A szabályok azért vannak, hogy megszegjék. Ez lehet az anarchisták szokásos mantrája. De a kereskedők számára az ilyen gondolkodás veszélyesen elutasítónak bizonyulhat.
A befektetők ezért érdemes megfontolni a Bank of America Savita Subramanian legújabb feljegyzését, amelyben a sztárelemző leírja, hogy „egy tökéletes múltra visszatekintő szabály szerint a piac még nem érte el mélypontját”.
Subramanian, az Egyesült Államok részvény- és mennyiségi stratégiájának vezetője szerint a piaci mélypont eléréséhez szükséges feltételeknek mindössze 30%-a váltja ki jelenleg az S&P 500-as mutató legutóbbi fellendülését.
SPX,
-0.72%
16.6%-kal emelkedett a június közepi mélyponthoz képest. Általában a feltételek legalább 80%-át regisztrálni kell, mielőtt az all-clear hívható lenne.
Ezen jelzőtáblák egyike különösen lényeges – a 20-as szabály. Ez az, amikor az éves fogyasztói árinfláció és a piac utólagos ár-nyereség arányának összege kisebb, mint 20, amikor a piac eléri a mélypontját.
Jelenleg a piaci P/E 20, a CPI pedig 8.5%, jegyzi meg Surbramanian. Ez 28.5.
„A 0%-ra zuhanó infláció vagy az S&P 500 2500-ra süllyedése mellett a 50-as szabály teljesítéséhez 20%-os bevételi meglepetésre lenne szükség, miközben a konszenzus agresszív és szerintünk már 8-ban elérhetetlen 2023%-os növekedést prognosztizál ," ő mondja.
Eközben a BofA úgy véli, hogy a részvények nem elég olcsók, mert a piac alábecsüli a gazdaság zsugorodásának esélyeit.
„A recesszió valószínűsége 20%-os, szemben a júniusi 36%-kal. Márciusban a részvények 75%-os valószínűséggel áraztak recesszióra. Még az Enterprise Value to Sales esetében is, ahol az eladásokat a 9%-os fogyasztói árindex hátszélének kellene emelnie, a piaci többszörös túlzottan megemelkedett (+40%) a történelemhez képest – valószínűleg azért, mert az energiapiacon túli értékesítések valós növekedése lényegében változatlan.
Egyéb útjelző táblák, amelyeket ki kell kapcsolni a fenék megerősítéséhez, de jelenleg nem, a következők: a Fed vágási sebessége; a 50 éves kincstári hozam legalább 2 bázispontos csökkenése
TMUBMUSD02Y,
3.278%
; növekvő munkanélküliségi ráta a 12 hónapos mélyponthoz képest; eladási oldali jelző vételi jel.
Azok a jelzések, amelyek jelenleg zöld utat adnak a bikáknak: a PMI-k javítása; és több medve, mint bika.
Mindezek ismeretében a Subramanian az energia- és az ipari szektort részesíti előnyben, és fogyasztóközpontú részvények eladását javasolja.
„Az ipari szektort felemelheti a már amúgy is erős beruházás (+19%-kal nőtt a 2Q-ban y/Y), valamint az, hogy a vállalatok a második negyedéves bevételi szezonban még mindig magasabbra irányulnak a beruházások terén. A tőkebefektetésre inkább szükség lehet a szűk munkaerőpiacon, amely automatizálást és deglobalizációt tesz szükségessé, és jobban ki kell bírnia, mint a korábbi recesszió idején” – írja.
Az S&P 500 idén 10%-ot esett. A Dow Jones ipari átlag
DJIA,
-0.50%
6%-kal csökkent, míg a Nasdaq Composite
COMP,
-1.25%
17%-ot veszített.
A Bank of America sztárelemzője szerint ez a szabály a tökéletes rekord szerint azt mondja, hogy a piac még nem érte el mélypontját
A szabályok azért vannak, hogy megszegjék. Ez lehet az anarchisták szokásos mantrája. De a kereskedők számára az ilyen gondolkodás veszélyesen elutasítónak bizonyulhat.
A befektetők ezért érdemes megfontolni a Bank of America Savita Subramanian legújabb feljegyzését, amelyben a sztárelemző leírja, hogy „egy tökéletes múltra visszatekintő szabály szerint a piac még nem érte el mélypontját”.
Subramanian, az Egyesült Államok részvény- és mennyiségi stratégiájának vezetője szerint a piaci mélypont eléréséhez szükséges feltételeknek mindössze 30%-a váltja ki jelenleg az S&P 500-as mutató legutóbbi fellendülését.
-0.72%
SPX,
16.6%-kal emelkedett a június közepi mélyponthoz képest. Általában a feltételek legalább 80%-át regisztrálni kell, mielőtt az all-clear hívható lenne.
Ezen jelzőtáblák egyike különösen lényeges – a 20-as szabály. Ez az, amikor az éves fogyasztói árinfláció és a piac utólagos ár-nyereség arányának összege kisebb, mint 20, amikor a piac eléri a mélypontját.
Jelenleg a piaci P/E 20, a CPI pedig 8.5%, jegyzi meg Surbramanian. Ez 28.5.
„A 0%-ra zuhanó infláció vagy az S&P 500 2500-ra süllyedése mellett a 50-as szabály teljesítéséhez 20%-os bevételi meglepetésre lenne szükség, miközben a konszenzus agresszív és szerintünk már 8-ban elérhetetlen 2023%-os növekedést prognosztizál ," ő mondja.
Forrás: Bank of America
Eközben a BofA úgy véli, hogy a részvények nem elég olcsók, mert a piac alábecsüli a gazdaság zsugorodásának esélyeit.
„A recesszió valószínűsége 20%-os, szemben a júniusi 36%-kal. Márciusban a részvények 75%-os valószínűséggel áraztak recesszióra. Még az Enterprise Value to Sales esetében is, ahol az eladásokat a 9%-os fogyasztói árindex hátszélének kellene emelnie, a piaci többszörös túlzottan megemelkedett (+40%) a történelemhez képest – valószínűleg azért, mert az energiapiacon túli értékesítések valós növekedése lényegében változatlan.
Egyéb útjelző táblák, amelyeket ki kell kapcsolni a fenék megerősítéséhez, de jelenleg nem, a következők: a Fed vágási sebessége; a 50 éves kincstári hozam legalább 2 bázispontos csökkenése
3.278%
TMUBMUSD02Y,
; növekvő munkanélküliségi ráta a 12 hónapos mélyponthoz képest; eladási oldali jelző vételi jel.
Azok a jelzések, amelyek jelenleg zöld utat adnak a bikáknak: a PMI-k javítása; és több medve, mint bika.
Mindezek ismeretében a Subramanian az energia- és az ipari szektort részesíti előnyben, és fogyasztóközpontú részvények eladását javasolja.
„Az ipari szektort felemelheti a már amúgy is erős beruházás (+19%-kal nőtt a 2Q-ban y/Y), valamint az, hogy a vállalatok a második negyedéves bevételi szezonban még mindig magasabbra irányulnak a beruházások terén. A tőkebefektetésre inkább szükség lehet a szűk munkaerőpiacon, amely automatizálást és deglobalizációt tesz szükségessé, és jobban ki kell bírnia, mint a korábbi recesszió idején” – írja.
Az S&P 500 idén 10%-ot esett. A Dow Jones ipari átlag
-0.50%
-1.25%
DJIA,
6%-kal csökkent, míg a Nasdaq Composite
COMP,
17%-ot veszített.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo