(Bloomberg) – A bank fut. Megerősíti a Federal Reserve infláció elleni elhatározását. Hitelkockázat, és a recesszió kockázata. A befektetők sok sokkot elnyeltek az elmúlt napokban. Lehetetlen lehet egyszerre lerázni őket.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A zaklatott kereskedők számára az a probléma, hogy amint az egyik fenyegetés elhárul, egy másik veszi át a helyét. A gazdaság túl forró – vagy fennáll annak a veszélye, hogy kizsigerlik a pénzügyi stressz. Egyik nap a kötvényhozamok megugrottak az inflációs szorongás spiráljával, a másikon pedig zuhannak, miközben a hitelezők nyomorúságai meggyőznek mindenkit, hogy a Fed visszalép.
Az eredmény egyre vadabb mozgások az eszközosztályok spektrumában, kilengések, amelyek fennmaradhatnak egy újabb hírekkel teli szakaszon.
„A jövő hétre lehetetlen pozíciót hozni” – mondta Jim Bianco, a Bianco Research munkatársa. „A részvények azt akarják, hogy ne fertőződjenek meg, és a Fed visszalép a túrázástól. Megkapják az egyiket vagy a másikat, nem mindkettőt.”
Az elmúlt több mint egy évtized legnagyobb amerikai bankcsődjét és öt hónapot követő tőzsdei zuhanást követő héten a legmegrázóbb esemény a kincstáraknál lehetett, ahol a hozamok a legnagyobb kétnapi zuhanást értek el a pénzügyi válság óta. Az ilyen kamatozású traumák megszokták, hogy a spekulatív pénzt kitérő akciókra kényszerítsék, különösen egy olyan gazdaságban, ahol a Fed szorongása népszerű kereskedéssé tette a rövid kötvényeket.
A spekulánsokra gyakorolt hatáson túl a kincstárak múltbeli, csütörtöki és pénteki mértékű ingadozásai aggasztó jeleket hordoznak az eszközök közötti helyzet és az Egyesült Államok gazdasága számára. A Bespoke Investment Group által összegyűjtött adatok azt mutatják, hogy a közel 50 éves történelem során a kétéves kincstári hozamok kétnapos, 45-szeres 79 bázispontos csökkenést könyveltek el. Két kivétellel, 1987-ben és 1989-ben, ezek az epizódok mindegyike egy amerikai recesszió idején vagy hat hónapon belül történt.
Bár csak az idő fogja megmondani, hogy az SVB Financial Group kudarca előrevetíti-e a pénzügyi rendszer átható kockázatát, a befektetők nem vártak az egyértelműségre. az S&P 500 4.6%-ot csúszott öt ciklus alatt, ami szeptember óta a legtöbb. A mérőszámban szereplő pénzügyi cégek 8.5%-ot estek vissza.
A részvények tumultusa nagyobb lehetett, mint amennyit a felszíni számok mutatnak. A Goldman Sachs kereskedési részlegének feljegyzése szerint az 1-től 10-ig terjedő skálán a csütörtök és a péntek „8” volt az ügyfelek őrültsége szempontjából. Az ügyfelek pozicionálása ferdén változott, különösen a bankokban, mivel a fedezeti alapok és a hagyományos alapkezelők az SVB kínlódásai közepette megnyirbálták a csoportot. Az előbbiek kilenc hete voltak nettó pénzügyi részvények eladói.
A Morgan Stanleynél „a recessziós kereskedés meglehetősen széles körben elterjedt” az ügyfelek körében, akik Jerome Powell Fed-elnök keddi és szerdai kijelentéseire reagáltak, a kereskedési pult jelentése szerint. A long-short hedge fundok összességében visszaléptek a piacról, míg a lakossági befektetők mintegy 1.6 milliárd dollárnyi részvényt adtak el.
Bár mindez nagyobb volatilitásra utal, az elmúlt néhány évben hiba volt alábecsülni a tőzsde spontán helyreállító képességét. Aaron Brown, a Bloomberg rovatvezetője a múlt héten megjegyezte, hogy az olyan befektetési környezetek, mint a mai – amikor a kötvényhozamok és a részvények értékelése magas, a részvények pedig már 10%-ot estek – gyakorlatilag mindig a tőzsdei bikák javára döntöttek a több mint egy évszázadra visszatekintő adatokban. Ez bizonyítja a piac felemelkedési hajlandóságát.
Mindazonáltal, mivel kedden esedékes az amerikai fogyasztói inflációval kapcsolatos kulcsfontosságú olvasat, és a Fed március 21-22-i ülése, a részvényekre vagy bármely más kockázatos eszközre tett nagy fogadások jelentős kitartást igényelnek. A részvényekkel kapcsolatos kockázatok szombaton újra fellángoltak, mivel a kriptopiaci világ egyik legnagyobb stabil érméje jóval az egydolláros kötés alatt volt.
„Ha lejárati dátumú fogadásai vannak, készüljön fel arra, hogy még jobban összeomlik” – mondta Peter Mallouk, a Kreatív tervezés elnöke. „Ez az az ár, amit a spekulációért fizet, és ezt láttuk itt. Továbbra is látni fogjuk, hogy a spekulánsokat továbbra is gyorsan megbüntetik.”
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html