Ez a kevéssé ismert Vanguard-alap összetörte – igen, még ezen a piacon is

Bogle szokásos tanácsa egy átlagos befektetőnek az volt, hogy ragaszkodjon egy alacsony költségű amerikai tőzsdeindex alaphoz a hosszú távú növekedés érdekében, mint például a Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares.
VTSAX,
-0.81%
alap.

De itt, kevesen ismerik és ritkán beszélnek róla, a Vanguard egy gyanúsan fedezeti alapot irányít. És összetöri.

A Vanguard Market Neutral Fund
VMNFX,
+ 0.83%
csütörtökön még egy kis nyereséget is könyvelt el, amikor a Dow 1,000 pontot esett és nagyjából minden szétesett.

Az alap egyharmad százalékponttal emelkedett a nap folyamán. (Nasdaq Composite
COMP,
-1.40%
: 5%-os csökkenés.)

A Vanguard Market Neutral Fund 9.5%-os emelkedést mutat idén eddig, annak ellenére, hogy mind a részvények, mind a kötvények csökkentek. (A Vanguard Balanced Index Fund
VBAIX,
-0.63%,
amelynek 60%-a amerikai részvény, 40%-a amerikai kötvény, 12%-ot veszített.)

A Vanguard Market Neutral pedig elképesztő 26%-ot emelkedett az elmúlt 12 hónapban, míg a kiegyensúlyozott alap 5%-ot veszített.

Vicces, hogy jócskán felülmúlja drága, exkluzív fedezeti alap versenytársait. A HFRI fedezeti alap indexcég szerint az átlagos „tőzsdepiacsemleges” hedge fund egy és három év alatt, és idén eddig is sokkal rosszabbul teljesített, mint a Vanguard alap.

Annyira felkeltette az érdeklődésem ez a nagyon nem Vanguard Vanguard alap, hogy felhívtam a céget, és végül Matthew Jianninóval, a Vanguard's Quantitative Equity Group termékmenedzsment-vezetőjével beszéltem.

Az első dolog, amit meg kell jegyeznünk, hogy a Vanguard ingerülten „fedezeti alapnak” nevezi ezt a kifejezést az összes konnotációja miatt: magas kockázat és így tovább. Ez egy szabályozott lakossági befektetési alap, és a működési költségek nagyon alacsonyak, nagyon Bogle-barát évi 0.25%. Nem használ tőkeáttételt, és célja a „kockázatkontroll” – mondja Jiannino.

Másrészt, ha úgy néz ki, mint egy kacsa, úgy jár, mint egy kacsa, és hápog, mint egy kacsa, akkor valószínűleg kacsa, és ez az alap így néztek ki a klasszikus, eredeti „fedezeti” alapok. Ez a „hosszú-rövid”, ami azt jelenti, hogy egyes részvények emelkedésére (tőzsdei szakzsargonban „hosszú”), míg mások csökkenésére („rövid”) fogadnak. Jiannino szerint a könyv kiegyensúlyozott, a felfelé és lefelé irányuló fogadások azonos méretűek, így a teljesítmény nincs összefüggésben a tőzsdeindexekkel.

Az alap közelmúltbeli erős kifutása egy több éves időszakot követ, amikor rosszul teljesített. Sok befektetőhöz hasonlóan ez is a 2010-es évek végén a nagy technológiai részvények egekbe szökése miatt maradt el.

Jiannino szerint az alap általában jobb minőségű nevekre tesz pozitív fogadásokat. Nem egy „érték” befektető, aki csak a mai fundamentumokhoz képest vásárol részvényeket, hanem a jó növekedési kilátásokkal rendelkező vállalatokat keresi, amelyek ésszerű áron kereskednek. „Nekünk hajlamos a növekedési dőlésszög, de ez egy olyan növekedési dőlés, amelyet a minőség támaszt alá” – mondja Jiannino. A részvényeket egy kis, házon belüli, mennyiségileg vizsgáló csapat válogatja, amely láthatóan jobban teljesít, mint a Ferrari nagy része Greenwichben, Conn.

Ez egy tipikus befektető portfóliójába tartozik? Talán nem. Általánosságban elmondható, hogy valaki, aki nagyobb stabilitást szeretne a portfóliójában, általában azt tanácsolják, hogy tartsa a dolgokat egyszerűen, és tegyen pénzt valamibe, például rövid lejáratú kötvényekbe. A Vanguard hangsúlyozza, hogy a Market Neutral alap a „kifinomult befektetőket” célozza meg, akik portfóliójuk „5-10%-át” oszthatják ki az alapnak. Hasznos lehet, különösen olyankor, mint az elmúlt évben.

Másrészt úgy veszem észre, hogy a Piacsemleges Alap 10 éves futamideje jobb teljesítményt produkált, mint a Vanguard Short Term Bond Fund
VBIRX,
-0.30%,
és különösen idén eddig. A díjak elképesztően alacsonyak, a főköltség 1% feletti, de ez egy kissé félrevezető szám, ami a rövid vagy „lefelé” fogadások költségeit tükrözi. A működési költségek 0.25%.

Inkább birtokolnám ezt, mint a legtöbb olyan hedge fundot, amelyek egy kart és egy lábat töltenek be, és bupkikat szállítanak. Ha megnézi a Vanguard alapot, elgondolkodik azon, hogy a többi menedzser hogyan úszta meg a díjakat.