Ez az olajtársaság Amerika legforróbb részvénye. Miért nem pumpál több olajat a vezérigazgatója?

„Most nem érezzük úgy, hogy nemzeti válságban lennénk” – mondta Hollub a MarketWatch-nek adott interjújában. Ez pedig azt jelenti, hogy Hollub továbbra is végrehajthatja terveit: boldoggá teheti a részvényeseket adósságtörlesztéssel és részvények visszavásárlásával. „Amikor ilyen alacsony a fedezeti mutató, akkor számomra nincs nyomás a termelés növelésére jelenleg, amikor a másik két módszerünk van a részvényesi érték növelésére” – mondta Hollub.

Ez a piacközpontú logika szembeállítja őt Biden elnökkel, aki úgy viselkedik, mintha nemzeti energiaválság lenne folyamatban. pontosan azért, amit az olajipari vezérigazgatók, például a Hollub csinálnak. Az olajtársaságok nyereségének nagysága felháborító – mondta Biden hétfőn. Nem innováció vagy befektetés miatt gyűjtenek készpénzt, hanem az ukrajnai háború váratlan eseményeként – mondta Biden. „Ahelyett, hogy növelnék befektetéseiket Amerikában, vagy az amerikai fogyasztókat pihentetnék, többletnyereségük visszakerül részvényeseikhez és részvényeik visszavásárlásához, így a vezetők fizetése az egekbe fog szökni” – mondta Biden. Elrendelte a Strategic Petroleum Reserve felszabadítását, hogy alacsonyan tartsa a gázárakat, és felkérte a Kongresszust, hogy adóztassa meg az olajtársaságok nyereségét.

A Hollub azonban határozottan arra összpontosít, hogy megragadja a pillanatot, hogy javítsa a vállalat pénzügyi helyzetét. Az Occidentalnak még mindig jelentős adóssága van egy kihívást jelentő akvizícióból, amelyet Hollub vezetett a világjárvány előtt. Csak a második negyedévben a vállalat a váratlan összeget 4.8 milliárd dollár adósság törlesztésére fordította. Ha Biden hívna, meghallgatná, de nem beszélt vele személyesen. Hollub azt mondta, hogy Jennifer Granholm energiaügyi miniszteren keresztül beszélt az adminisztrációval. ("Jelenleg nem ismeri nagyon jól az iparágat, de ez azért van, mert nem sokáig dolgozik a munkájában" - mondta Hollub.) A Fehér Ház és az Energiaügyi Minisztérium nem kért visszajelzést.  

Hollub azt mondja, hogy csak a piacot követi. "Ha csökken a kereslet, csökkentjük a termelést, ha nő, növeljük." Az olajárak gyorsan ingadoztak az év során, és a közeljövőben széles körben várható recesszió miatt a kereslet visszaeshet - mondta Hollub. Hozzátette, hogy Biden olajkibocsátása az SPR-ből csökkenthette a benzinárakat, de a nemzetbiztonság rovására ment. „Az SPR-t vészhelyzetekre kell fenntartani, és soha nem lehet tudni, mikor jönnek ezek” – mondta Hollub. 

Hollub üzenete nem biztos, hogy politikailag kényelmes, de részvényesei pontosan ezt akarják hallani. nyugati
OXY,
-3.66%
Amerika legforróbb részvénye, és idén 150%-os hozamot hozott, ezzel a legjobban teljesítő vállalat az S&P 500-ban
SPX,
-2.50%.
Azok a befektetők, akik januárban vásároltak az Occidental részvényeit, és ma is megtartották azokat, több mint kétszeresére növelték volna pénzüket, még akkor is, amikor a szélesebb piac összeomlott. Warren Buffett Berkshire Hathaway-je ebben az évben felvásárlási rohamot indított, és jelenleg az Occidental részvényeinek több mint 20%-át birtokolja. Az, hogy Hollub hogyan került ide, Amerika legnagyobb vállalati sagája az elmúlt években, kezdve a 2019-es adósságokkal sújtott döntésétől, hogy nagyobb riválist, az Anadarko Petroleumot megvásárolja Carl Icahn aktivista befektető hangos kifogásai miatt, egészen a világjárvány okozta olajár-zuhanásig, amely majdnem csődbe vitte az Occidentalt. és Buffett támogatásának kiterjesztése, eltávolítása és újbóli kiterjesztése. 

