(Bloomberg) – Egy héttel azután, hogy az Egyesült Államok kétéves hozama meghaladta az 5%-ot, és 2007 óta a legmagasabb szintre emelkedett, a hangulat teljesen megváltozott, és a kötvénybikák 4%-os, ha nem alacsonyabb pályát terveznek.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A Pendal Group Ltd és a TD Securities szerint az a kilátás, hogy az infláció lassulása lehetővé teszi a Federal Reserve számára, hogy hamarabb és mélyebben csökkentse a kamatlábakat, mint ahogy azt a piacok jelenleg árazzák, lehetővé teszi, hogy a kétéves kamat idén elérje ezt a szintet.
A legrövidebb lejáratú kincstárjegy hozama 4.62% alá süllyedt, közel egy hónapja legalacsonyabb szintre csütörtökön, miután a vártnál enyhébb nagykereskedelmi árak mutatkoztak. Szerdán az adatok azt mutatták, hogy júniusban a vártnál gyorsabb ütemben mérséklődött az amerikai fogyasztói árak inflációja, ami május óta a legnagyobb 13 bázispontos kétéves hozamcsökkenést idézte elő.
"Az infláció olyan nagy probléma volt az elmúlt évben, és leléptünk egy új irányítószámra" - mondta Amy Xie Patrick, a Sydney-i Pendal bevételi stratégiákért felelős vezetője. A kétéves államkincstárakat részesíti előnyben, „annak valószínűsége miatt, hogy a Fed hamarabb és agresszívebben vág, mint a határozottan, amit mondanak, de azért is, mint amit a piac jelenleg áraz”.
Gennadiy Goldberg, a TD amerikai kamatstratégiájának vezetője 3.95%-os kétéves hozamot prognosztizál az év végére.
Az USA CPI-inflációja a múlt hónapban 4.8%-ra lassult, ami 2021 óta a legalacsonyabb érték. Ez felgyorsította a kötvények és részvények emelkedéseit, valamint a dollár árfolyamának csökkenését, mivel a befektetők feloldották a fogadásukat, miszerint a Fed a havi várható emelést követően ismét kamatot fog emelni. Ezek a lépések csütörtökön is folytatódtak.
A Fed elnöke, Jerome Powell által kedvelt inflációs mérőszám – amely az alapvető szolgáltatásokat méri a bérleti díjak kivételével – éves szinten 1.4%-ra lassult a három hónapos éves trend alapján. Ez alátámasztja annak valószínűségét, hogy az árnyomás lassulása fenntartható, mondta Xie Patrick.
Az alaptitánok mindenre fogadnak, ami a dollár ellenében nyer
A TD előrejelzése szerint az Egyesült Államok recessziója az első negyedévben és az infláció csökkenése miatt a Fed jövőre 300 bázisponttal csökkenti a kamatot.
„A legtöbbnél alacsonyabb hozamokat keresünk, mivel sok Fed-kamatcsökkentést tervezünk 2024-re” – mondta Goldberg egy csütörtöki telefonos interjúban. Feltételezve, hogy júliusban negyedpontos emelést hajtanak végre, ami 5.25%-5.5%-ra hozza az irányadó kamat sávját, a TD által várt csökkentések 2.25%-2.5%-ra hoznák vissza. A 300 bázispontos csökkenés „nagyon nagy számnak tűnhet, de történelmi összefüggésben ez egy nagyon kicsi vágási ciklus” – mondta.
Azok a swap-szerződések, amelyek megkísérlik előre jelezni a Fed lépéseit, a júliusi emelést szinte biztosnak tekintik, és nagyjából egy a negyedikhez egy további esélyt. Legkorábban márciusban negyedpontos csökkentést, 160-ben pedig 2024 bázispont körüli lazítást áraznak.
– Nicholas Reynolds segítségével.
(Mindig frissíti az árfolyamokat, hozzáadja a TD Securities stratégájának megjegyzéseit.)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html