(Bloomberg) – Az Egyesült Királyság gyorsan a globális stagflációs válság epicentrumává válik, mivel a Bank of England politikai szigorító kampánya és a megélhetési költségek emelkedése a világ ötödik legnagyobb gazdaságát a recesszió szélére sodorja.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Az MLIV Pulse legutóbbi felmérésében a piaci szereplők többsége szerint a helyzet még rosszabb lesz.
A 191 válaszadó több mint kétharmada úgy látja, hogy a valuta 1.15 dollárra zuhan, ami 6%-os csökkenés a jelenlegi szintről a Brexit utáni káoszban sem látott mélypontra. Eközben hasonló arányban számítanak arra, hogy a 10 éves aranyozott hozam 3%-ra emelkedik.
A borongós kilátások azzal fenyegetnek, hogy a politikai döntéshozókat meggátolják a gazdasági visszaesés elleni küzdelemben, miközben új fájdalommal halmozzák el a fogyasztókat és a vállalkozásokat, amelyek már most is az elmúlt három évtized leggyorsabb inflációjától tántorognak.
Míg kevés országot nem sértett meg a világjárvány és annak inflációs következményei, az Egyesült Királyság azon döntése, hogy kilép az Európai Unióból, sebezhetőbbé tette azt, mondják az MLIV olvasóinak 80%-a.
Mivel a jegybank agresszív politika szigorítására kényszerül, a Pulse válaszadói úgy látják, hogy a 10 éves hozamok magasabbak lesznek. Mindez azt kockáztatja, hogy a brit hitelfelvevők történelmi jelentőségű pénzforgalmi szűkületet okoznak, ahogyan a fogyasztói bizalom megingása a kiadások lassulását okozza.
A Bloomberg Economics SHOK előrejelző eszköze szerint a font 6%-os csökkenése a kereskedéssel súlyozott alapon a jelenlegi negyedévben valószínűleg 0.6 százalékponttal magasabbra emelné az inflációt, mint egyébként az elkövetkező negyedévekben.
"Egy stagflációs környezetbe kerülünk, ahol a növekedés várhatóan meredeken lassul, de az inflációs nyomás továbbra is magas marad, ami továbbra is nyomást gyakorol a Bank of Englandre, hogy szigorítsa a lassulást" - mondta Lee Hardman, a londoni MUFG devizastratégája. . "Ez negatív keverék a valutára nézve."
A BOE 1964-ig nyúló adatai szerint a brit háztartások a második legrosszabb év előtt állnak a rendelkezésre álló reáljövedelem tekintetében.
Mindeközben a Brexit sokat emlegetett előnyei közül sok még nem derült ki. A kereskedelmi ügyletek keveset tettek annak érdekében, hogy az Egyesült Királyságban a világ legnagyobb kereskedelmi tömbjével folytatott zökkenőmentes áru- és szolgáltatáscserét felváltsa. A londoni Citynek, amely Európa pénzügyi központjaként több mint három évtizede szinte töretlen növekedésnek örvendett, most megkerülő megoldásokhoz kell folyamodnia az EU-hoz való hozzáférés fenntartásához.
Amikor az MLIV olvasóit arra kérték, hogy jósolják meg a következő évtized első három pénzügyi központját, 92%-uk New Yorkot idézte, majd az Egyesült Királyság fővárosát követte 68%-kal, ami arra utal, hogy az egykor nyakig terjedő két város között egyre nagyobb a szakadás. Sanghaj következett 36%-kal. Azok számára, akiknek félig üres a pohara, az eredmények azt is sugallják, hogy az MLIV-re válaszolók csaknem harmada arra számít, hogy London elveszíti a világ egyik vezető pénzügyi központja státuszát.
A Brexit költségei háttérbe szorultak a járvány beköszöntével. Az állami pénzek hatalmas hulláma elhárította az azonnali elszámolást, de idén, amikor a Brexit- és a Covid-számlák kezdenek megjelenni, a BOE-nek komoly egyensúlyozással kell szembenéznie. A monetáris hatóság ebben a hónapban a legnagyobb központi bankok közül a legszomorúbb kilátásokat adta ki, figyelmeztetve a briteket, hogy készüljenek fel a tartós stagnálásra vagy akár recesszióra.
Az MLIV olvasói szerint az ócska politikát jobban meg lehetett volna jelölni, hiszen a válaszadók mindössze 16%-a tartja a BOE-t a legjobb jegybanknak a piaci elvárások meghatározásában. Ez megelőzte az EKB-t, de messze elmaradt a Federal Reserve-től, amely a szavazatok 34%-át szerezte meg. Ennek ellenére „mindnyájan szegények” volt az egyértelmű favorit, ami azt sugallja, hogy Jerome Powell, a Fed elnöke sem veregetheti magát.
A font csökkenése 1.15 dollárra azt jelentené, hogy újra teszteljük a járványos eladások csúcspontja alatt elért mélypontot. A valuta soha nem esett ennyire a Brexit-népszavazás zűrzavaros utóhatásaiban vagy az azt követő politikai válságok során.
Bár a szomorú kilátások részben erős dollártörténet, a kitárgyalt küszöb történelmi jelentőségű. A Bloomberg 2020-ig visszamenőleg összeállított adatai szerint a 1.15. márciusi árfolyamon kívül a font 1985 dollár alatti árfolyama csak 1971-ben volt, miután az amerikai kamatemelések megnövelték a zöldhasút.
Mindeközben a 3%-os hozam a 10 éves lejáratú kocaköteleseknél meglehetősen jó lépés lenne, tekintve, hogy a kamatláb jelenleg körülbelül 1.74% – ami több gondot jelent az eladósodott hitelfelvevőknek, miközben lehűti a forró lakáspiacot.
Ez azonban nem rossz hír az Egyesült Királyság pénzkezelői számára. Az MLIV olvasóinak mintegy 58%-a úgy látja, hogy az FTSE 100 továbbra is felülmúlja az S&P 500 indexet, amely erősebben súlyozódik a kamatláb-érzékeny növekedési részvényekre. Egy gyengébb font tulajdonképpen az exportvezérelt brit indexet támogatná.
A válaszadók több mint háromnegyede Európában vagy Észak-Amerikában élt, és határozottan nem értettek egyet az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok eszközeinek relatív teljesítményével kapcsolatban. Míg az európaiak kétharmada arra számít, hogy az FTSE 100 felülmúlja az S&P 500-at, addig Észak-Amerikában a válaszadók mindössze 44%-a értett egyet.
További piacelemzésekért lásd az MLIV blogot. A korábbi felmérésekért és a feliratkozásért lásd: NI MLIVPULSE.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html