Mivel az Occidental most szilárd pénzügyi alapokon áll, a Hollub továbbra is nyomot hagy az olajiparban és a világban, felkerült a MarketWatch 50-es listájára, amely a piacok legbefolyásosabb embereit tartalmazza. Hollubnak a Wall Street bölcseivel való gubancolódása miatt nem tudta kezelni üzletét. A korábbi fellendülési ciklusok nyomán Hollub segített elvezetni az amerikai olajfosztót attól, hogy a háború okozta energiaárak növekedését ellensúlyozni képes „swing-termelők” legyenek, mivel kifizette adósságát, és osztalékon és részvényeken keresztül készpénzt juttatott vissza a részvényeseknek. visszavásárlások ahelyett, hogy a pénz egy részét palaolajmezőkbe szántanák. Emellett az Occidental hatalmas új szén-dioxid-leválasztási erőfeszítésébe fektet be. 

A Hollub mindennél jobban azokra a srácokra összpontosít, mint Bill Smead, a Smead Capital Management alapítója, aki hosszú távú befektető az Occidentalban és Hollub-rajongó. „Ő olyan valaki, akit nagyon tisztelünk, és nagyra értékeljük a pénzt, amit keres nekünk” – mondta.

Ezzel a támogatással a Hollub azt tervezi, hogy az Occidentalt az éghajlatváltozás okozta hatalmas nemzetgazdasági átalakulás vezetőülésébe helyezi. Az Occidentalt úgy pozicionálja, mint az energiaátmenet vállalatát, amely nem a múlt század mindenki számára szabad gazdaságára, vagy a következő szén-dioxid-mentes víziójára irányul, hanem az olajipari vállalatra. most. Lehet, hogy teljesen abbahagyja az új olajkutak fúrását.

„Most úgy érezzük, mi irányítjuk a sorsunkat” – mondta Hollub.

A TELJES MARKETWATCH 50 LISTA MEGTEKINTÉSÉHEZ KATTINTSON IDE

Egy olyan vállalat vezérigazgatója számára, amely a Wall Streeten zászlós évet tart, miközben a befektetők lefojtják a generációs veszteségeket, úgy tűnik, Hollub folyamatosan készen áll a fenyegetésekre. A cég kilátásairól beszélve megismétel egy mondatot: „Tudom, hogy ez végül bajba sodor, de…” 

Baj? A Hollub és az Occidental beismerte a részét. 

Az a dráma, amely az Occidental által 2019-ben megszerzett Anadarko-vásárlást övezi, jó tanácstermi thrillert jelentene – vagy legalábbis élénk üzleti iskolai esettanulmányt. Az Anadarko hatalmas eszközökkel rendelkezett Texas és Új-Mexikó döntő fontosságú Perm-medencei régiójában, ahol a palakőzet vízszintes fúrása az elöregedő olajmezőt az ország legnagyobb termelési övezetévé tette. 

Hollub és csapata több hónapos kutatás után ajánlatot tett Anadarko megvásárlására. Azt hitte, megkötötte az üzletet, de a rádióban hallotta, hogy Anadarko bejelentette a Chevronnal való egyesülési terveit. Majdnem lehajtott az útról, Texas Monthly elmeséli.

Hollub Buffetthez fordult segítségért. Beleegyezett egy gyakorlatilag 10 milliárd dolláros kölcsönbe 8%-os kamattal, elsőbbségi részvények formájában, valamint olyan warrantokat, amelyek lehetővé teszik, hogy Berkshire Hathaway, Buffett cége több törzsrészvényt vásároljon. Ezzel elérte Hollub, amit akart, de a Wall Streeten sokan gyűlölték. „A Buffett-alku olyan volt, mintha édességet venne el egy babától, és elképesztő módon még nyilvánosan is megköszönte neki! Icahn írta a levél részvényestársainak. Icahn vásárolt egy darab Occidental részvényt, és a következő hónapokban a milliárdos befektető részvényesi kampányt vezetett Hollub ellen, és ragaszkodott hozzá, hogy erősebb igazgatósági felügyeletre van szüksége. Icahn szövetségeseit nyugati rendezőkké tették. 

2020-ban, amikor a COVID-19 ellaposította a világgazdaságot, a mélyen eladósodott Occidental évtizedek óta először kénytelen volt csökkenteni osztalékát. Buffett eladta a részvényeit. Icahn unszolására a cég 113 millió warrantot bocsátott ki részvényeseinek, amivel 22 dollárért vásárolhattak részvényeket, miközben a részvény 17 dolláron forgott. Gary Hu, az Occidental igazgatótanácsának egyik Icahn igazgatója rámutatott ezekre az igazolásokra, mint a sikerük bizonyítékára. „Az Occidentalban való részvételünk a legkiválóbb aktivizmust képviselte” – mondta Hu.

Hollub határozottan nem ért egyet. Icahn lehetőséget látott arra, hogy könnyű haszonra tegyen szert az Anadarko-ügylet kisiklásában, mondta Hollub. „És arra számított, hogy veszíteni fogunk, és ő profitál ebből. Mivel ez nem történt meg, sikerült manővereznie a táblára.” Icahn képviselői az igazgatótanácsban számos tervvel érkeztek Hollubba, köztük a warrantokkal. Úgy érezte, az egyik sem ártana. "Szóval ebben állapodtunk meg, de igen, a másik 10 furcsa dolgot nem tettük meg."

Az Occidental korábbi vezérigazgatója, Stephen Chazen Icahn ragaszkodására visszatért az igazgatótanács elnöki tisztére. Icahn és Occidental végül megegyezésre jutott. Elnökségi tagjai távoztak, az aktivista pedig az év elején eladta törzsrészvényeit. Chazen szeptemberben elhunyt. A tapasztalat mindkét felet megkeserítette, de van egy dolog, ami megegyezik: Hollub úgy tesz, ahogy jónak látja. „Egyértelműen tévedtünk azzal kapcsolatban, hogy a testület képes volt visszafogni Vicki ambícióit” – mondta Hu.

Icahn készített a 1.5 milliárd dollár nyereség. Egy szeptemberi MarketWatch eseményen Icahn azt mondta, még mindig birtokában van a warrantoknak. De nem engedte el azokat a problémákat, amelyek eleve motiválták, hogy az Occidentalba nyomuljon, bár kitart amellett, hogy személyesen nincs problémája Hollubbal. Egy gyerekhez hasonlította, akinek Vegasban szerencséje volt. „A rendszer megengedte neki, hogy megtegye. És ő csak egy kis példa arra, hogy mi a baj a vállalatirányítással.”

De ahogy Icahn maga is bemutatta, Amerikában a vállalati pénzrendszer képlékeny. Játékosai megtanulhatják a játékszabályokat és alkalmazkodhatnak. A világjárvány sötét napjai óta a Hollub negyedévről negyedévre jelentkezett a vállalati bevételekre vonatkozó felhívásokkal, amelyekben ígéretet tett arra, hogy erős pénzáramlást tart fenn, hogy a legjobban megtérülő eszközökbe fektet be, és ne essen abba a csapdába, hogy az adósságokkal felpörgetett vagy drága termelésbe fektessen túl. kapacitást, ahogyan azt a múltban oly sok bukott palatermelő tette. A cég adósságát az Anadarko felvásárlást követő közel 40 milliárd dollárról mára 20 milliárd dollár alá csökkentette. Az év elején megemelte a társaság osztalékát. Útközben piaci páriából tankönyv-vezérigazgató lett. 

