Az időzítés nem minden

Ez a részvénypiac, bár fárasztó, (még) nem olyan rossz, mint a 2020-as Covid medvepiac. 37%-os kárt okozott (a mai 22%-kal szemben), mégis csak két hónapig tartott, ami tompította tartós hatását.

Ez sokkal tovább húzódott, így a kisebb veszteségek ellenére is jelentősebbnek érzi magát. Azzal is kitűnt, hogy a kötvények tandem medve piaca volt, a legrosszabb 1926 óta, a NYT szerint. A medve kombinációja mind a részvényekben, mind a kötvényekben az utóbbi időben korábban is előfordult (pl. stagfláció a hetvenes években, inflációs nyomás a második világháború után), de ez az egyetlen olyan típusú piaci hanyatlás, amely a konzervatív portfóliókat is csúszásba hozza: az S&P 500 22-es mínuszban van. %-át, de még a hosszú távú államkincstárat is (a TLTTLT
) megdöbbentő 29%-os csökkenést mutat. Ez közel egy évszázad legrosszabb évévé tette a kiegyensúlyozott portfóliók számára. A viszonyítási alap konzervatív index (amelyet a AOKAOK
) megdöbbentő 17%-ot veszített a mai napig.

Ez a medvepiac kilenc hónapig tartott. Érdemes megjegyezni, hogy az átlagos medve 289 napig bírja, nem messze attól, ahol vagyunk. A medvepiacok tovább tarthatnak egy évnél (vagy akár kettőnél is), de ez ritka. A történelmi kontextus azt sugallja, hogy valószínűleg legalább a felénél járunk az idő tekintetében, és jóval többet az ár tekintetében. Soha nincs garancia, de a múltbeli piaci ciklusok ezt sugallják.

Ennek ellenére senki sem tudja időzíteni a piacokat, vagy ténylegesen megjósolni az időtartamukat. Ha ez lehetséges, működne a piaci időzítés de minden adat erősen máshová mutat. A befektetők továbbra is nehezen tudnak ellenállni a piaci időzítés szirénhangjának, de muszáj. A bizonyítékok azt bizonyítják, hogy nem működik. Egyszer úgy tűnhet, hogy működik, de a következőben elkerülhetetlenül kudarcot vall. Ez a spekuláció természete. A befektetésnek pedig olyan adatvezéreltnek kell lennie, mint az orvostudománynak. Nem szabad kipróbálni egy olyan technikát, amely statisztikailag nem bizonyult működőképesnek – mint ahogy a vaxolás nélkül sem. Ehelyett az értékbefektetést kell követni: a jó minőségű eszközök hosszú távú birtoklását, amelyek belső értékéhez képest kedvezményesen kereskednek. Ez a stratégia statisztikailag igazolt idővel dolgozni (a piaci időzítéstől eltérően) sokak számára nehezen követhető, mert nagy türelemre és a mögöttes pénzügyi alapok alapos elemzésére van szükség.

A kötvénypiac az eddigi legkomolyabb probléma. Ellentétben a minőségi részvényekben elvesztett pénzzel (a kriptoval és más szeméttel szemben), a befektetők biztosan attól tartanak, hogy a kötvényekben lévő pénzt nem lehet teljesen visszaszerezni. Egy részük nem fog. De egy kicsit talán. A kötvénypiacok túlreagáltak – és most már túlságosan pesszimistának tűnnek – a Fed Funds jóval 4% feletti kamatlábára vonatkozó árazást. Utoljára ekkora léptékű pánikba esett a kötvénypiac, a kincstári kötvények 8-es 1994%-os veszteségét 23-ben 1995%-os nyereség követte. Tanulság: ugyanolyan rossz ötlet lehet a kötvénypiacot időzíteni, mint a tőzsdét. Sokan kapitulálnak és pánikba esnek valahol az alján, mind a részvények, mind a kötvények esetében, és kétféleképpen megbánják.

Visszatérve a lényeghez: ilyenkor nehéz megjegyezni, hogy a medvepiacok mindig véget értek – aztán mindig magasabbra szárnyaltak. Ez a piacok története több mint 100 évre nyúlik vissza. Mindig két lépés előre, egy lépés hátra – de aztán, ami döntő, három lépés előre. A bizonyítékok egyszerűen megdönthetetlenek: a Dow 41 éves volt 1932-ben, a nagy gazdasági világválság mélypontján. Jelenleg 28,943 1940-on áll. És ez nem tartalmazza az osztalékot. Ezt a bravúrt a nagy gazdasági világválság, a második világháború, Nagaszaki, Hirosima, az 1970-es évek végi háború utáni infláció, a koreai háború, a vietnami háború, Nixon, az 87-es évek stagflációja és megbénító energiaválsága, számtalan hurrikán és számtalan hurrikán átvészelése közben érte el. természeti katasztrófák, a '1994-es összeomlás, a HIV-válság, az 2000-es kötvénypiac, a 9-es dotcom bukása, szeptember 11., végtelen konfliktusok a Közel-Keleten, a 2008-as pénzügyi összeomlás, a Krím inváziója (és a nukleáris kardcsörgés akkoriban), a Covid példátlan támadása és a 2020-as bezárások, valamint a január 6-i felkelés. Sajnos vagy szerencsére ez még sok-sokkal többet fog kitartani.

A csótányokhoz hasonlóan a részvények is tovább vonulnak előre, még azután is, hogy elmentünk. A trükk az, hogy továbbra is jó minőségű eszközökbe fektessünk be, pénzt fektessünk újra a hanyatlás által teremtett lehetőségekbe, és várjuk meg, amíg a dagály megfordul, ahogy ez elkerülhetetlenül meg is történik. És maradjon távol a piaci időzítéstől, amely több befektetőt vezet félre a nyugdíjtervtől, mint bármely más veszélyes spekulációs tevékenység.