Az Egyesült Államokban a munkanélküliség már nem javul, ez a legfontosabb

Októberben a legtöbb amerikai munkanélküliség definíciója emelkedett. Ez a munkaerőpiac gyengülését jelezheti. A legutóbbi adatok szerint az Egyesült Államok munkanélküliségi rátája nagyjából változatlan, és már nem csökken. Ha novemberben ismét emelkedik a munkanélküliség, akkor romló munkaerőpiaci tendenciát láthatunk. Ez egy sokat hirdetett recessziót és nehéz döntéseket hozhat az amerikai jegybank (Fed) számára.

A Sahm indikátor

A közelgő recesszió egyik népszerű mutatója a Sahm indikátor, amelyet Claudia Sahm közgazdászról neveztek el. Ez akkor következik be, amikor a munkanélküliség 3 havi átlaga, amely jelenleg 3.6%, több mint 0.5%-kal a 12 havi munkanélküliségi mélypont, jelenleg 3.5% fölé emelkedik.

4%-os munkanélküliségre figyelünk

A munkaerőpiac tehát még nem jelez recessziót, de a legutóbbi havi adatok alapján nehéz vitatkozni azzal, hogy a munkanélküliségi ráta már csökken. A legfontosabb szám, amire figyelni kell, a 4%-os munkanélküliség. Ez nem lenne jó hír, de még nem tartunk ott.

Még ez év márciusában a munkanélküliség egyértelműen csökkenő tendenciát mutatott. Azóta trükkösebb a hívás. A munkanélküliség 3.6 tavasza óta alapvetően 2022% körül mozog. Ha a munkanélküliség eléri a 4% körüli szintet, akkor a Sahm-mutató recesszió közeledtére utal, és számos más mutatóhoz csatlakozik, mint pl. a hozamgörbe és egy megingott lakáspiac arra utal, hogy recesszió közeleg vagy már itt van.

Hibás rajt?

A munkanélküliségi ráta már hónapok óta 3.5-3.7% körül ugrál. A munkanélküliség augusztusi kiugrása az októberi adatokhoz hasonlóan nézett ki. Láttuk a munkanélküliség kiugrását, de egy hónappal később megfordult.

Október is hasonló lehet. Ha igen, és a munkanélküliség javulna a decemberi jelentésben, az jó hír lenne, de az elmúlt hónapokban mégis világossá vált, hogy a munkanélküliségi ráta már nem csökken. A munkaerőpiac a javuló helyzetből egy kicsit semlegesebbé vált. Az optimisták szerint idén októberben 261,000 XNUMX új munkahely jön létre az Egyesült Államok gazdaságában. Ezt láttuk olyan ágazatokban, mint a technológia, a szakmai szolgáltatások és az egészségügy. Másrészt a munkanélküliségi ráta is emelkedett, és a közlekedésben, a pénzügyekben és sok más ágazatban a munkahelyek növekedése nagyjából változatlan maradt.

Novemberi állásjelentés

2. december 2022-án, pénteken 8.30-kor (ET) kapjuk meg a novemberi foglalkoztatási helyzetjelentést. Ez segíteni fog abban, hogy tájékozódjon arról, hogy a munkanélküliség növekedése, amelyet az októberi jelentésben láthattunk, zaj-e, vagy egy aggasztóbb tendencia része.

A Fed

Ha a munkaerőpiac gyengül, az megnehezíti a Fed szerepét. A Fed eddig úgy tudta felvenni a harcot az infláció ellen, hogy magasabb kamatlábat adjon, anélkül, hogy túlzottan aggódna a munkaerőpiac miatt. Ennek az az oka, hogy a munkanélküliség a közelmúltban olyan történelmileg alacsony szinten van, amilyenre az 1960-as évek óta nem volt példa. Ha bármi is aggódik a Fed amiatt, hogy a munkaerőpiac jelenleg túl forró, bár ez vitathatatlanul jó probléma, ha fennáll, amíg tart.

Ha a munkaerőpiac romlana, a A Fed decemberi döntései és azon túl a kamatláb összetettebbé válik. Ekkor a Fed-nek egyensúlyba kellene hoznia a recesszió kockázatát az inflációs harcával.

Az infláció magasabb kamatszintet követel, a recesszió pedig azt sugallja, hogy szükség lehet kamatcsökkentésekre. A Fed jelezte, hogy egyértelmű prioritásuk az infláció visszaszorítása, de a recesszió közepette elhatározásuk gyengülhet. Feladatuk a munkaerőpiac és az inflációs ráta kezelése.

Mi a következő lépés?

A mai állásjelentéssel a december 2-án jelentett novemberi állásadatok jelentősebbé válnak. Ha ismét nő a munkanélküliség, az azt jelezheti, hogy az Egyesült Államok recessziója közeledik.