Ez a tőzsdei „lemaradás” az olcsó, 9%+ osztalékot kínálja

Ne hagyja, hogy az adósságplafont meghaladó rémképek (vagy bármilyen világvége-forgatókönyv, amelyet a média egy adott napon megszállottan) elvonjanak: ez a gazdaság jobb, mint évek óta volt – még akkor is, ha ez (még) nem jelent meg a tőzsde.

Ez az elszakadás a média prédikációi és a helyszíni tények között több mint tény – ez egy Alkalom nekünk, ellentétes osztalékbefektetőknek. Ezt pedig kedvenc befektetéseinkkel fogjuk kiaknázni: kedvező árú (és magas hozamú!) zárt végű alapokkal (CEF).

Köszönet a sok irracionális homálynak, a sok CEF-nek még mindig kereskedjen vonzó kedvezményekkel. Ahogy jön a nyilvánosság (és a következő adatok azt mutatják, hogy ezek), a CEF-ek valószínűleg emelkedni fognak, mind az alacsony értékelésük, mind a szélesebb piacon elért nyereségük miatt.

Az egyik CEF, az úgynevezett Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), jó példa. Egy pillanat alatt belevetjük magunkat a 9.3%-os hozamú ETV-be, amely szokatlan, 5.3%-os diszkonttal kereskedik.

Előtte azonban nullázzuk le a lehetőségünket körvonalazó adatokat.

Először is, amint azt kétségtelenül tudja, az infláció továbbra is lassul – 4.9%-on, most már visszaállt a 2021-es szintre. Ráadásul az inflációs aggodalmak enyhülnek, ami jó előrejelzője az alacsonyabbnak jövő infláció. A Google Trends szerint az „infláció” szó iránti érdeklődés 2021 közepére esett vissza – amikor az infláció ott volt, ahol most van –, és gyorsan esik.

Hasonlóképpen, a University of Michigan Consumer Sentiment felmérése is megugrott a 2022 közepén tapasztalt szélsőséges pesszimizmustól, és ismét visszatért a 2021 közepi szintre. De még így is – és itt jön a kapcsolat megszakítása – a fogyasztói bizalom még mindig alacsony a járvány kezdetéhez képest (a szürke terület az alábbi diagramon).

Az amerikaiak jobban érzik magukat – de a pesszimizmus még mindig túlzásba esik

Más szóval, az amerikaiak kevésbé bíznak a gazdaságban, mint akkor, amikor az éttermeket, bárokat és kiskereskedelmi üzleteket bezárták! És ez az ellenére javulást a munkaerőpiacon.

A munkanélküliség összeomlik a munkahelyek/bérek szárnyalásával

Az amerikaiak pesszimizmusának oka, jóllehet minden ezzel ellentétes gazdasági mutató, véleményem szerint teljesen a média túlzottan negatív híradásai miatt. Ez a helyzet egyszerűen nem tarthat fenn – és ebben tetszik a lehetőségünk.

Hogyan duplázhatják meg a CEF-ek növekedésünket (9% feletti osztalékkal)

Az biztos, hogy alacsony hangulatú vásárlással keresnek pénzt a tőzsdén az ellenpártiak. A tavalyi piaci mélyponton történő vásárlás például hét hónap alatt közel 20%-os hozamot ért volna el (vagyis 31.4%-ot éves szinten). A 2020-as mélyponton történő vásárlás pedig 70%-os hozamot eredményezett volna körülbelül három éven belül, vagy éves szinten 18.3%-ot.

Mivel a jelek arra utalnak, hogy a fogyasztói hangulatban már fordulat van, az ekkora hozamok most nem feltétlenül szerepelnek a szokásos részvényeknél. De bizonyos értelemben „visszatekerhetjük az órát” a CEF-ekkel. Ennek az az oka, hogy sok CEF ma „kettős diszkonttal” kereskedik, a piaci árak a nettó eszközérték (NAV vagy az általuk birtokolt eszközök értéke) alatt vannak, plusz olyan portfóliók, amelyek maguk is alulteljesítenek a rövid távú pesszimizmus miatt.

A vásárlás most, más szóval, ad nekünk három a CEF-ekben a nyereség könyvelésének módjai: záró kedvezményeik révén; a NAV növekedése révén; és a CEF-ek hatalmas osztaléka révén – amelyek közül sok a mai 9%-tól északra.

Ezzel visszatérek az ETV-hez, amely 9.3%-os hozammal és havonta érkező kifizetéssel büszkélkedhet. Az ETV blue chip társaságokkal rendelkezik, és a gazdaság egészében diverzifikált. A technológiai vállalatok felé hajlik, a portfólió 26%-ával és azzal együtt Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) és a Amazon.com (AMZN) legfelső birtokai között. A technológia idén feljebb lőtt, de a szektor még mindig jócskán túl van a 2021-es csúcson, ezért bőven van még mozgástere.

A portfólió többi része a túlértékeltebb szektorokban található, mint például a pénzügyi, egészségügyi és fogyasztói diszkrecionális ágazatok:

Az ETV-t azért is szeretjük, mert portfóliójában vételi opciókat ad el. Ez egy jó módja annak, hogy többletpénzt generáljon, mert függetlenül attól, hogy ezek az ügyletek hogyan alakulnak (azaz, hogy az opció vevője végül megvásárolja-e a részvényt az ETV portfóliójából vagy sem), az alap megtartja az opcióért felszámított pénzt.

A tágabb piachoz hasonlóan az ETV mögöttes portfóliója – más szóval NAV-ja – fellendült, és még van hova növekedni (két „kedvezményünk” közül az első). De a CEF-befektetők, akik óvatosabbak, mint a részvénybefektetők, ezt nem vették észre. Emiatt az alap alul lilával jelzett piaci árfolyama elmaradt.

Az ETV szárnyal – a CEF befektetői vállrándítással

Ez azt eredményezte, hogy a NAV nagy kedvezményt kapott (a második „kedvezményünk”) az ETV számára, ami szokatlan, tekintve, hogy ezt az alapot általában a NAV-hoz képest jelentős prémiummal számolják.

Gondoljunk csak bele: ha az ETV visszaáll a járvány előtti 5 százalékos átlagprémiumhoz, az a 11 százalékos osztalékhozam mellett 9.3 százalékos árfolyamnövekedést eredményezne. Tehát itt 20%-os teljes hozamról beszélünk, ennek közel fele készpénzben.

És az előtt az alap NAV-jának növekedése, amely valószínűleg emelkedni fog a piaccal együtt. Valami hasonló történt a világjárvány idején, amikor az ETV 50%+ pluszt ért el másfél év alatt, ami a válság kezdetéből fakadt, a prémium gyorsan visszatért és a NAV is emelkedett.

Úgy tűnik, a történelem megismétlődik, de ezúttal az ETV diszkontja és a NAV fellendülni látszik, mert a gazdaság erősebb, mint azt a legtöbben gondolják, és erre lassan rájönnek, annak ellenére, hogy a média rögeszméje az adósságplafon és az infláció miatt.

Michael Foster a Vezető Kutatóelemző Ellenkező kilátások. További nagyszerű jövedelem ötletekhez kattintson ide a legújabb jelentés “Elpusztíthatatlan jövedelem: 5 akciós alap állandó 10.4%-os osztalékkal."

Közzététel: nincs