Hollub és más vezérigazgatók, akik Amerika legnagyobb palaolaj-termelőit irányítják, tanultak az iparág múltbeli hibáiból. Miután egy évtizeddel ezelőtt bebizonyították, hogy sikeresen kitermelhetik a palaolajat, sok amerikai olajtermelőt fellelkesítették a növekedés és a lendületes részvénybefektetők, miközben milliárdokat vettek fel kölcsön a kitermelés növelésére, hogy aztán ugyanezek a befektetők elhagyják őket, miután Szaúd-Arábia visszaesett az olajban. árak. A következő években az Egyesült Államok palaolaj-termelői új, értékorientáltabb részvényeseket hoztak létre azzal, hogy megígérték, hogy osztalékon és részvényvisszavásárláson keresztül részesedést fognak szerezni a nyereségből. Hollub és sok más vezérigazgató nem érdekli a féktelen növekedést.    

A világ leghíresebb értékbefektetője is a fedélzeten van. Buffett számára a Hollub februárban vezetett bevételi felhívása jelentette a fordulópontot. „Minden szót elolvastam, és azt mondtam, hogy pontosan ezt fogom csinálni. Ő a megfelelő módon vezeti a céget” – Buffett mondta a CNBC. Berkshire Hathaway
BRK.A,
-0.97%
hamarosan elkezdte vásárolni az Occidental részvényeit. Augusztusban a szövetségi szabályozó hatóságok engedélyt adtak Buffett cégének, hogy megvásárolja a cég legfeljebb felét. (A Berkshire Hathaway egyik képviselője e-mailben kérdéseket tett fel, de nem válaszolt rájuk.) 

A piacok hemzsegnek azoktól a találgatásoktól, hogy Buffett mindent megtesz, és megvásárolja az egész céget, bár sem Hollub, sem Berkshire nem mondott erről többet. Hollub egyszerűen azt mondta, hogy Buffett az olajjal kapcsolatban áll, ezért azt várja tőle, hogy hosszú távra fektessen be. A Buffett kivásárlása nem feltétlenül jelentene előnyt azoknak a befektetőknek, akik kitartanak az Occidental részvényárfolyamának fellendülésétől. – Valószínűleg több pénzt keresnék, ha nem venné meg – mondta Smead. 

Hollub valódi bajt okozhat, ha harcol azért, hogy a szén-dioxidot távol tartsa a Föld légköréből. Ez nem azért van, mert ő klímatagadó. Messze van tőle. Az elmúlt években sok olaj- és gázipari vezérigazgató-társához hasonlóan Hollub is úgy látta, hogy az éghajlatváltozás nem fenyegetés az üzletre nézve, hanem egy lehetőség, amelyet kezelni kell. 

„Tudom, hogy vannak, akik nem akarják, hogy sokáig olajat termeljenek, de ez így lesz” – mondta Hollub. Ahhoz, hogy ez megváltozzon, az embereknek kevesebb olajat kell használniuk. „Nem arról van szó, hogy minél több kínálatot termelünk, annál többet fognak az emberek felhasználni. Mindezt a kereslet vezérli” – mondta. És még akkor is, ha minden felhajtóban van elektromos jármű, akkor is olajat kell kitermelnünk a műanyagok előállításához és a repülőgép-üzemanyag előállításához, többek között a nehezen csökkenthető kibocsátások kategóriájába tartozó projektekhez. 

Hollub terve az Occidental számára az, hogy a társaságot a szénhidrogének iránti elhúzódó kereslet köré szervezze. Azt mondja, hogy az Occidental jelenleg a szén-dioxid-gazdálkodással foglalkozik, ez egy eufemizmus, amely az éghajlatváltozással kapcsolatos zűrzavar és a vállalatok szerepe fölött siklik. A vállalatoknak meg kell mutatniuk az aggódó részvényeseknek, hogy komolyan gondolják szén-dioxid-kibocsátásuk csökkentését, de továbbra is olyan gazdaságban kell működniük, amely még mindig komolyan szűkölködik a fosszilis tüzelőanyagok értelmes alternatíváiban. Az Occidental itt van, hogy segítsen, egy sor állami és szövetségi ösztönzőnek köszönhetően, amelyeket a vállalat éveken át lobbizott, és amelyek az inflációcsökkentési törvény idei elfogadásával tetőztek. 

