Ez a 73 éves befektetési stratégia ma is működik

Mint mi kiszabadítani 2022-t a nyomorúságból, visszagondolok arra, hogy mi működött és mi nem az idén. Sok volt, ami nem.

Az egyik terület, amely szerényen sikeres volt, egy képernyő volt, amelyet évek óta használtam Benjamin Graham „Részvények a védekező befektető számára” című könyve alapján, amelyet 1949-es remekművében fektetett le. Az intelligens befektető. Vettem néhány módosítást a képernyőn – egy ok miatt, az infláció miatt – de 73 évvel később az alapelvek szilárdak maradnak:

• Megfelelő méret. Egy vállalatnak legalább 500 millió dolláros árbevétellel kell rendelkeznie az utolsó 12 hónapos alapon. (Graham minimum 100 millió dollárt és legalább 50 millió dollár összvagyont használt.)
• Erős anyagi helyzet. Egy társaságnak legalább 2.0-nak kell lennie a forgóeszköz-mutatóval (forgóeszközök osztva a rövid lejáratú kötelezettségekkel). Ezenkívül kevesebb hosszú lejáratú adóssággal kell rendelkeznie, mint a működő tőkével.
• A bevételek stabilitása. Egy vállalkozásnak pozitív bevételekkel kellett rendelkeznie az elmúlt hét évben. (Graham 10 éves minimumot használt.)
• Osztalék rekord. A társaságnak osztalékot kellett fizetnie az elmúlt hét évben. (Grahamnek 20 évre volt szüksége.)
• Jövedelem növekedés. A bevételeknek az elmúlt hét évben évente legalább 3%-kal kell növekedniük. (Graham az egy részvényre jutó nyereség egyharmados növekedését írta elő az elmúlt 10 évben.)
• Mérsékelt ár-nyereség (P/E) arány. Egy részvény átlagos P/E-je legalább 15 volt az elmúlt három évben.
• Mérsékelt ár/vagyon arány. Az ár/nyereség arány szorozva az ár/könyv szerinti érték arányával 22.5-nél kisebbnek kell lennie.
• Nincsenek közművek vagy kiskereskedők

Amikor befuttattam a képernyőt lehet, 10 név lépett be. Azóta (az osztalékot nem számítva) az a csoport, amelybe az Intel (INTC), Winnebago (WHO), Johnson Outdoors (KI), Reliance acél és alumínium (RS), Kereskedelmi fémek (CMC) , Encore Wire (WIRE) , Előformázott vonaltermékek (pLPC), Superior Group of Companies (CMS), Mueller Industries (MLI) és Amcom Distributing (DIT) átlagosan 4.5%-kal emelkednek (osztalék nélkül) – megelőzve az S&P 500-at (2.8%-os csökkenés) és a Russell 2000-et (1.8%-os növekedés). Szűk győzelem, az biztos. Érdekes módon az INTC (39%-os visszaesés) teljesített a legrosszabbul.

Újra elindítottam a képernyőt július, és az eredeti májusi 10 selejtező maradt, és csatlakozott hozzájuk a Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc. (EVR kiterjesztés) és a Nucor Corp. (Nurnberg) . A képernyő futtatása óta a 13 név átlagosan 3.3%-kal emelkedett, ami jobb, mint az S&P 500 (3.5%-os csökkenés) és a Russell 2000 (3.9%-os csökkenés). Ismét nem egy felemelő győzelem, de tisztességes.

Péntek reggel ugyanazt a képernyőt futtatva 15 név derül ki – ez lehet a legtöbb, amit láttam a képernyő futtatásának sok éve alatt. Az újoncok közé tartozik Huntsman (HUN), Korn komp (KFY), Worthington Industries (WOR), Szabványos motortermékek (SMP) és az Insteel Industries (II) . Az INTC, RS és SGC leesett.

Az év végén újra futtatom a képernyőt, és nyomon követem a selejtezőket egy teljes éven keresztül, egészen 2023-ig.