Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma pénteken közölte, hogy október végén kezdi meg a tárgyalásokat az elsődleges kereskedőkkel arról, hogy megkezdheti régebbi adósságai egy részének visszavásárlását a piaci diszfunkció elkerülése érdekében.
A terv – ha elfogadják – mérföldkövet jelentene a durván 22.6 billió dolláros amerikai államadósság-piacon, a világ legnagyobb államadósság-piacán, új eszközt biztosítva a Pénzügyminisztérium számára a piaci likviditás segítésére, ami egyre nagyobb aggodalomra ad okot.
Lát: A kincstári Yellen aggódik a megfelelő likviditás elvesztése miatt az amerikai államkötvény-piacon
A javaslat azután született, hogy a Bank of England kénytelen volt közbelépni egy sürgősségi program államadósságának ideiglenes megvásárlására és hogy az Egyesült Királyság nyugdíjalapjainak több ideje legyen a megromlott fogadások feloldására. A volatilitás akkor tört ki, amikor a globális központi bankok az elmúlt évtized nagy részében uralkodó könnyed monetáris politikák felszámolásával küzdöttek a megugró infláció ellen.
Fontos, hogy az Egyesült Királysággal ellentétben az új kincstári javaslat elkülönül a Federal Reserve azon tervétől, hogy jelentősen csökkentse mérlegének méretét azáltal, hogy hagyja kincstári és jelzálogkötvény-állományát a lejáratkor, ez a folyamat „mennyiségi szigorításként” ismert. (QT), miután eltalálta rekordméretű, közel 9 billió dollár két év „mennyiségi lazítás” (QE) alatt.
„Ez nem QE vagy QT. Ez egyik sem tartozik ezek közé” – mondta Thomas Simons, a Jefferies pénzpiaci közgazdásza egy telefonos interjúban. „Ez az első, igazán komoly kezdeti kör annak felderítésére, hogy tehetnek-e valamit. Ez nagyon messze van a bejelentéstől. Ez inkább tényfeltárás."
Ennek ellenére Simons azt mondta, hogy ha a terv formát ölt, az segíthet a likviditás javításában, „ahol az nem túl jó”.
Hogyan működhetnek a kincstári visszavásárlások
A Pénzügyminisztérium október 24-ig, hétfőig visszajelzést kért a kereskedőktől egy új eszközről, amellyel minden évben visszavásárolható a lejáratott értékpapír, és hogy ez „érdemben javítaná a likviditást”, csökkentené-e a diszkontkincstárjegy-kibocsátás volatilitását és segít-e más piacok kezelésében. aggodalmak.
Az ötlet az lenne, hogy felszámolják a „nem kívánt készletet” az off-the-run értékpapírokból, amelyekkel nehezebb lehet kereskedni, ha lecserélik őket újabb Treasury kibocsátásra vagy on-the-run értékpapírokra.
"Ez egy ellátási menedzsment program, az év folyamán" - mondta Simons a kincstári javaslatról. „Olyan eszköznek tűnik, amelyet hosszú távon is használhatnak, és ott célozhatják meg a likviditást, ahol az károsodott.”
A Treasury negyedévente találkozik a kereskedői közösséggel, hogy visszajelzést kérjen a piac működéséről. A visszavásárlásokról korábban volt szó találkozók 2022 augusztusában és a február 2015.
Az Egyesült Királysághoz hasonló adósságválság készülődik az Egyesült Államokban?
A Federal Reserve idén ősszel kezdte felgyorsítani mérlegének zsugorításának ütemét, és több kötvényt engedett lejáratni. Már nem volt aktív résztvevője a kincstári értékpapírok másodlagos piacának, ami aggodalmát fejezi ki a lehetséges pusztítással és a horgonyvásárlói szerepvállalással kapcsolatban.
Olvass: A következő pénzügyi válság már kialakulhat – de nem ott, ahol a befektetők számítanának
Stephen Stanley, az Amherst Pierpoint Securities vezető közgazdásza mondta Stephen Stanley, az Amherst Pierpoint Securities vezető közgazdásza, noha a Fed kincstári értékpapír-állománya nem tekinthető kifutónak. MarketWatch.
Stanley szerint a brit kocakörök piacának közelmúltbeli volatilitása katalizátora lehetett az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumának a visszavásárlások napirendre tűzésére, de az sem riasztotta el, hogy újból vitatémaként jelenik meg.
„Ez a fő módja annak, hogy a Pénzügyminisztérium formálisan kapcsolatba lép elsődleges kereskedőivel” – mondta Stanley.
Simons a Jefferiesnél egy lépéssel tovább ment, azzal érvelve, hogy ha a Bank of Englandnek lenne egy párhuzamos, különálló partnere, mint például az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumának, akkor talán nem tapasztalt volna ilyen „negatív piaci reakciót”, amikor elindította ideiglenes kötvényvásárlását. Ezzel egyidejűleg a kamatemelésen és a pénzügyi feltételek szigorításán dolgozott, hogy visszafogja az inflációt.
Az irányadó 10 éves kincstári hozam
TMUBMUSD10Y,
A Dow Jones piaci adatai szerint pénteken 4% volt, ami 15. október 2008. óta a legmagasabb, 11 hetes emelkedés után.
Az élesen megemelkedett kamatlábak sokkolták a pénzügyi piacokat, mivel a Fed azon fáradozott, hogy megszelídítse a 40 éves csúcs közelében tartó inflációt. Az amerikai tőzsdék a Dow Jones Industrial Average árfolyamának csökkenésével zártak pénteken
DJIA,
403 pontról, 1.3%-ról és az S&P 500-ról
SPX,
2.4%-kal csökkent, a Nasdaq Composite index pedig
COMP,
3.1% -kal alacsonyabb.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/this-is-not-qe-or-qt-this-is-none-of-those-why-the-us-treasury-is-exploring-debt- visszavásárlások-11665775104?siteid=yhoof2&yptr=yahoo