Az 1.1 billió dollár értékű, az Egyesült Államokban jegyzett kínai vállalatokat a tőzsdéről való kivezetés veszélye fenyegeti

A kínai és az Egyesült Államok szabályozóinak lehetősége bezárul, hogy megoldják könyvvizsgálati vitájukat – közel 1.1 milliárd dollár értékű amerikai részvényeket fenyegetnek, miután az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet jelezte, hogy szándékában áll öt ilyen cég törlése a számviteli szabályok be nem tartása miatt.

A SEC csütörtökön bejelentette, hogy a Yum China gyorséttermi lánc, az ACM Research technológiai cég, valamint a BeiGene, a HutchMed és a Zai Lab biotechnológiai társaságok a 2020 decemberében törvényessé vált külföldi társaságok elszámoltathatóságáról szóló törvény értelmében a tőzsdéről való törlés kilátása előtt állnak. A SEC azonosította a vállalatokat az első tételként, amely felkerült a lehetséges jövőbeni tőzsdei kivezetés ideiglenes listájára, mivel nem nyújtották be a pénzügyi kimutatásaikat alátámasztó részletes könyvvizsgálati dokumentumokat.

Sok cég már kiadott tőzsdei bejelentést, amelyben azt állítja, hogy azon dolgoznak, hogy megfeleljenek a követelményeknek. Március 29-ig kell vitatniuk a döntést, és csak ha a Közvállalat Számviteli Felügyelő Bizottsága (PCAOB) három egymást követő évben nem biztosítanak hozzáférést a szükséges számviteli dokumentumokhoz, akkor ez kényszerített kivezetést von maga után.

Ennek ellenére a SEC lépése jelentős eladási hullámot váltott ki az Egyesült Államokban jegyzett kínai részvényekben, a Nasdaq Golden Dragon China Index 2008 óta a legnagyobb esést regisztrálta, csütörtökön 10%-ot zuhanva. A hongkongi kereskedőket is megriasztotta a hír, a Hang Seng Tech Index 4.3%-ot esett pénteken.

„A SEC már az éves jelentés benyújtásakor és gördülő alapon azonosítja, mely vállalatokat kell kivezetni a tőzsdéről” – írja Ivan Su, a Morningstar vezető részvényelemzője e-mailben. „Ezért azt várjuk, hogy a következő hetekben több kínai ADR kerül majd az ideiglenes listára.”

Elemzők szerint több mint 200, az Egyesült Államokban jegyzett kínai vállalatot fenyegeti a tőzsdéről való kivezetés, és a jövőbeli tárgyalások lehetősége meglehetősen korlátozottnak tűnik.

Bár a Kínai Értékpapír-szabályozási Bizottság online közleményében azt mondta, hogy „ellenzi az értékpapír-szabályozás átpolitizálását”, de továbbra is hajlandó kommunikálni az amerikai szabályozókkal a vita megoldása érdekében.

A dolog lényege, hogy Peking sokáig államtitoknak tekinti a könyvvizsgálói papírokat, és a könyvek amerikai szabályozóknak való átadása veszélyeztetheti a nemzetbiztonságot, mert érzékeny gazdasági adatokat vagy államhoz kötődő projektekkel kapcsolatos információkat tartalmazhatnak.

Gary Gensler, a SEC elnöke korábban felhívta a figyelmet arra, hogy ha a vállalatok nyilvános értékpapírokat bocsátanak ki az Egyesült Államokban, akkor könyveiket ellenőrizni kell. Elmondta, hogy több mint 50 külföldi joghatóság dolgozott együtt a PCAOB-val, hogy lehetővé tegye az ilyen ellenőrzéseket, csak kettő nem: Kína és Hongkong.

A két ország viszonyának romlása sem segít, a feszültség legutóbb amiatt éledt fel, hogy Kína nem volt hajlandó elítélni Oroszország ukrajnai invázióját. A világ két legnagyobb gazdasága közötti kapcsolatok megromlottak az elmúlt években olyan problémák miatt, mint a Covid-19 világjárvány, Tajvan, Hongkong és Hszincsiang.

Az Egyesült Államok jelenleg „stratégiai versenytársnak” tekinti Kínát, és igyekszik szembeszállni azzal, amit „Peking agresszív és kényszerítő lépéseiként” ír le, miközben saját gazdasági érdekeit védi.

„Ők versenytársak” – mondja Joseph Fan, a Hongkongi Kínai Egyetem üzleti iskolájának emeritus professzora. "Egyik kormány sem lehet elég semleges ahhoz, hogy megoldja a gazdasági kérdéseket."

Feng Chucheng, a pekingi székhelyű Plenum kutatócég partnere szerint a két ország szabályozói közötti tárgyalások a könyvvizsgálati kérdésről egyelőre nem sok előrehaladást értek el. A változás esélyei még mindig megérkezhetnek, mivel három év áll rendelkezésre, de egyelőre az összes amerikai tőzsdén jegyzett kínai vállalat kivezetése „nagyobb valószínűségű” forgatókönyv marad.

„Az Egyesült Államok fontolgatja, hogy hozzáférést ad-e Kínának tőkepiacaihoz, és a kínai székhelyű vállalatok amerikai személyek általi kereskedelmének engedélyezése veszélyt jelenthet az Egyesült Államok nemzetbiztonságára” – mondja. "Az USA-Kína stratégiai verseny összefüggésében minden Kínával kapcsolatos dolog nemzetbiztonsági szintre emelkedett."

Az egyesült államokbeli finanszírozási csatornákhoz való hozzáférés elvesztése súlyos csapásnak bizonyulhat. Bár az elmúlt években a kínai vállalatok az e-kereskedelmi óriástól az Alibabától a játékfejlesztő NetEase-ig másodlagos tőzsdei bevezetést hajtottak végre Hongkongban, az ázsiai pénzügyi központ viszonylag csekély forgalma arra utal, hogy alacsonyabb a likviditás és a befektetői érdeklődés a részvényekkel való kereskedés iránt. A Morningstar's Su szerint a Yum China például forgalmának több mint 90%-át az Egyesült Államokban bonyolítja le, annak ellenére, hogy New Yorkban és Hong Kongban kettős listán szerepel.