Ezen a héten a Bidenomics: A medvepiac elnöke

Biden elnök sokat beszél az inflációról. Általában két ütést vesz el. Egyrészt elismeri, hogy ez komoly probléma a hétköznapi családok számára. Másodszor, elmagyarázza, mit próbál tenni ezzel kapcsolatban.

Biden szinte soha nem beszél a tőzsdéről – de talán neki is el kellene ismernie a fájdalmat, amit ez okoz. Az S&P 500 index 24%-ot esett az idei év eleji csúcshoz képest. A technológiailag erős NASDAQ 33%-ot esett vissza tavaly novemberi csúcsához képest. A részvények magától értetődően emelkednek és esnek, és általában nem igényelnek elnöki figyelmet. De ez a medvepiac, amely szeptemberben romlott, új homályréteget vethet a már amúgy is megviselt amerikaiakra.

A 2022-es piaci rombolás hajtóereje az infláció és a Federal Reserve késői, de sürgető erőfeszítést emelni a kamatlábakat és csökkenteni az inflációt. A kamatemelések megdrágítják a hitelfelvételt, ami csökkenti a kiadásokat és lassítja a növekedést. A magasabb hitelfelvételi költségek a vállalati nyereséget is csökkentik, ami az egyik tényező a részvények árfolyamának csökkenéséhez. A befektetők azzal is küzdenek, hogy mekkora járulékos károkat okozhat a Fed a kamatemeléssel, és egy olyan recesszió lehetőségével, amely még jobban sújtja a profitot.

A részvények medvepiaca nem sújtja annyira a fogyasztói bizalmat, mint maga az infláció, különösen a gázárak szárnyalása, amely sokkolta a járművezetőket a nyár folyamán. A bizalom elérte mélypontját a gázárak tetőzésével, majd a gázárak csökkenésével kezdett magához térni. A bizalom azonban szeptember közepén ismét lefelé fordult A Morning Consult napi nyomkövetési felmérése. Ez egybeesett egy csúnya piaci eladással, amely az S&P-t közel két éve a legalacsonyabb szintre taszította. Bidené jóváhagyási besorolás a júliusi 38%-ról szeptember elejére 43%-ra javult, de most a részvényekkel együtt ismét süllyed.

A tőzsde hátszél volt Biden számára első hivatali évében. A tavalyi év végén a tőzsde Biden alatt a második legjobb volt az 1970-es évek Jimmy Carteréhez képest. Barack Obama alatt jobban ment a piac, de csak azért, mert a 2008-as pénzügyi összeomlás okozta hatalmas eladások Obama első mandátuma után két hónappal véget ért, és egy epikus rally vette kezdetét. A Biden alatti piac mostanra a második legjobbról a hatodikra ​​esett, amint ezt a diagram mutatja:

A történet folytatódik

Amikor a részvényekről kérdezik, Biden általában azt mondja, hogy a tőzsde nem a reálgazdaság, majd felvillant néhány jobban hangzó statisztikát a munkahelyek növekedéséről vagy az általa aláírt jogszabályokról. Igaza van és nincs igaza. Igaz, hogy a részvények iránya nem befolyásolja közvetlenül a legtöbb ember fizetését. A befektetési vagy nyugdíjas számlával rendelkező emberek nem veszítenek pénzt csak azért, mert a részvények értéke csökken. Csak akkor veszítenek pénzt, ha alacsony áron adnak el, és visszaesnek. Sok körültekintő befektető egyszerűen kivárja a medvepiacot, mivel a részvények általában hosszabb távú befektetések.

De a tőzsde tükrözi azt, ami a reálgazdaságban zajlik, és a medvepiac gyakran recessziót vetít előre. Amikor a részvények jelentősen esnek, a befektetők általában a jövőbeli vállalati profitok és pénzáramlások csökkenésére tippelnek. Egyes közgazdászok úgy vélik, hogy az Egyesült Államok gazdasága recesszióra számíthat a következő egy éven belül, és a részvények medvepiaca annak egyik jele lehet.

[Kövesse Rick Newmant a Twitteren, iratkozzon fel hírlevelére or Némítás.]

Amikor a részvények kellőképpen esnek, van egy negatív „vagyonhatás”, ami miatt a befektetési vagy nyugdíjas portfólióval rendelkezők szegényebbnek érzik magukat, és néha visszafogják a költekezést. Ez most megtörténhet, mivel a fogyasztói kiadások lehűlnek. Ez a gazdaságot is érinti, mivel a fogyasztási kiadások az összes gazdasági kibocsátás kétharmadát teszik ki.

Ez nem feltétlenül Biden hibája

Biden okozta a 2022-es medvepiacot? Általában nem. Ő győzött és aláírta a demokraták 2021-es ösztönző törvénytervezetét, ami valószínűleg egy kicsit hozzájárult az inflációhoz. jelenleg 8.3%. Az infláció nagyobb okai azonban a COVID-járvány okozta áruhiány és a rendkívül szűk munkaerőpiac, amely megdrágítja a munkaerőt. Oroszország barbár háborúja Ukrajnában egy másik tényező, mivel ez megnöveli a globális energiaköltségeket.

Lehet vitatkozni, hogy a Federal Reserve-nek látnia kellett volna mindezt, és korábban kellett volna kamatemelést indítania. De Biden nem irányítja a Fed-et – és határozottan megígérte, hogy nem kényszeríti a központi bankot erre vagy arra, ahogy elődje, Donald Trump tette.

Trump a tőzsdét is megpróbálta felpörgetni, amikor 2020 februárjában a COVID-járvány kezdetekor az zuhant. Ez nem működött. A részvények fellendültek az év áprilisában, amikor a Fed rendkívüli likviditási programokat és kamatcsökkentéseket vezetett be, amelyek célja a pénzügyi piacok talpra állásának elősegítése volt. Ezek az intézkedések beváltak. Talán túl jól. A Fed most megfordította ezt a könnyű pénz politikáját, és bizonyos mértékig visszaköveteli a kockázati eszközökből származó nyereséget, amely túl messzire ment.

Biden és demokrata társai a nyár közepe óta szilárd lendületben vannak, köszönhetően a zuhanó benzináraknak és a Biden által elért törvényhozási győzelmeknek. Egy röpke pillanatig úgy tűnt, hogy képesek lesznek dacolni a szokásos politikai visszacsatolási effektussal, amely a félidős választásokon az elnök párti mandátumaiba kerül, és megtarthatják a Kongresszus irányítását. Ahhoz azonban, hogy ez megtörténjen, Biden jóváhagyási besorolásának valószínűleg közel 50%-nak kell lennie, és egyszerűen nem fog eljutni oda, ha a pénzügyi piacok rendszeresen figyelmeztetnek arra, hogy a Fed recessziót szíthat. Talán a következő választásokig, 2024-ben rendeződnek a piacok.

Rick Newman vezető rovatvezetője Yahoo Finance. Kövesse őt a Twitteren a címen @rickjnewman

Kattintson ide az üzlettel és a pénzzel kapcsolatos politikai hírekért

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android

Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube