(Bloomberg) – A múlt hét előtt a tőzsde volt Törökország egyik utolsó gazdasági pillére, amely nagyrészt mentes volt az állam politikai szeszélyeitől. Ez már nem így van.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Egy sor kidolgozott, gyors változáson keresztül a kormány készpénzt juttatott a tőzsdére, és három nap alatt 20 milliárd dolláros emelkedést szervezett a BIST 100 indexben. Papíron a BIST 100 index még mindig történelmi csúcs közelében van, de valójában Törökország egy lépéssel tovább lépett a normál pénzügyek világától.
A New York-i, londoni és máshol élő befektetők azt mondják, hogy nem akarnak pénzt olyan tőzsdére tenni, ahol a szabályok attól függően változnak, hogy ki van hatalmon, de nehéz eldönteni, hogy a manőverek egy válság alatti vagy politikai megállást jelentenek-e. játszani, hogy az eszközárakat magasan tartsák, mielőtt Recep Tayyip Erdogan török elnök májusban választások elé néz.
„Nincs többé piac” – mondta Wolfango Piccoli, a Teneo Intelligence társelnöke. „Minden a rövid távú politikai célokról szól, és a helyi hatóságok végtelen beavatkozásáról, akik mindenféle trükköt bevetnek a normalitás homlokzatának megteremtésére.”
A döntéshozók az elmúlt héten egy sor eszközt húztak meg a tőzsde megerősödése érdekében azáltal, hogy a magánnyugdíjpénztárakat és az állami hitelezőket részvényvásárlásra utasították, és eltörölték a vállalati visszavásárlások után kivetett adókat. Állandó lépésként a török állami vagyonalap új mechanizmus létrehozását tervezi, amely lehetővé teszi a kormány számára, hogy részvényeket vásároljon magas volatilitás idején.
Mobius bumeráng kockázatára figyelmeztet, miközben Törökország a részvények felemelésén dolgozik
Egyes befektetők arra figyelmeztetnek, hogy túl sokat kell beleolvasni a változásokba az elmúlt évtizedek legrosszabb földrengése utáni napokban. Azt mondják, hogy ez csak átmeneti, hasonló a megszakítókhoz a piaci stressz idején, és nem annak a jele, hogy a kormány aktív szerepet szeretne a kereskedésben.
Nenad Dinic, a Bank Julius Baer részvénystratégája szerint a tragikus földrengés utáni piaci zavarok újraegyensúlyozására és a volatilitás csökkentésére irányuló rövid távú intézkedések többnyire indokoltaknak tűnnek. "Csekély kockázatot látunk a nem kívánt beavatkozási politikának."
A pesszimistább befektetők a tőzsdei változásokat a kormányzati kontroll kiterjesztéseként értelmezik, amely már mélyen átnyúlik a török deviza- és kötvénypiacokon.
Erdogan 2018-as sorsdöntő megválasztása óta, amely hatalmas hatalmat biztosított számára az új elnöki rendszerben, a kormány egyre szokatlanabb taktikákat fogadott el, a kétszámjegyű infláció idején a kamatcsökkentéstől a banki szabályozás módosításáig, mint a líra támogatásának hátsó kapuja. .
Az eredmény a külföldi pénzek kivándorlása Törökországból, amelyet egykor a feltörekvő piaci befektetők kedvencének tekintettek szabadpiaci politikája miatt.
A Takasbank elszámolóház adatai szerint a tengerentúli befektetők jelenleg csak a török részvények 30%-át birtokolják, szemben az elmúlt két évtized átlagos 60%-ával. A kötvényekben a külföldi tulajdon közel 1%-ot tesz ki, a 28-as 2013%-hoz képest.
Az MSCI Emerging Markets Indexben a török vállalatok a benchmark mintegy 0.5%-át adják. Ezzel egyenrangú Chilével, amelynek gazdasága körülbelül feleakkora.
A rendkívüli intézkedések hatására a BIST 100 12%-kal emelkedett a héten, és 2022 eleje óta az index lírában kifejezve több mint kétszeresére nőtt. Törökországban, ahol a kormány mesterségesen alacsonyan tartja a kamatokat és a betéti kamatokat, és a kötvények hozama sokkal kevesebb, mint az infláció, a részvények és az arany a megtakarítások néhány logikus menedéke közé tartoznak.
A nemzetközi befektetők számára a török tőzsdei változások felvetették annak a kockázatát, hogy a szabályozások miatt az ország egy zártabb piacká változtatja, amely leginkább a helyiek számára releváns. A földrengések előtt a BIST 100 volt a világ legrosszabbul teljesítő tőzsdéje idén.
Nick Stadtmiller, a New York-i Medley Global Advisors termékosztályának vezetője szerint a kormánynak nehéz lesz állandó beavatkozással magasan tartania a tőzsdét.
„A probléma az, hogy a tőzsdének szinte biztosan új vásárlásra van szüksége ahhoz, hogy magas szinten maradjon” – mondta. "A tisztviselőknek továbbra is be kell avatkozniuk, hogy megakadályozzák a tőzsdei összeomlást, ami károsítaná a fogyasztói hangulatot és a költekezést."
Más befektetők vállat vontak a törökországi befektetésekkel kapcsolatos aggodalmaikról, mondván, hogy ez a feltörekvő piacokkal járó kockázat része. Carlos Hardenberg, a Mobius Capital Partners portfóliómenedzsere azt mondta, stabilan tartja a török részvényeket, és várja, hogyan alakul a választás.
„Ezt más országokban is láttuk, és az intézkedések átmenetiek” – mondta. "Nyilvánvalóan a hatóságoknak általában ki kell maradniuk a piacról, mert ez bizalomvesztést okozna."
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html