2005-ben a világgazdaság „dúdolt”. A világ egy főre jutó energiafogyasztásának növekedése évi 2.3%-kal nőtt a 2001 és 2005 közötti időszakban. Kínát 2001 decemberében felvették a Kereskedelmi Világszervezetbe, megnövelve keresletét mindenféle fosszilis tüzelőanyag iránt. Az amerikai lakáspiacon is volt egy buborék, amelyet az alacsony kamatlábak és a laza biztosítási normák okoztak.
1. ábra: A világ egy főre jutó primer energiafogyasztása az ÜT alapján 2022. évi statisztikai áttekintés a világ energiájáról.
A probléma 2005-ben is, csakúgy, mint most, az energiaköltségek inflációja volt, amely az általános inflációba is begyűrűzött. Különösen az élelmiszerárak inflációja jelentett problémát. A Federal Reserve úgy döntött, hogy a szövetségi alapok kamatának emelésével oldja meg a problémát 1.00%-ról 5.25%-ra 30. június 2004. és 30. június 2006. között.
Most a világ egy egészen más problémával néz szembe. A magas energiaárak ismét az élelmiszerárakat és általában az inflációt befolyásolják. Az energiafogyasztás mögöttes tendencia azonban nagyon eltérő. A világ egy főre jutó energiafogyasztásának növekedési üteme évi 2.3% volt a 2001 és 2005 közötti időszakban, de a 2017 és 2021 közötti időszakban az egy főre jutó energiafogyasztás enyhén csökkenni látszik. mínusz 0.4% évente. Úgy tűnik, a világ már a recesszió szélén áll.
Úgy tűnik, a Federal Reserve hasonló kamatláb-megközelítést alkalmaz most, nagyon eltérő körülmények között. Ebben a bejegyzésben megpróbálom elmagyarázni, miért nem gondolom, hogy ez a megközelítés meghozza a kívánt eredményt.
[1] A 2004–2006-os kamatemelések csak 2008 júliusa után vezettek alacsonyabb olajárakhoz.
Az emelkedő kamatlábak hatását (vagy annak hiányát) a legkönnyebben az átlagos havi olaj világpiaci árakból láthatjuk.
2. ábra: Átlagos havi Brent spot olajárak az Egyesült Államok Energiainformációs Hivatalának adatai alapján. Az utolsó megjelenített hónap 2022 júliusa.
Az amerikai Federal Reserve megkezdte a célkamatok emelését 2004 júniusában, amikor a Brent olaj átlagos ára csak 38.22 dollár volt hordónként. Ezek a kamatok emelkedése 2006. június végén megállt, amikor az olaj hordónkénti ára átlagosan 68.56 dollár volt. Ezen az alapon az olajár végül elérte a 132.72 dollárt hordónként 2008 júliusában. (Ezek az összegek dollárban értendők, nem pedig az inflációhoz igazítva.) Így a legmagasabb ár a 2004. júniusi ár háromszorosa volt, amikor az amerikai jegybank a célkamat emeléséről döntött.
A 2. ábra alapján (beleértve a kamatemelés időzítésével kapcsolatos megjegyzéseimet is) arra a következtetésre jutok, hogy a 2004-2006 közötti időszakban a kamatemelés nem működött túl jól az olajár leszorításában. Természetesen a gazdaság akkoriban gyorsan növekedett. A gazdaság gyors növekedése valószínűleg a 2008 közepén mutatott igen magas olajárhoz vezetett.
Arra számítok, hogy az amerikai jegybank jelenlegi kamatemelésének eredménye egy alacsony növekedésű világgazdaságban egészen más lehet. A világ adósságbuboréka kipattanhat, ami rosszabb helyzethez vezet, mint a 2008-as pénzügyi válság. Közvetve mind az eszközök, mind a nyersanyagárak, beleértve az olajárakat, nagyon alacsonyra esnek.
