„Ez nem 1980”: Mire figyelnek a befektetők, amikor a következő amerikai infláció leolvasható

A befektetők idegesek azon várakozásaik miatt, hogy a Federal Reserve a kamatlábak nulla közeli szintről történő emelésével szokatlan monetáris politikai lépéseket tesz az infláció elleni küzdelem érdekében. A kamatláb érzékeny, gyorsan növekvő részvényeket idén eddig különösen súlyosan érintették, és egyes befektetők attól tartanak, hogy a Fed árt a gazdaságnak, ha túl gyorsan emeli a kamatokat.

„A Fed célja nem a recesszió” – mondta Schutte, aki arra számít, hogy a monetáris szigorítás inkább „finomhangolás” lesz Jerome Powell elnök vezetésével. – Ez nem 1980.

Paul Volcker, aki 1979 augusztusában lett a Fed elnöke, az 1980-as években a Fed irányadó kamatainak agresszív emelésével segített megszelídíteni a megugró inflációt – mondta a DataTrek Research társalapítója, Nicholas Colas február 3-i feljegyzésében. „A Fed Funds jóval magasabban futott, mint a fogyasztói árindex inflációja teljes hivatali ideje alatt.” 

„Különösen figyelemre méltó az 1981 és 1982 közötti nagy szakadék, amikor is nagyon magasan (10–19 százalék) tartotta a rátákat, még akkor is, amikor az infláció egyértelműen csökkent” – írta Colas. „Ez a politika recessziót okozott – mondta –, de az inflációs nyomás gyors csökkentését is megtette.”

A fogyasztói árindex (CPI) szerint az infláció 0.5%-kal emelkedett decemberben, így az éves ráta 40 éves csúcsra, 7%-ra emelkedett. A januári fogyasztói árindexet csütörtök reggel teszik közzé.

„Minél tovább tart a magas infláció, annál nyugtalanítóbb lesz a piaci szereplők számára” – mondta telefonon Mark Luschini, a Janney Montgomery Scott vezető befektetési stratégája.

A hosszabb ideig tartó infláció „sokkal agresszívebb Federal Reserve reakciót válthat ki, és ennek következtében alááshatja a piac egészének magas értékelését” – mondta Luschini –, „különösen azokban a hosszú távú növekedési ágazatokban, mint a technológia, amelyek már szenvedtek a az elmúlt hónapban."

A piaci stratégák szerint a menedék, az energia és a bérek azok a területek, amelyek felhívják a befektetők és az elemzők figyelmét, miközben figyelemmel kísérik a megélhetési költségek növekedését a világjárvány idején. 

A Barclays elemzői arra számítanak, hogy „az inflációs nyomás enyhén mérséklődött januárban, elsősorban az alapvető áruk kategóriájában” – áll a február 3-i kutatási jegyzetben. Előrejelzésük szerint a fő fogyasztói árindex 0.40%-kal emelkedett a múlt hónapban, és 7.2%-kal emelkedett az elmúlt évben.

Ami az élelmiszert és energiát kivonó alapvető fogyasztói árindexet illeti, az elemzők arra számítanak, hogy az árak 0.46%-kal emelkedtek januárban, 12 havi 5.9%-os ütemben, „amit az alapvető árucikkek inflációjának folyamatos szilárdsága és a menedék CPI erőssége vezet.”  

Eközben az emelkedő energiaárak az inflációs keret részét képezik, amelyet „mindenki mással együtt figyelünk” – mondta Whitney Sweeney, a Schroders befektetési stratégája egy telefonos interjúban. Sweeney szerint a megemelkedett olajárak aggasztóak, mivel az amerikaiak megérzik a gázszivattyú csípését, így az embereknek kevesebb a rendelkezésre álló jövedelme a gazdaságban való kiadásra. 

West Texas Intermediate kőolaj márciusi szállításra
CLH22,
+ 1.84%
A Dow Jones piaci adatai szerint pénteken 2.3%-kal emelkedett, és hordónként 92.31 dollárra állt, ami 2014. szeptember vége óta a legmagasabb érték az első havi kontraktusban.

Olvass: Az amerikai olajbenchmark 2014 szeptembere óta a legmagasabb helyezést érte el

„A nyersanyagárak általában véve nem mutatják a csökkenés jeleit, ehelyett tovább emelkednek” – áll a Deutsche Bank elemzőinek február 2-i kutatási feljegyzésében. „Sokkal nehezebb lesz elérni, hogy az inflációs számok lejjebb kerüljenek számos fontos nyersanyag továbbra is jelentős növekedést mutat az előző évhez képest.”

Az energia szerepét az 1970-es évek inflációjában ásva, a DataTrek Colas feljegyzésében azt írta, hogy Volcker korábbi Fed-elnök nem „egyedül megszelídítette az inflációt és az árak ingadozását az 1980-as évek elején kamatpolitikával”. Két területről kapott némi segítséget, köztük az olajárak meredek zuhanását és a menedékházi infláció számításának megváltoztatását – mondta Colas.

