Az elmúlt 12 hónap a gyorsan emelkedő infláció, a gyorsan emelkedő kamatlábak és a jövőbeli recesszióval kapcsolatos gyorsan növekvő kérdések éve volt.
Az árak emelkedtek, míg a tőzsdék és a megtakarítási számlák egyenlege csökkent, amitől a fogyasztók és a befektetők megszédültek és fáj a pénztárcájuk.
Ez egészen biztos, hogy több anyagi fájdalom is lehet – de a Vanguard 2023-ra vonatkozó kilátásai szerint nem biztos, hogy olyan súlyos, mint amilyennek féltek.
A valószínű recesszió nem fogja drasztikusan megemelni a munkanélküliek arányát, a matricás sokk elhalványul az áruk árán, és a bérleti díjak és a jelzáloghitelek emelkedése is mérséklődik - mondta Vanguard.
"Kedden a novemberi inflációs adatok azt mutatták, hogy az árak tovább hűlnek. Elemzők szerint ez 50 bázispontos növekedést valószínűsít a 75 bázispontos növekedés helyett."
A jó hír: ez lehetőséget ad a részvények fellendülésére – tette hozzá az eszközkezelő.
A héten közzétett kilátások az amerikaiak azt próbálják kitalálni, mit hoz 2023 pénzügyeikre, miközben a nyaralásukat intézik. vásárlási költségvetések, és az 2022 beruházások.
Kedden a novemberi inflációs adatok mutatták az árakat tovább hűlnek. Októbertől novemberig a megélhetési költségek 0.1%-kal emelkedtek, ami alacsonyabb a 0.3%-os előrejelzésnél - mutatta ki a fogyasztói árindex. Éves összevetésben az infláció 7.1%-ra mérséklődött az októberi 7.7%-ról a fogyasztói árindex adatai szerint.
A Federal Reserve szerdán jelenti be legújabb kamatemelési döntését. Nagyjából 50 bázispontos növekedés várható a négy nagy méretű, 75 bázispontos jegybanki emelést követően.
Íme egy ütemterv a következő lépésekhez, amennyire a Vanguard kutatói és szakértői látják.
A forró infláció lehűl
Az infláció 2022-ben négy évtizedes csúcsra kúszott fel. Az enyhülés jelei mutatkoztak, például a vártnál kisebb áremelkedések október.
„Ahogy 2023-ba lépünk, az árukínálat élénkülésének és a kereslet mérséklődésének korai jelei segíthetnek egyensúlyba hozni a fogyasztási cikkek keresletét és kínálatát, és csökkenthetik az árakat” – állapították meg a szerzők a keddi CPI-számok előtt.
A szolgáltatások költsége és kereslete azonban megakadályozza a gyors esést – jegyezték meg. A lassuló áremelkedés jelei már most megjelennek bérleti díjak és jelzáloghitelek, de ezek enyhítése tovább tart, mint a fogyasztási cikkek ára – mondták a szerzők.
Ez tükrözi Janet Yellen pénzügyminiszter nézetét, aki azt mondta, vasárnap lesz „sokkal alacsonyabb infláció,” a gazdaságot érő váratlan sokkok nélkül.
De míg a forró infláció lehűl, még mindig meleg tapintású lesz. A Fed szerint a 2%-os infláció a cél; A Vanguard 3 százalékos inflációt lát 2023 végére.
A recesszió nagyon valószínű
Mivel a „generációig magas infláció” lelassította a gazdaságokat szerte a világon, a Fed és más központi bankok kamatemelésekkel ellensúlyozták az áremelkedéseket. A Vanguard jelentése szerint ez „végül sikerülni fog, de 2023-ban egy globális recesszió árán”. A Vanguard 90%-os esélyt lát arra, hogy a jövő év végére recesszió alakuljon ki az Egyesült Államokban.
Az élcsapat az aligha egyedül a recessziós hívásban, szóval a kérdés az, hogy mennyire nézhet ki rosszul az összkép?
