(Bloomberg) -
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Az Egyesült Királyság tőzsdéi rekordszintet döntöttek, dacolva az ország elmúlt évtizedek legborúsabb gazdasági kilátásaival. Karcolja meg a felszínt, és a piac máris lemarad.
Míg az FTSE 100 index – amely olyan blue-chip részvényeknek ad otthont, mint a Shell Plc, HSBC Holdings Plc és Diageo Plc – végül a 2018-as csúcs fölé emelkedett, valójában az idei évre Európa, Kína és az Egyesült Államok benchmarkjait követi. Ráadásul London a közelmúltban elveszítette Európa legnagyobb tőzsdéjének koronáját Párizs ellen.
Az FTSE 100 tavaly a legtöbb európai versenytársat megverte, részben az olaj- és gázárak megugrásának köszönhetően, ami a BP és a Shell energiaóriásoknak kedvezett. Hosszabb távon azonban az Egyesült Királyság benchmark dollárban kifejezve gyakorlatilag változatlan a 2016-os Brexit-szavazás óta, miközben az S&P 500 index csaknem megduplázódott, az Euro Stoxx 50 index pedig körülbelül 30%-ot erősödött.
„A részvénybefektetőknek egyelőre máshol kell megfontolni a lehetőségeket” – mondja Vivek Paul, a BlackRock Investment Institute brit vezető befektetési stratégája. Úgy látja, több fájdalom vár az országra, mivel a politika szigorítása és a tartós infláció megviseli a reálgazdaságot.
Az FTSE 100 tavalyi jobb teljesítményét támogató trendek, mint például az olajrally, a gyenge valuta és az emelkedő kamatlábak, kezdenek alábbhagyni vagy kedvezőbb árfekvésűek.
Tavaly az exportőr-nehéz mérőműszer lerázta a vállát a belpolitikai zűrzavarról, ehelyett egy nyersanyagrallyból profitált. A Bank of America Corp. stratégái azonban arra számítanak, hogy a támogatás elhalványul, ahogy a gazdasági növekedés lendületét veszti.
Más index nehézsúlyúak is nyomás alatt vannak. Míg a magasabb kamatlábak fellendítették a bankokat az FTSE 100-ban az elmúlt évben, a növekvő fogadások arra utalnak, hogy az emelkedések tetőzik, ami azt jelenti, hogy a felfelé mutató innentől kezdve korlátozott lehet. Ugyanakkor erősödő font nehezedik a dollárban kereső, nagy kapitalizációjú exportőrökre.
A befektetési stílus rotációja szintén hátráltathatja az FTSE 100 fejlődését. A befektetők a növekedési részvényekre halmoznak fel, miután a Federal Reserve némi előrelépést jelzett az amerikai infláció megfékezésében. Ez valószínűleg megnehezíti az FTSE 100-at, mivel „mély értékkel rendelkezik, és nagyon alulsúlyozza a növekedést és a magas növekedésű részvényeket” – mondja Tineke Frikkee, a Waverton Investment Management brit részvénykutatási részlegének vezetője.
A globális befektetők a 2016-os Brexit-szavazás óta folyamatosan távolodnak a brit tőzsdéről, és magukkal vitték London élvonalát, mint globális pénzügyi központot. Párizs tavaly év végén utolérte Londont Európa legnagyobb részvénypiacaként, és most szilárdan az élen áll.
Helyi szinten trükkös a helyzet. Az FTSE 250 index – amelynek választói eladásaik körülbelül felét Nagy-Britanniában szerzik – továbbra is körülbelül 6%-kal csökkent az elmúlt évben, mivel az Egyesült Királyság élesebb recesszióval néz szembe, mint sok fejlett ország.
Ennek ellenére a közepes kapitalizációjú mutató ugrott a legnagyobb mértékben november csütörtök óta, meghosszabbítva az idei FTSE 100 feletti teljesítményt, mivel a kereskedők azt fogadják, hogy a Bank of England legutóbbi kamatemelése közelebb viszi ciklusának csúcsához, ahogy az infláció lehűl és visszaesés vesz erőt.
Azok, akik az Egyesült Királyság részvényei mellett foglalnak állást, megjegyzik, hogy azok még mindig olcsók az európai és a globális részvényekhez képest, és nemzetközi kitettséget kínálnak. Az FTSE 100 osztalékhozama is a legmagasabbak közé tartozik a világon. A részvényekkel kapcsolatban pozitívan áll hozzá David Winckler, a Kingswood vezető befektetési elemzője, aki megjegyzi, hogy a recesszióra utaló súlyos értékelési árengedmények már „nagyrészt” be vannak árazva.
„Ahogy a Brexit másnapossága elmúlik, és némi politikai stabilitás mellett a legtöbb brit eszköz úgy tűnik, hogy középtávon kiemelkedő, kockázattal kiigazított hozamot fog nyújtani” – mondja, hozzátéve, hogy a gazdaságilag érzékeny vállalatok vonzónak tűnnek, és jelentősen felülmúlhatják a teljesítményt.
Nem mindenki olyan bullish. Az FTSE alulteljesítése a Stoxx 600 indexhez és az S&P 500 indexhez képest januárban „az év mintáját hirdeti” – írják Tim Craighead és Laurent Douillet, a Bloomberg Intelligence stratégái, akik arra számítanak, hogy a tagok bevételei 2023-ban várhatóan csökkenni fognak, és követni fogják a társaik felépülését. 2024.
„Az FTSE elveszíti vezető helyét 2023 elején” – írják. „Úgy gondoljuk, hogy 10-ben drámai, 15-2022 százalékpontos jobb teljesítménye a múlté.”
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/uk-stocks-just-hit-record-080000724.html