Az éghajlatvédők évek óta próbálják elérni, hogy a fosszilis tüzelőanyagok felhasználása a környezetre fordított teljes költségüket tükrözze. Ez mélyen összetűzésbe került az olaj- és gázipari vezetőkkel, mint például Hollub, aki ellenzi a szén-dioxid-adókat. Az Egyesült Államok klímapolitikája is megrekedt, ahogy a bolygó felmelegszik. De az IRA mással próbálkozik. „Nem tekintem az IRA-t az energiaipar számára nyújtott segítségnek” – mondta Sasha Mackler, a Bipartisan Policy Center, a DC agytröszt energiaprogramjának ügyvezető igazgatója. Mackler szerint ahelyett, hogy megdrágítaná a piszkos energiát, az IRA megpróbálja olcsóbbá tenni a tiszta energiát. És ez az, amivel Hollub beszállhat. Eladja azt az ötletet, hogy egy hordó olaj is lehet tiszta. 

Egy nulla nettó hordó olaj eléréséhez, ahogy Hollub nevezi, szó szerint át kell vezetni a szén-dioxid útvonalát a világon. Az olyan cégek számára, mint az Occidental, a CO2 nem csak egy bolygóromboló hulladék. Ez egy kritikus bemenet az olajtermelés folyamatában. A mérnökök a CO2-t felhasználhatják az elöregedett olajkutak lélegezésére úgy, hogy a föld alá pumpálják a szénhidrogének kiszorítása érdekében. Az eljárást fokozott olajvisszanyerésnek, vagy EOR-nek nevezik. Az Occidental iparágvezető, 130,000-tól napi 2020 2 hordó EOR olajnak és gáznak megfelelő mennyiséget állít elő. És ez az olaj elméletileg kevésbé lehet hatással az éghajlatra. „Dokumentáltuk, hogy több CO2-t kell befecskendezni a tározóba, mint amennyit a keletkezett szén-dioxid-hordók kibocsátanak felhasználásukkor” – mondta. 

A trükk az, hogy honnan származik a befecskendezett CO2. A Perm-szigetet több ezer mérföldnyi csővezeték keresztezi, amelyek CO2-t szállítanak az olajmezőkre egészen Coloradóig. Jelenleg a túlnyomó többség a természetben előforduló tározókból vagy a metántermelés melléktermékeként származik. A modern olajtermelés egyik legfurcsább iróniája, hogy az olyan cégeknek, mint az Occidental, valójában nincs elég CO2-kibocsátásuk. „Kétmilliárd hordónyi erőforrást kell még kifejleszteni a hagyományos CO2-t használó tározóinkban” – mondta Hollub. 

Így hát ő és csapata tovább keresett. Végül rátaláltak az IRA-ban foglalt ötletre. Ahelyett, hogy a CO2-t kivonná a földből, hogy visszahelyezze, az Occidental elterelheti az úgynevezett ipari forrásokból előállított CO2 egy részét, amelyek egyébként a légkörbe dobnák, mert természetesen nincs üzleti oka. nem arra. 

Nehezebbnek bizonyult olyan cégeket találni, amelyek jót akartak tenni a hulladék CO2-kibocsátásukkal, mint azt Hollub gondolta. „Sok kibocsátó ajtaján kopogtattunk” – mondta Hollub. Találtak egy elfogadót – egy texasi etanolgyártót, aki hajlandó volt kipróbálni egy pilótát. Tisztességes kezdet volt, de nem elég ahhoz, hogy feloldja az összes elásott hordót. 

Ez hamarosan megváltozhat az IRA hatására. A törvény új pénzügyi ösztönzőket helyez az Occidentalnak a CO2-kibocsátókkal folytatott beszélgetései mögé. Az IRA jelentősen megerősítette az úgynevezett 45Q-os adókedvezményt a vállalatok számára, hogy tartósan a CO2-t helyezzék földbe. Az Occidental tonnánként 60 dollár adójóváírást kaphat, ha a CO2-t az EOR-hez több olaj szivattyúzása során tárolják, vagy 85 dollárt, ha a cég csak eltemeti. 