Azok az elemzők, akik szigorúan energetikai szempontból nézik a helyzetet, hajlamosak figyelmen kívül hagyni a gazdaság összekapcsolt jellegét. Az energetikai elemzők figyelmen kívül hagyott tényezők (különösen az adósság visszafizetése lehetetlenné válik a kamatlábak emelkedésével) olyan eredményhez vezethetnek, amely a szokásos hiedelemnek nagyjából az ellenkezője. Az energetikai elemzők tipikus meggyőződése, hogy az alacsony olajellátás nagyon magas árakhoz és több olajtermeléshez vezet. A jelenlegi helyzetben arra számítok, hogy az eredmény az ellenkezőjéhez közelíthet: az olajárak a magasabb kamatlábak okozta pénzügyi problémák miatt esnek, és ez az alacsonyabb olajár még alacsonyabb olajtermelést eredményez.
[2] Az amerikai szövetségi tartalék célkamatemelésének célja a világgazdaság növekedési ütemének ellaposítása volt. Visszatekintve az 1. ábrára, az egy főre jutó energiafogyasztás növekedése jóval alacsonyabb volt a nagy recesszió után. Kétlem, hogy most 2022-ben az egy főre jutó energiafogyasztás még alacsonyabb növekedését (valóban nagyobb zsugorodást) szeretnénk a következő években.*
Az 1. ábrát tekintve az egy főre jutó energiafogyasztás növekedése nagyon lassú volt a nagy recesszió óta. Az ember elgondolkodik: mi értelme van annak, hogy a kormányok és központi bankjaik lenyomják a világgazdaságot, most 2022-ben, amikor a világgazdaság már alig képes fenntartani a nemzetközi utánpótlási vonalakat és elegendő gázolajat biztosítani a világ összes teherautójához és mezőgazdasági berendezéséhez ?
Ha most lefelé tolják a világgazdaságot, mi lenne az eredménye? Vajon egyes országok nem engedhetik meg maguknak a fosszilis tüzelésű energiatermékeket a jövőben? Ez problémákhoz vezethet mind az élelmiszertermesztésben, mind az élelmiszerszállításban, legalábbis ezekben az országokban. Az egész világot elszenvedné valami súlyos válság, például pénzügyi válság? A világgazdaság önszerveződő rendszer. Nehéz megjósolni, hogy pontosan hogyan alakul a helyzet.
[3] Míg 2008 után az egy főre jutó energiafogyasztás növekedési üteme jóval alacsonyabb volt, a kőolaj ára gyorsan visszapattant 120 dollár fölé hordónként az inflációval kiigazított árakon.
A 3. ábra azt mutatja, hogy az olajárak a 2008-2009-es nagy recesszió után azonnal visszapattantak. A mennyiségi lazítás (QE), amelyet az Egyesült Államok jegybankja 2008 végén indított el, elősegítette az energiaárak újbóli emelkedését. A QE segített alacsonyan tartani a kormányok által felvett hitelek költségeit, lehetővé téve a kormányok számára, hogy nagyobb hiányt számoljanak fel, mint ami egyébként lehetséges lett volna a kamatok emelkedése nélkül. Ezek a magasabb deficitek növelték a keresletet mindenféle nyersanyag, köztük az olaj iránt, így megemelték az árakat.
3. ábra. Átlagos éves olajárak inflációval korrigált olajárak a BP adatai alapján 2022. évi statisztikai áttekintés a világ energiájáról. A feltüntetett összegek Brent-nek megfelelő azonnali árak.
A fenti diagram az átlagos éves Brent olajárakat mutatja 2021-ig. A fenti diagram nem mutatja a 2022-es árakat. A Brent olaj jelenlegi ára körülbelül 91 dollár hordónként. Tehát az olajárak ma egy kicsit magasabbak, mint a közelmúltban, de közel sem olyan magasak, mint a 2011–2013 közötti időszakban vagy a hetvenes évek végén. Az a szélsőséges reakció, amit látunk, nagyon furcsa. Úgy tűnik, a probléma önmagában sokkal több, mint az olajárak.
[4] A 2006 és 2013 közötti időszakban a magas árak lehetővé tették a nem hagyományos olajtermelés növekedését. Ezek a magas olajárak abban is segítettek, hogy a hagyományos olajtermelés ne csökkenjen 2005 után.