A kőolaj hordónkénti ára 1-ben 2-1970 dollárról 40-ra 1980 dollárra ugrott, majd 75-ról 1980-ra 1986%-os zuhanást mutatott a DataTrek megjegyzése. Az 1980. novemberi csúcs után az olaj 10-ban „nagyjából egyenesen 1986 dollár/hordóra ment fel” – írta a Colas. "A benzinárak ugyanezt a tendenciát követték."

A DataTrek szerint Volckernek a Munkaügyi Statisztikai Hivatal is segített az infláció megfékezésében, és megváltoztatta a menedékhelyi infláció számítását, hogy megszüntesse a kamatlábak hatását. A bérleti díjhoz hasonlóan a fogyasztói árindex jelentős részét teszik ki, és ez az infláció olyan területe, amely általában „magacsosabb”, ezért a befektetők figyelmesen figyelik ezt, miközben megpróbálják felmérni, milyen agresszívnek kell lennie a Fed-nek a fogyasztói árindex elleni küzdelemben. a megélhetési költségek emelkedése – mondta Sweeney.

„A monetáris politika fontos, de a Fed ellenőrzésén kívül eső tényezők is fontosak” – írta feljegyzésében Colas. „Talán az ellátási lánc problémái idén elhalványulnak, ahogyan az olajárak tették az 1980-as években. Ha nem, akkor a Fed nehéz döntések elé néz.”

A piaci stratégák, köztük Sweeney, a Northwestern Mutual Schutte, Janney's Luschini és Liz Ann Sonders (Charles Schwab) azt mondták a MarketWatch-nek, hogy arra számítanak, hogy az infláció lassulni kezdhet az év végén, mivel az ellátási lánc szűk keresztmetszete enyhül, és a fogyasztók a járvány levonulásával növelik a szolgáltatásokra fordított kiadásaikat. áruk.

Sonders, a Charles Schwab vezető befektetési stratégája közölte telefonon az infláció megugrása a járvány leállítása óta az árukkal kapcsolatos. A fogyasztók megnövekedett kereslete csökkenni fog, ahogy a COVID-19 lazít a gazdaságon – mondta –, ami potenciálisan árubőségben hagyja a vállalatokat, ellentétben a hiányokkal, amelyek elősegítették az inflációt.

Eközben Eric Liu, a Vanda kutatási vezetője szerint „a fogyasztói árindex növekedését továbbra is elsősorban az autók, és jóval kisebb mértékben a ruházati és bútorárak emelkedése okozza.

„A szállítási szolgáltatások költségei – főként ingadozó repülőjegyek formájában – továbbra is a hónapok közötti ingadozás forrása” – írta egy január végén közzétett e-mailben. "És a menedékárak növekedése továbbra is magasabbra kúszik, bár sokkal lassabb ütemben, mint az autók, bútorok stb. inflációja."

Liu úgy becsüli, hogy a jövő heti CPI-nyomtatás a konszenzusos várakozások alatt maradhat. Ennek részben az az oka, hogy úgy tűnik, hogy a használt autók ára január közepe táján tetőzött – mondta a CarGurus adataira hivatkozva. A csökkenő szállítási költségek, például a repülőjegy- és autóbérlési díjak szintén bázispontokat csökkenthetnek az alapvető fogyasztói árindexből januárban – mondta a Hopper repülőjegy-elemző oldal amerikai adataira hivatkozva.

Az inflációt tágabban tekintve, Charles Schwab Sonders azt mondta, hogy nagy figyelmet fordít a bérnövekedésre, mivel az is általában „ragadósabb”. 

Ahogy emelkednek a bérek, úgy nőnek a cégek munkaerőköltségei is. „Akkor továbbadnak ezek a magasabb költségek a végfelhasználó számára”, hogy megvédjék haszonkulcsaikat – mondta. Megélhetési költségeik emelkedését látva a dolgozók magasabb bért kérnek, hogy ezt ellensúlyozzák, ami potenciálisan inflációs „spirált” idézhet elő.

Egy pénteki, erőteljes amerikai állásjelentés szerint az átlagos órabér januárban 0.7%-kal 31.63 dollárra emelkedett. Az elmúlt egy évben a bérek 5.7%-kal ugrottak, ami az elmúlt évtizedek legnagyobb növekedése. 

Lásd: Az Egyesült Államokban 467,000 2021 állást szereztek januárban, és XNUMX végén sokkal erősebb volt a felvétel az omicron ellenére

A főbb amerikai részvényindexek többnyire emelkedtek pénteken a hullámzó kereskedés közepette, mivel a befektetők a váratlanul erős januári állásjelentést a Fed kamatemelésére vonatkozó várakozásaikhoz viszonyították. Az S&P 500
SPX,
+ 0.52%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.06%
és a Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.58%
mindketten egymást követő második hete erősödtek, a tőzsde egy szomorú január után felfelé nézett, de az év során még mindig csökken.