgondolkodás a kockázati tőketársaságok között – mondta John Reed Stark, a kriptokritikus, a SEC Internet Enforcement Hivatalának volt vezetője.  

"Nagydarab srácok, belejöttek a dologba, nem kell semmiféle átvilágítást tennünk, helyettünk csinálták" - mondta Stark.  

Fallon a befektetési tanácsadók körében is beszélt erről a fajta „malackodásról”. Nem ritka, és általában nem is okoz problémát, hogy van egy vezető befektető, aki elvégzi a főbb feltételek megtárgyalásának és a szorgalommal kapcsolatos „bűnmunkát” – mondta. 

„Ezután mindenki más, aki az élmezőny mögött áll, általában részesül némi kényelemben, hogy a befektető elvégezte a kemény munkát” – mondta Fallon. Ez szintén nem kripto-specifikus.  

Charlotte Savercool, a Nemzeti Kockázati Tőkeszövetség kormányzati ügyekért felelős alelnöke azt mondta, hogy a szabálymódosítás a „leghatékonyabb javaslat, amelyet a SEC fontolgat” az összes kockázati tőke tekintetében, nem csak a kriptográfiai alapokra. 

Lisa Braganca, a SEC végrehajtási ágának egykori vezetője azt mondta, furcsának érzi a kockázatitőke-alapokat felelősségre vonni a kellő gondosság elmulasztásáért. A kockázatitőke-alapokat azért hozták létre, hogy olyan korai szakaszban lévő vállalatokba fektessenek be, amelyek magas kockázattal járnak, és ezeknek a fiatal vállalatoknak nincs bizonyos típusú kontrollja, érvelt. 

Lehetséges szabálymódosítás a folyamatban 

A SEC egy évvel ezelőtt új szabályokat és változtatásokat javasolt a befektetési tanácsadókról szóló törvény értelmében, amelyek további átláthatósági normákat hoznának a magánalapok számára.  

Egyes befektetők kedvezményes feltételeket kapnak az utánuk érkezőktől. Minden befektető szabványos dokumentumokat kap, de az első befektető kaphat egy melléklevelet, amely szerint lesz még néhány „édesítőszer”. Előfordulhat, hogy ezek az édesítőszerek nem állnak rendelkezésre a többi befektető számára.

„Tehát a SEC alapvetően azt mondja, hogy amennyiben vannak melléklevelei, akkor ezeket el kell mondania az embereknek” – mondta Fallon.  

„Aggódunk amiatt, hogy a magánalapokra vonatkozó javaslat hogyan változtathatja meg a kockázatitőke-befektetési tevékenységet és az új vállalatok kockázatvállalási hajlandóságát” – mondta Savercool.  

Jogi nyilatkozat: 2021-től Michael McCaffrey, a The Block korábbi vezérigazgatója és többségi tulajdonosa egy sor kölcsönt vett fel Sam Bankman-Fried alapítójától, valamint az FTX és az Alameda korábbi vezérigazgatójától. McCaffrey 2022 decemberében mondott ki a cégtől, miután nem hozta nyilvánosságra ezeket a tranzakciókat.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Minden jog fenntartva. Ez a cikk csak tájékoztató jellegű. Nem kínálják, vagy nem szándékoznak felhasználni jogi, adóügyi, befektetési, pénzügyi vagy egyéb tanácsadásként.