Magasabb szintű ösztönző is jár, ha a vállalatok ezt a CO2-t egy kísérleti technológiával, az úgynevezett közvetlen levegőelfogással szerzik meg. Az Occidental egymilliárd dollárt költ a világ legnagyobb közvetlen légbefogó létesítményének megépítésére Texasban, amelyet lazán úgy képzelhet el, mint egy óriási ventilátort, amely közvetlenül a légkörből szívja ki a környezeti szén-dioxidot. A Hollub 1-ig 2 darab építését tervezi. 

Az a probléma, amelyet egyesek látnak ezzel a tervvel, valamint a Hollub és mások arra irányuló erőfeszítéseivel, hogy a törvényhozást e köré alakítsák, az az, hogy inkább erősíti a gazdaság fosszilis tüzelőanyagoktól való függőségét, nem pedig lazítja azt. Az amerikaiak mostantól ténylegesen fizetnek az Occidentalnak, hogy fokozottabb olajkitermelést folytassanak. Azok a nettó nulla hordó olajok – ha megvalósulnak – éghajlati szempontból jobbak lehetnek, mint egy hagyományos hordó. De nem ez az egyetlen alternatíva. Dollárért dollárért a közpénzt jobban el lehetne költeni napenergiára és más alacsony szén-dioxid-kibocsátású lehetőségekre, mint az EOR-re – mondta Kurt House, aki annyit tud, mert kipróbálta. House Ph.D fokozatot szerzett. A Harvardon a szén-dioxid-leválasztás és -tárolás tudományával foglalkozott több mint egy évtizeddel ezelőtt, és társalapítója volt egy cégnek, hogy az ötletet a gyakorlatban is megvalósítsa. „Rossz, rossz a gazdaság” – mondta. „Ha egymillió dollárt fizet az embereknek egy tonna CO2-megkötésért, akkor sok CO2-t fognak megkötni. De ez kerül nekünk. Ez sokkal-sokkal-sokkal-sokkal, sokkal-sokkal drágábbá teszi a globális felmelegedés megoldását." 

De Hollub valószínűleg nem változtat irányt. „Azt mondanám azoknak, akiknek nem tetszik, amit csinálunk, ki akarja ezt csinálni? Mondd meg, kihez jutottak el, aki vállalja, hogy kivonja a CO2-t a légkörből? azt mondta. „Ez az éghajlatváltozás nem mehet végbe olyan gyorsan, ahogy egyesek szeretnék, mert a világ nem engedheti meg magának” – mondta Hollub. „Tudod, 100-200 billió dollárt keresünk erre az éghajlatváltozásra. Nem tudunk ennyi pénzt költeni arra, hogy ez az átállás megtörténjen, anélkül, hogy a CO2 egy részét a fokozott olaj-visszanyerés felé terelnénk, ami lehetővé teszi a technológia gyorsabb ütemű fejlesztését és építését.” Eközben az Occidental eladhat szén-dioxid-kiegyenlítést olyan vállalatoknak, mint a United Airlines, amely támogatja a közvetlen levegőelnyelési létesítményt. 

Ezek a cégek választhatnak, hogy az Occidental CO2-felvételét elássák, leállítsák, vagy több olajtermelésre használják fel. Hollub azonban úgy gondolja, hogy az EOR az Occidental jövőjének nagy része. Gyakran mondta, hogy az utolsó hordó olajnak az EOR-től kell származnia. „Azt hiszem, létezhet egy világ, ahol abbahagyjuk az új kutak fúrását” – mondta. „A fennmaradó hagyományos tározókból való visszanyerés fokozása olyan dolog, mint az Egyesült Államok legjobban őrzött titka. Ezt senki sem tudja nagyon, de ez van. És ez megadja nekünk azt a hosszú élettartamot, amely meghaladja azt, amit egyesek előre jeleznek” – mondta Hollub. 

Hollub jól ismeri kritikusait. Talán ezért keresi a baj jeleit. De még ha megtalálja is, nem tervez sokat változtatni. – Nem bántam meg – mondta.