(Bloomberg) – A Wall Street piacfigyelői a recesszió alattomos fenyegetésének tulajdonítják a részvények e heti eladását. A származékos kereskedők azonban kevésbé vészjósló ellenséget látnak: az opciók tömeges lejáratát pénteken – ez az elmúlt évtized legnagyobb januári eseménye.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A szerződések felborulásakor a pálya szélén ülni az utóbbi időben nyerő stratégiának bizonyult. Ez magában foglalja ezt a hetet is, amikor az S&P 500 három egymást követő szakaszon esett, ami az elmúlt 12 hónapból a 14. alkalom, amikor az index az OpEx környékén esett.
Az elméletek bővelkednek arról, hogy az esemény miért bizonyult következetesen medvenek. Az egyik puszta véletlen egybeesés, mivel a lejárat egybeesik a rossz makrohírek megjelenésével. Valójában a szerdai kiárusítás tovább rontott, amikor a kiskereskedelmi forgalomra és a gyári termelésre vonatkozó adatok újra felkeltették a növekedési aggodalmakat. Ennek ellenére más szakértők úgy látják, hogy az opciós piac nagy befolyást gyakorol. Az a gondolkodásmód, hogy a részvények veszteségei tükrözhetik a fedezeti ügyletek árjegyzők általi feloldását, vagy a kereskedők likviditási ablakot használnak részvények eladására.
Bármelyik magyarázat közrejátszhatott abban, hogy megállítják a kéthetes, optimizmus által kiváltott rallyt, az infláció lelassul és a gazdaság elkerüli a recessziót. A legutóbbi visszaesés miatt megégett bikák felbátorodhatnak: tavaly négy kivételével minden alkalommal erősödtek a részvények a lejárat utáni héten.
„Ez valójában egy viselkedési minta, amelyet többször is láttunk. Ha valami, akkor eltávolítja az év egyik leggyengébb hetét” – mondta Layla Royer, a Citadel Securities vezető származtatott részvényértékesítője. „És a történelem azt súgja, hogy a lejárat utáni jövő héten nagyobb esélyed van a rallyra.”
A pénteki OpEx esemény nagy esemény lesz. A Susquehanna International Group által összeállított adatok szerint csaknem 180 millió kapcsolat emelkedése várható, ami a januári lejárat óta a legmagasabb egy évtizede. Részben a 2023 elején a lágy infláció körüli meglepetésszerű részvényrallynak köszönhetően a nyitott kamat emelkedése emelkedettebb, mint egy évvel ezelőtt, különösen az egyedi részvények és a tőzsdén kereskedett alapok esetében – mutatják a cég adatai.
Ezzel a péntek egy újabb sarkalatos nap, amikor az indexekhez és az egyes részvényekhez kötött opciók birtokosainak vagy meg kell változtatniuk meglévő pozícióikat, vagy újakat kell indítaniuk. Tekintettel arra, hogy a folyamat általában növeli a kereskedési volument, a kereskedők úgy döntöttek, hogy kihasználják a részvényekből való kilépés lehetőségét a tavalyi medvepiacon, ami hozzájárul ahhoz, hogy az OpEx hetek rosszak a részvények számára, Chris Murphy, a származékos stratégia társvezetője szerint. Susquehannában.
A recessziós viták felforrósodásával a befektetők egyre gyakrabban folyamodnak grafikonokhoz és technikai erőkhöz, hogy utaljanak a piaci mozgásokra. A részvények e heti megfordulásának katalizátorai között említik az S&P 500 200 napos átlagának ellenállását és a Cboe volatilitási indexének 20 alá süllyedését is, amely az opciók VIX néven is ismert költségmérője.
Brent Kochuba, a SpotGamma alapítója szerint a beállítások azt jelentik, hogy a kereskedők úgy dönthetnek, hogy a szövetségi nyíltpiaci bizottság jövő havi politikai értekezletén felkészülnek a negatív hatások elleni védelemre.
„Tehát az OpEx-be ütközünk, a részvények lejártának erős vételi pozíciója, és az implikált volatilitás kissé túlértékelt” – mondta Kochuba. "Úgy gondolom, hogy ez visszafogja a részvényeket a február 1-i FOMC-ben, mivel a kereskedők áthelyezik egy hosszabb kitettségre."
A fedezeti kereslet már most is egyre nő. Az S&P 500-as torzulása, amely az eladások és a hívások relatív költségét mutatja, emelkedett az elmúlt hetekben – háromhavi csúcsot ért el. Ez eltér a 2022-es év nagy részétől, amikor a torzulás részben azért esett vissza, mert a legkülönbözőbb befektetők csökkentették részvénykitettségét a medvefutás során.
A ferdeség kiugrása annak a jele lehet, hogy a professzionális spekulánsok elkezdenek kockázatos fogadásokat tenni, ami általában nagyobb fedezetet igényel, Royer at Citadellában.
„Ebbe az évbe tekintve minden bizonnyal egy kicsit több volt a visszaállítás a tekintetben, hogy az emberek ismét védelmet vásárolnak” – mondta. „Ehhez hozzájárulhat a nettó bruttó kitettség egy kis emelkedése. Amikor a biztosítás olcsóbbá válik, hajlamosabb lesz a termék használatára.”
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/us-market-watchers-fretting-over-213553412.html