Nehéz részleteket találni a nem hagyományos olaj pontos mennyiségéről, de néhány ország ismert a nem hagyományos olajtermeléséről. Például az Egyesült Államok vezető szerepet tölt be a tömített olaj palaképződményekből történő kitermelésében. Kanada is termel egy kis tömített olajat, de az olajhomokból is elég sok nagyon nehéz olajat. Venezuela másfajta nagyon nehéz olajat állít elő. Brazília az óceán sórétege alól állít elő kőolajat, amelyet néha sózás előtti kőolajnak is neveznek. Ezek a nem hagyományos kitermelési típusok általában drágák.
A 4. ábra a világ olajtermelését mutatja az országok különböző kombinációira. A legfelső sor a világ teljes kőolajtermelése. Az alsó szürke vonal megközelíti a világ teljes hagyományos olajtermelését. A nem hagyományos olajtermelés mondjuk 2010 óta emelkedik, így ez a közelítés jobb a 2010-es és az azt követő évekre a diagramon, mint a korábbi évekre.
4. ábra Nyers- és kondenzált olajtermelés az Egyesült Államok Energiainformációs Hivatalának nemzetközi adatai alapján. Az alsó sorok levonják a kőolaj- és kondenzátumtermelés teljes mennyiségét a felsorolt országokban. Ezekben az országokban jelentős mennyiségű nem hagyományos olajtermelés van, de előfordulhat némi hagyományos termelés is.
Ebből a diagramból úgy tűnik, hogy a világ hagyományos olajtermelése kiegyenlítődött 2005 után. Néhány ember (gyakran „Peak Oilers” néven emlegetve) aggódott amiatt, hogy a hagyományos olajtermelés eléri a csúcsot és hanyatlásnak indul, röviddel 2005 után.
Úgy tűnik, hogy a 2005 utáni termelés visszaesését megakadályozó dolog az olajárak meredek emelkedése a 2004 és 2008 közötti időszakban. A 3. ábra azt mutatja, hogy az olajárak meglehetősen alacsonyak voltak 1986 és 2003 között. Miután az olajárak 2004-ben és 2005-ben emelkedni kezdtek, az olajtársaságok úgy találták, hogy elegendő bevételük van ahhoz, hogy elkezdhessék az intenzívebb (és drágább) kitermelési technikákat. Ez lehetővé tette több olaj kitermelését a meglévő hagyományos olajmezőkből. Természetesen a csökkenő hozam még ezekkel az intenzívebb technikákkal is beállt.
Valószínűleg ezek a csökkenő hozamok a fő oka annak, hogy a hagyományos olajtermelés 2019-ben csökkenni kezdett. Közvetve a csökkenő hozamok valószínűleg hozzájárultak a 2020-as visszaeséshez, és ahhoz, hogy az olajellátás nem tudott visszaállni a 2018-as (vagy 2019-es) szintre. 2021.
[5] A világ kőolajtermelését jobban szemlélhetjük az egy főre eső alapon, mivel a világ kőolajszükséglete a világ népességének függvénye.
A világon mindenkinek szüksége van a kőolaj előnyeire, mivel a kőolajat a mezőgazdaságban és mindenféle áruszállításban használják. Így a kőolaj iránti igény a népesség növekedésével nő. Inkább a kőolajtermelést egy főre vetítve elemzem.
5. ábra Az egy főre jutó kőolajtermelés az Egyesült Államok Energiainformációs Hivatalának nemzetközi adatai alapján országonként.
Az 5. ábra azt mutatja, hogy egy főre vetítve a hagyományos kőolajtermelés (szürke alapvonal) 2005 után hanyatlásnak indult. Csak a nem hagyományos olaj hozzáadásával tudott az egy főre jutó kőolajtermelés viszonylag szinten maradni 2005 és 2018 vagy 2019 között.
[6] A nem hagyományos olaj, ha önmagában elemezzük, meglehetősen árérzékenynek tűnik. Ha a politikusok mindenhol alacsonyan akarják tartani az olajárakat, a világ nem számíthat arra, hogy a rendelkezésre állónak látszó hatalmas mennyiségű nem hagyományos olajforrásból nagyon sokat kitermel.
6. ábra Nyersolaj-termelés az Egyesült Államok Energiainformációs Hivatalának nemzetközi adatai alapján az egyes bemutatott országokra vonatkozóan.
