Thoma Bravo kupát vásárol. Barbárok az ellátási lánc szoftverének kapujában.

Ezen a héten, Thomas Bravo, LP bejelentette a Coupa Software felvásárlását 8.0 milliárd dollárért. A részvényesek részvényenként 81 dollárt fizetnek, ami 77%-os prémiumot jelent a záróárhoz képest. Thoma Bravo szándéka az, hogy Coupát magánkézbe vegye. A 2006-ban alapított Coupa, a kiadáskezelési platform 2020-ban megvásárolta a Llamasoftot, a piacvezető hálózattervező szoftvert.

A 8.0 milliárd dolláros vállalati értékű, készpénzes tranzakció várhatóan 2023 első felében zárul le, a kötelező zárási feltételek és a hatósági jóváhagyások függvényében. December 13-án a Coupa a GAAP szerint 84.7 millió dolláros nettó vagy 1.11 dollár/részvény veszteséget jelentett.

A Thoma Bravo, egy amerikai székhelyű magántőke-befektetési társaság büszke arra, hogy a leggyorsabban növekvő globális szoftver-kivásárló cég. Mivel 300 óta több mint 2003 szoftverügylet kötött, és éves szinten több mint 30%-ot adnak vissza a részvényeseknek, ez értékes üzleti modellnek tűnhet, de a Thoma Bravo felvásárlása az ellátási lánc területén nem tesz jót az ellátási lánc rugalmasságának. (A gyártó vagy a kiskereskedő azon képessége, hogy felszívja a kereslet és az ellátási lánc változékonyságát, és konzisztenciát biztosítson az üzleti eredményekben.) A vállalat egy barbár a kapuban, amikor az ellátási láncoknak erősebbnek kell lenniük, nem pedig gyengébbeknek.

Az ellátási lánc szoftverének közelebbi pillantása

A szoftvert vásárló gyártó éveken keresztül törekszik az ellátási lánc teljesítményének javítására egy technológiai szolgáltatóval fenntartott kapcsolaton keresztül. Az ígéret a folyamatos szoftverfrissítés, a képzés, a szolgáltatás és az alkalmazottak támogatása az ellátási láncok értékének növelése érdekében. Az érték akkor következik be, amikor a csapatok sikeresen használnak szoftvert. A szoftver vásárlása az első lépés, de a sikeres használathoz szoros kapcsolat szükséges a szoftverszolgáltatóval.

Ha a Thoma Bravo céget vásárol, az előzményeket használva az első hatás a vezetői fluktuáció, az elbocsátások és a leépítések. A szoftver felhasználója számára ez a kapcsolat újradefiniálását jelenti. A forgalom miatt változnak a napi kapcsolatok, és a legtöbb szoftvercég úgy gondolta, hogy a vezetők kiveszik a kivásárlásból származó pénzt és távoznak. Ennek eredményeként az ellátási lánc vezetője kénytelen egy sokkal gyengébb vállalattal üzletelni, ami ellátási lánc kockázatot jelent. A szoftvercégek kockázati tőkebefektetők általi folyamatos és töretlen felvásárlása komoly kockázatot jelent az ellátási lánc ellenálló képességére nézve.

Barbárok az ellátási lánc ajtajában. Az ellátási lánc teljesítményének kockázata

Az elmúlt évtizedben a Thoma Bravo aktívabbá vált az ellátási lánc szoftverének megvásárlásában, 2016-ban az Elemica, 2014-ben a GHX, és a közelmúltban az Anaplan 10.4 milliárd dollárért. Thoma Bravo a korábbi akvizíciókkal soha nem integrálta sikeresen a vállalatokat, vagy hajtotta a platform innovációt. A történelmi játék következetes költségjáték a beruházóik eszközeinek fejében, ami a korábbi szoftverbeszerzéseket gyengébb helyzetbe hozza a versenyben, vagy az ügyfelek értékének növelésében.

A Thoma Bravo Coupa-felvásárlásával kapcsolatos aggodalomra ad okot, hogy a Llamasoft vagyonának potenciális tönkretétele lehetséges. A Coupa 2020 novemberében vásárolta meg a Llamasoftot 1.5 milliárd dollárért. A Coupa elmúlt két éve nem volt jó a Llamasoft ügyfelei számára.

A Llamasoft a hálózattervező szoftverek fő szállítója az ellátási lánc piacán, kevés versenytárssal. (A Llamasoft stratégiája a 2012-2015 közötti időszakban az volt, hogy versenytársakat vásároljon és a hálózattervező szoftverek elsődleges szállítójává váljon.) A Llamasoft megoldások bevezetése több mint 900 gyártónál és kereskedőnél aktív.

A hálózattervező szoftverek megvalósítása elengedhetetlen a világjárvány, az infláció és a szűkös kínálat elmúlt 36 hónapjában tapasztalt keresleti és kínálati változékonyság hatásainak mérsékléséhez. A pufferek és csomópontok tervezésére vonatkozó erős hálózattervezési terv nélkül az ellátási lánc tervezése kevésbé hatékony.

A Coupa bevételeinek előretekintő nyilatkozata ezt állítja „Lehet, hogy a Coupa nem tudja hatékonyan kezelni a közelmúltbeli gyors növekedését; a múltbeli és jövőbeli üzleti felvásárlásokhoz kapcsolódó kockázatok, beleértve azok integrációját a Coupa meglévő üzleti modelljével, működésével és kultúrájával; a Coupa platformjának számos külső technológiával való integrálásának kudarca, ami miatt a platform kevésbé piacképes; a szellemi tulajdonjogok védelmének elmulasztása; Az adatvédelmi törvények, szabályozások és szabványok változásai a Coupa üzleti tevékenységét szenvedhetik el.” Ez csak rosszabb lesz, ha a Thoma Bravo felvásárlása a Llamasoft eszközeit a pálya szélén hagyja.

Következtetés

Ennek eredményeként a Llamasoft Coupa ügyfeleinek agresszíven fel kell venniük a hálózattervező tehetségeket/modellezőket, és fel kell készülniük arra, hogy önellátóbbak legyenek. Miközben a Coupa csapata kibontja a jövőt, ez egy lehetőség a Gains Solutions és az OMP számára, hogy agresszívebben hozzanak piacra hálózati tervezési megoldásokat.