Az USA inflációja novemberben mérséklődik, de további kamatemelések várhatók

CPI-infláció novemberben a vártnál jobban enyhült. Az árak 0.1%-kal emelkedtek a hónapban, vagyis 7.1%-kal az elmúlt 12 hónapban. Bár historikusan magas, ez a legkisebb 12 havi inflációs emelkedés 2021 decembere óta. Az élelmiszer- és energiaköltségek nélkül az árak 0.2%-kal emelkedtek a hónapban, 6 hónapos távlatban 12%-kal.

Csökkenő árak

Számos költség csökkent novemberben – leginkább az energia, de az orvosi költségek, a repülőjegyek és a használt autók ára is csökkent. Ezen túlmenően még azon kategóriákon belül is, ahol az árak összességében nőttek, sok termék költsége csökkent.

Például az élelmiszerárak emelkedtek, de sok fehérje ára most csökken. Ez az átfogó kép hasonló a ruházati cikkek és háztartási cikkek esetében, ahol bizonyos összetevők árai csökkennek. Ez a legtöbb vártnál biztatóbb jelentés volt, és az árak még abszolút értékben is csökkentek novemberben, szezonálisan ki nem igazított alapon.

A lakhatási költségek emelkedtek

A novemberi inflációhoz elsősorban a lakhatás járult hozzá, mivel a költségek 0.6%-kal emelkedtek a hónapban. Azonban a fogyasztói árindex számítási módja a lakhatási költségek implicit módon a jelenlegi árakhoz képest körülbelül 6 hónapos késéssel épül fel.

Zillow és Redfin becslései szerint Az amerikai lakásárak nyár óta enyhültek. Ez azt jelenti, hogy a lakhatási költségek csökkenhetnek a fogyasztói árindex sorozatban 2023-ig. Ahogy Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke megjegyezte a Brookings Institution beszédében november 30-án: „Arra számítunk, hogy a lakhatási szolgáltatások inflációja valamikor jövőre csökkenni kezd.” Ez jó hír az infláció szempontjából, mert az inflációs ráta kiszámításában a lakásoknak van a legnagyobb súlya.

Fed Reakció

A Fed igyekezett lekicsinyelni a közelmúlt pozitív inflációs adatait, mivel a 7 százalék feletti általános infláció továbbra is nagyon magas a Fed céljához képest, a bérköltségek pedig tovább emelkednek.

A novemberi jelentés azonban további bizonyítékokkal szolgál arra vonatkozóan, hogy az infláció mérséklődik. A Fed számára az a kérdés, hogy milyen gyorsan csökken az infláció, és milyen szintre süllyed az infláció. A Fed jelenlegi aggodalma az, hogy az infláció csökkenése némi időbe telik, és még akkor sem érheti el a Fed 2%-os inflációs célját. A legutóbbi CPI-jelentések azonban sokkal biztatóbbak, mint a 2022-es korábbi adatok.

Valószínű áremelés

A közelmúltban megjelent biztató inflációs adatok ellenére A Fed várhatóan még 2023 elejéig emeli a kamatlábakat. Ahogy úgy tűnik, az infláció csúcspontja már megtörtént, a piacok arra számítanak, hogy a rövid távú kamatlábak 2023-ban tetőznek majd.

A jelenlegi piac és a Fed várakozása szerint a rövid távú kamatlábak 5% körül maradnak 2023 nagy részében. Ha az inflációs jelentések továbbra is az árak enyhülését mutatják, amint azt a közelmúltban láthattuk, a Fed úgy dönthet, hogy újragondolja ezt a megközelítést. Ennek ellenére a piacok attól tartanak, hogy a Fed a recessziós kockázatok alapján csökkentheti a kamatokat, nem pedig az inflációs számokat javítva.