A 6. ábrán a kőolajtermelés visszaesése látható 2016-ban és 2017-ben, valamint 2020-ban és 2021-ben is. Mind a 2016-os, mind a 2020-as visszaesés az alacsony árhoz kapcsolódik. A 2017-ben és 2021-ben továbbra is alacsony árak tükrözhetik az alacsony ár utáni indulási problémákat, vagy azt a szkepticizmust, hogy az árak elég magasak maradhatnak ahhoz, hogy a további kitermelés nyereséges legyen. Kanada hasonló visszaeséseket mutat olajtermelésében.
Venezuela meglehetősen eltérő mintát mutat. Az Amerikai Egyesült Államok Energiainformációs Hivatalától származó információ megemlíti, hogy az országnak komoly problémák kezdődtek, miután az olaj világpiaci ára 2014-ben csökkenni kezdett. Tisztában vagyok azzal, hogy az Egyesült Államok szankciókat vezetett be Venezuelával szemben az elmúlt években, de számomra úgy tűnik, hogy ezek a szankciók szorosan összefüggenek. Venezuela olajár-problémáihoz kapcsolódik. Ha Venezuela nagyon nehéz olaját valóban nyereségesen lehetne kitermelni, és ennek az olajnak a termelőit megadóztatnák, hogy Venezuela lakosságának szolgáltatásokat nyújtsanak, akkor az országnak nem lenne annyi problémája, mint ma. Az országnak valószínűleg 200 és 300 dollár közötti hordónkénti árra van szüksége, hogy elegendő forrást biztosítson a kitermeléshez, valamint megfelelő adóbevételt.
Brazília olajtermelése viszonylag stabilabbnak tűnik, de növekedése lassú. Sok évnek kellett eltelnie ahhoz, hogy termelése elérje a napi 2.9 millió hordót. Angolában és más nyugat-afrikai országokban is megkezdődik némi sózás előtti olajtermelés. Az ilyen típusú olaj magas szintű műszaki szakértelmet és a világ minden tájáról importált erőforrásokat igényel. Ha a világkereskedelem akadozik, valószínűleg ez a fajta olajtermelés is akadozik.
A világ olajtartalékainak nagy részét nem konvencionális olajkészletek teszik ki, ilyen vagy olyan típusúak. Az a tény, hogy az emelkedő olajárak valódi problémát jelentenek a polgárok számára, azt jelenti, hogy ezek a nem szokványos készletek valószínűleg nem kerülnek felhasználásra. Ehelyett előfordulhat, hogy a gazdaságunk működéséhez szükséges termékek – beleértve a dízelolajat és a repülőgép-üzemanyagot – súlyosan szűkös készletei vannak.
[7] A bejegyzés elején látható 1. ábra az előválasztás bukását jelzi energia egy főre jutó fogyasztás. Ez a probléma többre is kiterjed, mint az olajra. Egy főre vetítve a szén- és az atomenergia-fogyasztás egyaránt csökken.
Gyakorlatilag senki nem foglalkozik a szénfogyasztással, de ez az az üzemanyag, amely lehetővé tette az ipari forradalom elindítását. Joggal feltételezhető, hogy amióta a világgazdaság kezdett először szenet használni, ez lehet az első, amely kimerül. A 7. ábra azt mutatja, hogy a világ egy főre jutó szénfogyasztása 2011-ben érte el a csúcsot, és azóta csökkent.
7. ábra: A világ egy főre jutó szénfogyasztása a BP adatai alapján 2022. évi statisztikai áttekintés a világ energiájáról.
Sokan hallottunk Aiszópus meséjéről, A róka és a szőlő. A Wikipédia szerint „A történet egy rókáról szól, aki megpróbál enni egy szőlőt, de nem tudja elérni. Ahelyett, hogy elismerné a vereséget, kijelenti, hogy nemkívánatosak. A „savanyú szőlő” kifejezés ebből a meséből származik.”
A szén esetében azt mondják, hogy a szén nem kívánatos, mert nagyon szennyező és megemeli a CO2-szintet. Bár ezek a dolgok igazak, a szén történelmileg nagyon olcsó volt, és ez fontos a szenet vásárló emberek számára. A szén is könnyen szállítható. Fák kivágása helyett üzemanyagként is használható, ezzel is segítve a helyi ökoszisztémákat. A szénről mondott negatív dolgok igazak, de nehéz megfelelő, olcsó helyettesítőt találni.