A Vanguard szerint ez nem is olyan rossz. "A háztartások, a vállalkozások és a pénzintézetek sokkal jobb helyzetben vannak az esetleges visszaesés kezelésében, így az 1970-es, 1980-as, 2008-as vagy 2020-as évek párhuzamba állítása helytelennek tűnik" - írták a szerzők.
A munkahelyek elvesztése csoportosulhat
Egyelőre a szűkös munkaerőpiacon a munkanélküliségi ráta az 3.7%, ami alig haladja meg az elmúlt öt évtized legalacsonyabb szintjét. Ez ellentmond azoknak a cégeknek, amelyeknél az elbocsátások egyre növekszenek, különösen a technológiai szektor.
Amikor minden valószínűség szerint a recesszió beköszönt a következő évben, „a munkanélküliség 5% körül tetőzhet, ami a recesszióhoz képest történelmileg alacsony arány” – áll a Vanguard kilátásaiban. A kamatlábak emelkedésével a munkahelyek megszűnésének „leginkább a technológiai és az ingatlanszektorra kell koncentrálnia, amelyek a nulla kamatláb környezet legerősebb haszonélvezői közé tartoztak”.
Roger Aliaga-Díaz, a Vanguard amerikai vezető közgazdásza a jelentésről tartott hétfői sajtótájékoztatóján a 3.7%-ról 5%-ra emelkedő munkanélküliségi ráta „jelentős lépés”. "De ez kevésbé drámai az emelkedés, mint talán a múltbeli recessziókhoz képest."
A lehetőségek felfedezése
Amikor a kamatlábak emelkednek, a kötvényárak csökkennek. Így az alacsonyabb hozamú kötvények esetében nehéz volt a befektetők számára az idei év – írja a Vanguard kilátásai.
„A magasabb kamatok jó oldala azonban a magasabb kamatfizetés. Ezek hatására az amerikai és nemzetközi kötvényekkel kapcsolatos hozamvárakozásaink több mint kétszeresére növekedtek” – áll a jelentésben.
A Vanguard szerint az amerikai kötvényhozamra vonatkozó előrejelzések 4.1-5.1 százalék közöttiek lehetnek a következő évben a tavalyi 1.4-2.4 százalékos hozamhoz képest. Az amerikai részvények esetében éves szinten 4.7% – 6.7% lehet az előrejelzés, míg a feltörekvő piaci részvények hozama 7% és 9% között lehet.
Kedden reggel a tőzsdék magasabbra szárnyalva a vártnál hűvösebb inflációs adatokra, fellobbantva az év végi Mikulás-rali reményét.
"„Egy szerény globális recesszióra vonatkozó kilátásainknak van egy gyöngyszeme. És ez a befektetők számára magasabb várható hozamok egyértelmű ezüstöve."
Ennek ellenére a Dow Jones ipari átlaga
DJIA
a mai napig közel 5%-os csökkenést mutat. Az S&P 500
SPX
14%-kal alacsonyabb ez idő alatt és a Nasdaq Composite esetében
COMP
több mint 26%-kal csökkent.
A kilátások szerint nem lehet tudni, hogy mikor éri el a piac mélypontját, de megjegyezte, hogy „az értékelések és a hozamok egyértelműen vonzóbbak, mint egy évvel ezelőtt”.
„Van egy gyöngyszeme a szerény globális recesszióra vonatkozó kilátásainknak. És ez a befektetők magasabb várható hozamának egyértelmű ezüstöve” – mondta Joseph Davis, a Vanguard vezető globális közgazdásza.
„Régóta aggódunk amiatt, hogy az alacsony kamatláb környezet fenntarthatatlan, és végső soron a megtakarítók és a hosszú távú befektetők adója és ellenszél volt” – mondta Davis.
De még az idei év összes turbulenciája ellenére is „minden bizonnyal kezdjük látni a magasabb reálkamatok osztalékát szerte a világon a befektetők számára az elkövetkező évtizedben várható magasabb hozamokban”.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/vanguard-sees-a-recession-in-2023-and-one-clear-silver-lining-for-investors-11670882978?siteid=yhoof2&yptr=yahoo