A részvényesek nehéz időszakot éltek át ebben az évben, az infláció emelkedése és a recessziótól való félelem miatt. De van mód ennek enyhítésére: a dohánykészlet
Egyes elemzők szerint a vállalat (ticker: IMB.UK) 22% feletti potenciális teljes hozamot kínál a következő 12 hónapban. Olyan cigarettamárkákat forgalmaz, mint a Winston, a JPS, az L&B és a Gauloises, valamint a Rizla tekercspapír. Emellett új generációs termékeket, vagy NGP-ket fejleszt, amelyek gőzölő anyagokat és orális nikotint tartalmaznak.
Az RBC Capital Markets jelentése szerint az Imperial Brands „új vezérigazgatója alatt az unalmas megbízhatóság kultúrájának újjáépítésének kezdeti szakaszában jár”. Más szóval, az üzlet stabil, és nem valószínű, hogy váratlan sokkokat okoz.
Az RBC szerint a részvény 22 font sterling (25.52 dollár) felé haladt, ami 17%-os emelkedés a legutóbbi 18.95 GBP-os árfolyamhoz képest. Ráadásul az éves osztalékot 1.40 fontra, azaz 7.4%-ra tervezik. Ez a tetemes kifizetés segít vonzóvá tenni a részvényeket ezekben a viharos időkben.
Garrett Nelson, a CFRA richmondi (Va.) elemzője szerint a kategória egésze a történelem során „az egyik leginkább recessziónak ellenálló iparág volt”. Az Imperial részvényei valóban 17%-ot erősödtek idén. Ugyanebben az időszakban a
FTSE 100
index, amely a legnagyobb brit tőzsdén jegyzett részvényeket követi nyomon, és a
S&P 500
index 3.2, illetve 17%-ot esett.
A részvény továbbra is olcsó, a határidős nyereség 6.8-szorosával kereskedik, ami alacsonyabb, mint az ötéves átlagos határidős árfolyam/nyereség többszöröse, a 7.5 a Morningstar adatai szerint.
Az alacsony P/E-nek legalább részben az az oka, hogy sok intézmény, különösen a környezetvédelmi, társadalmi és vállalatirányítási elveket követő intézmények elutasítják a dohányrészvények vásárlását. Ez az egyre elterjedtebb gyakorlat azt jelenti, hogy áraik valószínűleg olcsók maradnak a szélesebb piachoz képest.
Míg a cigarettázás a fejlett piacokon, például az Egyesült Államokban és Európában csökken, az értékesítési volumen csökkenését részben ellensúlyozza a magasabb egységárak és a költségcsökkentés.
„A befektetési jegyek eladásai a fejlett piacokon csökkennek az eladott pálcikák [cigaretta] számát tekintve” – mondja Steve Clayton, a brit székhelyű HL Select alapkezelője. "Ehelyett a vállalat a kevésbé fejlett piacokra koncentrál." Ezek közé tartozik Dél-Amerika, Afrika és Ázsia.
Az NGP szegmens némileg erősödött: az első félévben 8.7%-kal nőtt a bevétel, szemben a dohánytermékek 0.1%-kal. A dohányból származó bevétel minden régióban eltörpül az NGP-k által termelt bevételek mellett. A kérdés az, hogy ez utóbbi milyen gyorsan növekszik, és felülmúlja-e a hagyományos dohánybiznisz hanyatlását.
„Ha Ön dohányipari befektető, olyan vállalkozást szeretne találni, amely a lehető legtartósabb pénzáramlással rendelkezik a hagyományos üzletágból, hogy támogassa az új üzlet növekedését” – mondja Clayton.
Az Imperial nem az egyetlen dohányválaszték az európai részvények befektetői számára. Clayton rámutat
British American Tobacco
(BATS.UK) olyan alternatívaként, amely megfelelhet a hosszabb távú befektetőknek, akik az osztalék rovására szeretnének növekedést elérni. A brit-amerikai olyan márkákat forgalmaz, mint a Lucky Strike, a Camel és a Dunhill, amelyek mind jól ismertek az Egyesült Államokban
A BATS pedig nagyot fogad a jövőjére új termékek. „A BAT-nak van egy erős portfólió a következő generációs termékekből” – mondja Clayton.
A kompromisszum az alacsonyabb hozam. A British American 6.3%-os osztalékkal rendelkezik, ami kevesebb, mint az Imperial. Emellett magasabb előrehaladási P/E-je is van, 9.5, szemben a birodalmi 6.8-assal. „Kicsit alacsonyabb hozamot kap, de nagyobb bizalommal a növekedésben” – mondja Clayton.
E-mail: [e-mail védett]