A 8. ábra azt mutatja, hogy a világ egy főre jutó atomenergiája is csökken. Esése bizonyos mértékig stabilizálódott 2012 óta, mivel Kína és néhány más „fejlődő nemzet” növelte a nukleáris kapacitást, míg a fejlett európai országok hajlamosak voltak eltávolítani meglévő atomerőműveiket.
8. ábra: A világ egy főre jutó nukleáris villamosenergia-fogyasztása a BP-k adatai alapján 2022. évi statisztikai áttekintés a világ energiájáról. Az összegek azon fosszilis tüzelőanyagok mennyiségén alapulnak, amelyeket ez a villamos energia elméletileg helyettesítene.
Az atomenergia zavaró, mert a szakértők nem értenek egyet abban, hogy mennyire veszélyesek az atomerőművek hosszú távon. Az egyik gond a kiégett fűtőelemek használat utáni megfelelő elhelyezésével kapcsolatos.
[8] Úgy tűnik, hogy a világ most nehéz időszakban van, mert nincs jó lehetőségünk a csökkenő egy főre jutó energiafogyasztás problémájának megoldására anélkül, hogy jelentősen csökkentené a világ népességét. Úgy tűnik, hogy a két elérhetőnek tűnő választási ár sokkal magasabb, mint amennyi lehetséges.
Úgy tűnik, két lehetőség áll rendelkezésre:
[A] Nagy mennyiségű fosszilis tüzelőanyag előállításának ösztönzése ösztönzés útján nagyon magas fosszilis üzemanyagárak. Ilyen magas árak mellett, mondjuk 300 dollár hordónként az olajért, a világ számos részén elérhető lenne a nem hagyományos kőolaj. A nem hagyományos szén, például az Északi-tenger alatti szén is elérhető lenne. Kellően magas árak mellett a földgáztermelés növelhető lenne. Ezt a földgázt cseppfolyósított földgázként (LNG) lehetne szállítani az egész világon, nagy költségek mellett. Ezen túlmenően számos feldolgozóüzemet lehetne építeni, mind a földgáz túlhűtésére, amely lehetővé teszi a világ minden tájára történő szállítását, mind pedig az újragázosításra, amikor az megérkezik a rendeltetési helyére.
Ezzel a megközelítéssel az élelmiszerköltségek nagyon magasak lennének. A világ lakosságának nagy részének az élelmiszeriparban, valamint a fosszilis tüzelőanyag-termelésben és a hajózásban kellene dolgoznia. Ezekkel a prioritásokkal a polgároknak nem lenne idejük vagy pénzük a legtöbb dologra, amit ma vásárolunk. Valószínűleg nem engedhettek meg maguknak egy járművet vagy egy szép otthont. A kormányoknak össze kellene zsugorodniuk, és a szokásos eredmény egy helyi diktátor általi kormányzás lenne. A kormányoknak nem lenne elég pénzük utakra vagy iskolákra. A CO2-kibocsátás nagyon magas lenne, de valószínűleg nem ez lenne a legnagyobb problémánk.
[B] Próbáljon meg mindent villamosítani, beleértve a mezőgazdaságot is. Nagymértékben növeli a szél és a napenergia. A szél és a napenergia nagyon szakaszos, és időszakosságuk nem felel meg jól az emberi szükségleteknek. Különösen a világ nagy hőszükséglete télen, míg a napenergia nyáron érkezik. A mai technikával télig nem lehet megmenteni. Hatalmas összegeket és erőforrásokat költsön villamosenergia-átviteli vezetékekre és akkumulátorokra, hogy megpróbálja valamelyest megkerülni ezeket a problémákat. Próbáljon helyettesítőt találni arra a sok dologra, amelyet a fosszilis tüzelőanyagok ma biztosítanak, beleértve a burkolt utakat és a mezőgazdaságban és az orvostudományban használt vegyszereket.
A vízenergia a villamosenergia-termelés megújuló formája is. Nem várható, hogy nagy felfutásra kerüljön, mert nagyrészt már kiépült.
9. ábra: Egy főre jutó vízenergia-fogyasztás a világban, a BP-k adatai alapján 2022. évi statisztikai áttekintés a világ energiájáról.
