Két nagy hozamú közepes kapitalizációjú spin-off eladó (OGN és VTRS)

Mivel azt gyanítom, hogy sokan korlátozottan vannak kitéve a kis- és közepes kapitalizációjú részvényeknek, frissítettük különjelentésünket, Kis cégek, nagy potenciál.

Emlékeztetőt kínálunk az összes értékalapú részvénystratégiánkhoz használt módszertanra. Szerintem értékes olvasmánynak fogod találni a jelentést.

A körültekintő spekulánsTPS SPECIÁLIS JELENTÉS: Kisvállalatok, nagy potenciál – Frissítés – A körültekintő spekuláns

És azok számára, akik konkrét, közepes méretű neveket keresnek, azt hiszem, ma már vonzó áron…

GAZDAG TÓT KISZORÍT, AMELYBEN HORGÁSZ

A kiválások gyakran a szüleiktől való elszakadás utáni hónapokra esnek, mivel az emberek vagy meglepődnek a fiókjukban szereplő új néven, vagy inkább kerülik a további átvilágítást, hogy támogassák a folyamatos tulajdonjogot, miközben a legtöbbnek nincs sok intézményi követője.

Az ilyen kezelés azonban történelmileg lehetőséget teremtett az igényes befektetők számára, akik el tudják választani a búzát a pelyvától. Szerintem a gyógyszergyártók viatrisVTRS
& OrganonOGN
illik a számlához, mivel a pár az elmúlt néhány évben elvált nagy tőkével rendelkező szüleitől, de a befektetők figyelmen kívül hagyták őket a gyógyszeripari részvények számára egyébként nagyon jó 2022-ben.

Első pillantásra a két vállalat nem tűnik izgatónak, keveset kínálnak a felső sorban lévő növekedéshez, és adósságokkal terhelték őket. Úgy gondolom azonban, hogy jelentős teljes megtérülési potenciál van azok számára, akik osztoznak az én hosszú távú időhorizonton, mivel a jelentős készpénztermelés csökkenti az adósságszintet, az egyszámjegyű P/E mutató bővülhet, és jelentős osztalékot fizetnek ki.

VIATRIS – A PFIZER UTÓDOK/MYLAN KOMBINÁCIÓ

A Viatris egy mellékterméke PfizerPFE
egykori Upjohn szegmens Mylannel kombinálvaMYL
A cég 2020 országban forgalmaz olyan jól ismert, vényköteles márkájú gyógyszereket, mint a Lipitor, a Celebrex és a Viagra, a generikumok és biohasonló gyógyszerek mellett.

A páros nem pihen a korábbi sikerek babérjain, mivel a menedzsment az új termékek piacra dobását követi, hogy ellensúlyozza az alaptevékenység erózióját. 2024-től kezdődően – amit a vállalat a Viatris önálló entitásként való fejlődésének II. fázisában tart – a menedzsment az EBITDA évi 4–5%-os tartományba eső növekedését, a tizenévesek közepén pedig az EPS növekedését tervezi.

Adósságának 10 évhez közelítő átlagos futamideje időt ad a Viatrisnak stratégiájának végrehajtására, a leghosszabb futamidő 2050-ig tart, a súlyozott átlagos kamatszelvény pedig 3.41%-kal alacsonyabb, mint a jelenlegi 10 éves kincstári hozam.

Ennek ellenére a menedzsment lefaragta az adósságterhelést, 4.2 eleje óta 2021 milliárd dollárt fizetett vissza, a vállalat pedig azon a jó úton halad, hogy 6.5 végéig legalább 2023 milliárd dollárt visszafizet.

Sőt, a VTRS a következő 4 havi becsült bevételének mindössze 12-szeresével kereskedik, és a hozam meghaladja a 4%-ot.

ORGANON – MERCK SPIN-OFF

Hasonló lehetőség kínálkozik az Organonban is, amely a Merck kiválása, amely örökölt Women's Health termékeket (beleértve a Nuvaringot és a Nexplanont), biohasonló termékeket és más ismert márkákat (különösen a szív- és érrendszeri és légúti terápiákhoz) kínál. A Women's Health szegmens bevétele 23%-kal nőtt 3 harmadik negyedévében a Nexplanon rekordértékesítésének köszönhetően, ami 2022 dolláros részvényenkénti nyereséghez járult hozzá, jóval megelőzve a Wall Street elemzői által várt 1.32 dollárt.

A menedzsment 6.1 és 6.2 milliárd dollár közötti bevételt vár 2022-re, és a jövőben is több mint 1 milliárd dollár szabad cash flow-t tervez évente. Ha eléri a szabad pénzforgalmi célt, az osztalék (a jelenlegi hozam 4.6%) jól alátámasztottnak tűnik, miközben további előrelépést tesz lehetővé az adósságtörlesztésben.

Valójában az Organon átlagos adósságlejárata 6.1 év, átlagosan 4.2%-os kamatszelvény, miközben lényegében az összes kötelezettség nem esedékes 2028-ig. Ezen túlmenően a vállalatnak csak szerény kizárólagossági veszteséggel kell szembenéznie bevett márkái esetében, amelyek közül a legtöbb szignifikáns a kiválás előtt.

Míg az EPS növekedése kihívásokkal teli lesz az elkövetkező néhány évben, a részvények ára kevesebb, mint nyolcszorosa a határidős nyereségvárakozásnak, így a könyvemben ez egy alku tárgya.