Csütörtökön csak egy diagram kellett a pénzügyi piacok mozgatásához.
Ezt a diagramot a St. Louis-i Fed elnöke, James Bullard mutatta be egy Louisville-ben (Ky.) tartott előadás keretében, és ez mutatja, hol látja a „kellően korlátozó zónát” a központi bank fő irányadó kamatcéljához. Bullard a zónát valahova 5% és 7% közé helyezte, a jelenlegi 3.75% és 4% közötti kamatlábról. Ez elég volt ahhoz, hogy a befektetők párhuzamosan eladják a részvényeket és a kötvényeket, feljebb tolják a dollárt, és újra felvegyék a várakozásokat a magas kamatláb körül.
Olvasás: A Fed Bullard szerint 5-7%-os irányadó kamatra lehet szükség az infláció csökkentéséhez
Források: Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Dallas, Federal Reserve Bank of New York, Bullard számításai
Bullard zónája a Taylor-típusú szabályok által javasolt becsült politikai szinteken alapult, amelyek közül az egyik nagyvonalú, a másik pedig kevésbé nagyvonalú feltételezéseket tartalmazott. A „Taylor-szabály” egy széles körben elfogadott egyenlet, vagy a korábbi Fed-elnök Ben Bernanke John Taylor, a Stanford Egyetem közgazdásza által kidolgozott „ökölszabálynak” nevezik, ahol a központi bank irányadó kamatának a gazdaság állapotához viszonyítva kell lennie.
Jelenleg a gazdaság jelenlegi állapota a fogyasztói árindexből származó éves összinflációs rátát tartalmazza, amely októberben 7.7% volt, és nyolc hónap óta először esett 8% alá. Bár a döntéshozók más inflációs mutatókat részesítenek előnyben, az éves fő fogyasztói árindex számít, mert hatással lehet a háztartások várakozásaira.
A Taylor-szabály variációi a használt számoktól függően eltérő eredményeket hozhatnak, és a Bullard-zóna felső tartománya sokkal magasabb, mint amit a kereskedők és a befektetők jelenleg elképzelnek. Csütörtökön például a fed-funds határidős kereskedők felfelé tartották a jövő évi 5%-os plusz kamatlábra vonatkozó várakozásaikat, de még nem áraztak jelentős esélyt a 6%-os irányadó kamatra.
A Goldman Sachs Group csapata
GS,
2023-ra vonatkozó várakozásait kissé felfelé módosította a új előrejelzés ezen a héten, mondván, hogy a legmagasabb szint, amelyen a Fed valószínűleg jövőre 5% és 5.25% között fog kamatemelni. Csütörtökön azonban Bullard 5-5.25 százalékot írt le a fed-funds kamatláb minimális szintjének.
Bullard csütörtöki bemutatója után az amerikai részvények
DJIA,
SPX,
sorozatban második veszteséggel zárta a New York-i ülésszakot. Az ICE amerikai dollár index
DXY,
előrelépve 0.3%. A kincstári hozamok pedig megugrottak – megnyomva a politika-érzékeny 2 éves kamatlábat
TMUBMUSD02Y,
4.45%-ig és az irányadó 10 éves kamatláb
TMUBMUSD10Y,
3.77% -ra.
A 6%-os kamatláb lehetősége fennállt április óta, de a pénzügyi piacok nem fogadták el széles körben. A vártnál enyhébb októberi CPI és termelői árak okot adott a befektetőknek abban reménykedni, hogy a Fed enyhíthet az agresszív kamatemeléseken pénzkezelők és közgazdászok szerint a pénzügyi piacok alábecsülik annak kockázatát, hogy az infláció nem csökken elég gyorsan 2% felé.
Bullard idén szavazati joggal rendelkező tagja a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságnak, de 2023-ban kiesik a szavazólistáról.
Tőzsde ma: Élő közvetítés a piaci akcióról
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-chart-that-is-rattling-us-financial-markets-thursday-11668701498?siteid=yhoof2&yptr=yahoo