Még ha nagymértékben is felpörgetik, a szél- és napenergia-termelés önmagukban valószínűleg súlyosan alkalmatlan lenne bármilyen gazdaság működtetésére. Ezen kívül valószínűleg még legalább földgázra lenne szükség nagyon magas áron, LNG-ként szállítva szerte a világon. Hatalmas mennyiségű akkumulátorra lenne szükség, ami anyaghiányhoz vezet. Hatalmas mennyiségű acélra lenne szükség ahhoz, hogy új elektromos gépeket készítsenek, amelyek megpróbálják helyettesíteni a jelenlegi olaj-erőműveket. Valószínűleg legalább 50 éves átállásra lenne szükség.
Kétlem, hogy ez a második megközelítés bármilyen ésszerű időn belül megvalósítható lenne.
[9] Következtetés. Az 1. ábra azt sugallja, hogy a világgazdaság zűrzavaros idők előtt áll.
A világgazdaság önszerveződő rendszer, így nem tudhatjuk pontosan, hogy a következő évek változásai milyen formában fognak megvalósulni. A gazdaság várhatóan egyenetlen mintázatban zsugorodik vissza, a világ egyes részein és a polgárok bizonyos osztályaival, például a munkavállalókkal szemben az idősekkel szemben, jobban teljesítenek, mint mások.
A vezetők soha nem fogják elmondani nekünk, hogy a világban energiahiány van. Ehelyett a vezetők elmondják nekünk, milyen szörnyűek a fosszilis tüzelőanyagok, hogy örüljünk annak, hogy a gazdaság elveszti felhasználásukat. Soha nem fogják elmondani nekünk, hogy az időszakos szél és napenergia mennyire értéktelen a mai energiaproblémák megoldásában. Ehelyett elhitetik velünk, hogy az elektromos és akkumulátoros járművekre való átállás a sarkon van. Azt fogják mondani, hogy a világ legrosszabb problémája az éghajlatváltozás, és hogy közös munkával el tudunk távolodni a fosszilis tüzelőanyagoktól.
Az egész helyzet Ezópus meséire emlékeztet. A rendszer „jó pörgetést” tesz azokra az ijesztő változásokra, amelyek történnek. Így a vezetők meggyőzhetik állampolgáraikat arról, hogy minden rendben van, holott valójában nem.
JEGYZET
*Ha az Egyesült Államok jegybankja megemeli célkamatát, a világ más országainak központi bankjai is hasonló lépésekre kényszerülnek, ha nem akarják, hogy valutájuk essen az amerikai dollárhoz képest. Azokat az országokat, amelyek nem emelik meg a célkamatot, általában megbüntetik a piac: A deviza esése mellett az olaj és más nyersanyagok helyi árai általában emelkednek, mivel a nyersanyagok ára amerikai dollárban van. Ennek eredményeként ezen országok polgárai általában rosszabb inflációs problémával szembesülnek, mint egyébként.
Az az ország, amelyik a legnagyobb mértékben emeli a célkamatát, elméletileg nyerhet abban a többé-kevésbé versenyben, hogy az inflációt máshová mozdítsák el. Ez a verseny azonban nem tarthat a végtelenségig, mert minden ország bizonyos mértékig függ más országok importjától. Ha a gyengébb gazdaságú országok (azaz azok, amelyek nem engedhetik meg maguknak a kamatemelést) felhagynak a világkereskedelem számára nélkülözhetetlen javak előállításával, az hajlamos lesz a világgazdaság visszaesésére.
A kamatemelés növeli az adósságtörlesztések valószínűségét is, és ezek az adósságtörlések különösen a bankok és más pénzintézetek számára jelenthetnek óriási problémát. Magasabb kamatokkal a nyugdíjfinanszírozás kevésbé megfelelő. Mindenféle vállalkozás drágábbnak találja az új befektetéseket. Sok vállalkozás valószínűleg beszűkül vagy teljesen csődbe megy. Ezek a közvetett hatások egy újabb módja annak, hogy a világgazdaság kudarcot valljon.
Írta: Gail Tverberg
További top olvasmányok az Oilprice.com webhelyről:
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/today-energy-crisis-unlike-anything-000000959.html